銀河證券 吳天舒

　　受新股密集發(fā)行及新債集中繳款影響，貨幣市場利率依舊溫和走高，投資者觀望情緒較重。

　　周二，滬市國債現(xiàn)券市場漲跌各半，36只成交債券16只下跌6只平盤14只上漲，整體成交維持低迷狀態(tài)。上證國債指數(shù)先抑后揚，最終收于111.53點，與上一個交易日基本持平，市場總體成交了2.2億元。企業(yè)債方面，上證企業(yè)債指數(shù)收于120.65點，下跌0.06%，成交了0.43億元。

　　從市場表現(xiàn)來看，周一跌幅較大的長期品種，昨日早盤低開后普遍有所反彈，全日跌幅較小，這也是造成當天國債指數(shù)下影線較長的原因之一。昨日處于跌幅榜首位的是剩余期限4.052年的0311券，收益率為2.55%，成交了34.95萬元。從成交活躍度來看，昨日成交較為活躍的是浮息及偏短期品種，其中成交過千萬的僅有三只，它們是0214、0010、0103券。總體來看，由于成交較為清淡，市場觀望氛圍較重。

　　資金面方面，貨幣市場短期利率水平依舊溫和上漲，其中銀行間市場一天、七天回購利率分別在2.19%、2.41%附近，較上一個交易日上漲了4個BP。由于本周6只新股集中發(fā)行及650億債券集中繳款，央行一年期票據(jù)發(fā)行有所減少，但依舊實現(xiàn)貨幣凈回籠。昨日央行共發(fā)行了400億元一年期央票，中標利率依舊維持在2.7855%，可見市場對貨幣市場長期利率預期較為穩(wěn)定；此外，央行還進行了200億元的7天正回購操作，中標利率為2.2%，較上周下降了5個BP。

　　工行申購資金解凍后，央行大力回收市場流動性，貨幣市場利率較為穩(wěn)定，資金并未像市場想象的那樣寬松。本周市場對未來貨幣市場利率走勢預期分歧有所增加，投資者普遍存在一定的觀望情緒。另外，由于市場前期漲幅較高，債券收益率下降較快，市場也存在一定獲利回吐壓力。建議投資者短期觀望為主，注意資金面變化。