資金面似緊非緊 銀行間債券市場走勢穩中有升

　　昨日，銀行間債券市場走勢穩中有升。從市場報價及真實交易來看，債市資金面呈現總體不緊、結構略偏緊的狀況。一方面，由于近階段新股、債券的密集發行，以及十一長假將至，市場資金供需方存在結構性、局部性的矛盾；另一方面，隨著近期人民幣升值步伐加快，熱錢會繼續涌入，整體資金面仍會比較寬松。

　　寬裕的資金面助推了現券市場行情的演繹，昨日上證國債指數維持上漲態勢，開盤于110.79，一度下跌至110.69，但隨后反彈回升至110.80水平橫盤調整，午盤后緩慢上行，最高觸及110.82，收盤報110.81，盤中價及收盤價均再創新高。

　　銀行間債券市場受1年期央票發行利率走低以及近期一級市場發行的國債、金融債中標利率普遍低于市場預期的刺激，一次次的誘發做多沖動。不過，考慮到市場成員受季末考核因素影響，我們認為目前二級市場存在很大一部分過券、代持等虛假交易，對國慶節后的行情市場仍存在多空分歧，節后將陸續出臺的第三季度宏觀數據表現仍將是市場關注的重點。

　　昨日，質押式回購業務累計成交329筆，交易量為1375億元，較上一交易日增加180余億元，加權回購利率為2.2612%，較上一交易日上漲1.68BP。由于新發央票的上市以及最近短期融資券的密集發行，現券市場也巨量報收，累計成交388筆，總成交額813.7億元，較上一交易增加474億元。（