債市繼續跟隨匯市起舞

　　銀河證券 馮琛

　　周二，交易所國債市場繼續走高，在行情運行的節奏上呈現出明顯的與匯市聯動的特征。

　　昨日滬市國債指數高開于110.79點，早盤曾出現比較快速的無量回落，指數跌至110.69點。至午盤，指數止跌回升并迅速升破110.80點一線，創出了110.82點的日內高點，最后收盤于110.81點，成交量小幅回升，成交金額為5.18億元。

　　從個券走勢觀察，整個市場早盤成交比較清淡，臨近午盤交易開始逐步活躍。截至收盤滬市國債再度呈現普漲行情，在22只上漲債券中，長期債表現較為搶眼，010213、010303等都有比較明顯的上漲，而其他上漲品種主要為3到5年券種；在10只下跌債券中，兩只浮息債雙雙走出小幅回落的走勢，多數短期品種價格也比較疲軟。從成交活躍度觀察，長期品種的活躍程度明顯增加。

　　昨日債市有兩個特點值得關注：第一個特點是債市與匯市的密切聯動。在前一個交易日創出新高以后，人民幣即期匯率早盤停滯不前，一直在7.9150一線徘徊，與此同時債市似乎也失去了繼續上行的動力，以較為清淡的成交維持橫盤，并且一度因浮息債的下行使指數迅速下探。臨近午盤，

　　第二個特點是市場再次將注意力轉向絕對收益水平。不光在交易所市場，銀行間市場同樣呈現出短期品種回落和長期品種活躍的特征。對比以往的行情可以發現，只有在市場情緒比較樂觀的情況下，市場關注的重心才會從風險轉移到絕對收益水平上來，投資者才會逐步增持長期券種。目前在長期通脹預期并不十分明確的基礎上，長期品種的回暖至少說明了目前場內的主流資金對債市抱有非常樂觀的預期。