債市連漲23個交易日 國債指數攀上歷史新高

　　本報記者 張曙東 北京報道

　　在充裕資金的推動下，昨日1年期央票利率繼續維持在2.7855％的水平上。市場信心高漲，上證國債指數再創新高。分析人士表示，工行IPO對債市的影響已經開始體現，但不會太大。

　　上周公布的金融數據使得大多數專家都相信，貨幣政策調控的壓力在減小，貨幣政策不會出現大的變動，四季度加息的可能性不大。市場人士對債市后期大都保持了謹慎樂觀的態度。

　　工行IPO對債市沖擊有限

　　央票利率的企穩表明市場流動性充裕的利好蓋過了工行新股申購的影響，分析人士表示，“央票利率維持不變屬于正常現象”。

　　雖然工行IPO將凍結巨額資金，但分析人士表示，其對債市影響有限，這主要有兩方面的原因，一是市場資金面非常寬松，二是市場對此已經有所提前反應，下周資金面將格外寬松。

　　央行的公開市場操作也給工行IPO開辟了“綠色通道”。昨日央行在公開市場上還進行了60億元的7天期正回購操作，中標利率為2.00％，上周正回購操作量為350億元，利率為2.05％。由于申購工行的資金將于下周一、二相繼解凍，央行此舉正是給工行IPO讓道。

　　受此推動，上證國債指數再次大幅上漲，漲幅達0.1％，并創出了111.36點的歷史新高。至此，國債指數已經連續23個交易日收盤價上漲。

　　不過，銀行間回購市場還是有所反應。周一，7天期回購利率大幅上漲5.14個基點；周二，7天期回購利率繼續上漲9.21個基點，1天期回購也上漲了5.12個基點。不過，分析員均表示，這僅是短期現象，未來幾天內肯定還是要下降的。

　　央行回籠資金任務重

　　由于外來流動性的輸入仍在不斷地增長，以及先前公開市場操作資金陸續到期，分析人士對中短期市場流動性充裕的看法趨于一致。一券商分析師表示，在年內

　　央行在本周的公開市場操作沒有減少1年期央票的發行數量，而與此相反的是，3月期央票卻在不斷減少，從9月中旬的300億元降低到上周的50億元。分析人士表示，3月期央票發行的象征意義不斷增強，央行操作意圖就是未來的一段時間內要著眼于鎖定長期資金。這也從另一個側面表明，央行已經充分意識到了年內到明年年初流動性充裕的程度。第一創業

　　與央行資金回籠力度密切相關的是1年期央票利率的走勢，分析人士認為不會有太大的波動，微幅上下行均是可能的。

　　目前中美利差已經下降到匯改以來的低谷，而且央行日前也指出，銀行間市場利率水平較高，因此央票利率大幅上行的可能性不大。另一方面，央票利率也缺乏大幅下行的基礎。出于回收流動性的需要，央行勢必會保持1年期央票的發行量，大量的供給限制了1年期央票利率的下行空間。有研究員表示，如果央票的發行量持續保持在較高水平，不排除利率微幅上行的可能。