聯儲維持利率不變 通脹預期下降令國債大幅上漲

　　中國工商銀行深圳分行 王濤

　　上周三美聯儲(FED)連續第二次宣布維持指標利率于5.25%不變，為其爭取了更多時間以判斷經濟成長放緩是否抑制了物價壓力。會后聲明認為目前美國仍存在一些通膨風險，但通膨壓力似乎可能隨時間推移而逐步減弱。

　　同時上周二美國公布的數據顯示8月房屋開工降幅超出預期，年率創下逾三年來最低；8月核心生產者物價指數(PPI)也意外下滑0.4%，進一步證明經濟迅速降溫。周四公布的費城制造業指數自8月的18.5驟降至負0.4，遠遜于預期中的14.8。美國經濟成長步伐正在放緩.聯邦儲備銀行公布，整體指數疲弱指示經濟成長速度大幅放慢，而同時投入物價指數亦下降,暗示潛在通膨壓力減輕，這種趨勢說明年內美國聯邦儲備理事會(FED)均將按兵不動，而明年年初可能會降息。

　　美國國債全周大幅上漲。10年期國債收益率收盤報4.6%，10年期掉期利率報5.09%，兩年期國債收益率報4.67%，1年期LIBOR報5.3%。

　　美國聯邦儲備理事會(FED)可能在一段時間內按兵不動，但其從來都是向前看的投資者將細察本周出爐的美國數據，以判斷在不遠的將來是否會有降息的可能。本周首先關注周一的美國成屋銷售數據和周三的美國新屋銷售數據，這些數據將揭示美國房屋市場的形勢，最近該市場已顯露放緩跡象，令投資者擔憂美國經濟前景黯淡。周二則有消費者信心指數，同時周五有FED較看重的通膨指標-個人消費支出(PCE)物價指數。