中國工商銀行深圳分行 吳春江

　　受強勁的非農就業數據和消費者信心數據影響，國慶長假期間及其后自的美國國債扭轉之前3個多月的漲勢，一路承壓，上周五收益率收報4.81%。美元掉期利率跟隨債市走勢，周五10年期美元掉期利率收報5.36%。受美元未來降息可能的推遲和減弱，較長期限的美元貨幣市場利率有所上升，一年期美元LIBOR周五收報5.39%。

　　自6月末以來一路上揚的公債逆轉向下，主要原因有：

　　首先是強勁的美元經濟數據。一方面10月6日公布的美國9月非農就業數據中大幅上修8月數據，顯示美國勞動力市場仍較先前預估強勁。另上周五公布的強于預期的消費者信心指數以及剔除汽車和汽油的零售銷售數據意外強勁(9月強勁增長了0.8%)，都顯示

　　其次，周三公布的FED會議記錄顯示決策者仍對通膨感到擔憂。FED9月20日會議記錄顯示：“核心通膨率如果一直維持在近期水準，則將被視為高出所謂的物價穩定水平”。與會者強調了確保通膨趨于溫和的重要性，暗示多數決策者依舊認定通膨風險要大過經濟放緩的影響。會議記錄再次確認了過去一周市場已經消化的看法即央行并不急于降息并根據情況可能進一步升息。

　　本周市場關注的經濟數據焦點是周二和周三公布的美國9月生產者物價指數(PPI)與消費者物價指數(CPI)兩項重要通膨報告，它們或將有助于判斷