央票中標(biāo)利率小幅下行 債市仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局

　　本報(bào)記者 張曙東 北京報(bào)道

　　昨日，央行發(fā)行的800億元1年期央票中標(biāo)利率再次小幅下行，落在2.7855％，較上周下降了1.06個(gè)基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，資金面寬松和市場(chǎng)需求較大是中標(biāo)利率下行的主要?jiǎng)恿�，但�?jié)前因素等短期沖擊制約了下行空間。

　　在最近幾期國(guó)債和金融債發(fā)行的過(guò)程中，“搶券”場(chǎng)景一次又一次地上演。諸多分析認(rèn)為，以銀行為代表，在貸款發(fā)放受壓后，他們的資金運(yùn)用壓力相當(dāng)大，因此就出現(xiàn)了幾乎是“逢券必?fù)尅钡那樾巍?/p>

　　對(duì)本期1年期央票，中國(guó)銀行董德志表示，“市場(chǎng)需求仍然處于一個(gè)較高水平”。因此在充裕流動(dòng)性的支撐下，出于資產(chǎn)配置的需要，投資者還是會(huì)積極申購(gòu)。

　　同時(shí)，由于新股發(fā)行和節(jié)前因素會(huì)對(duì)資金面產(chǎn)生一定的沖擊，本期票據(jù)的申購(gòu)并沒(méi)有上幾次那么“瘋狂”。分析人士稱(chēng)，“要不是因?yàn)殚L(zhǎng)假來(lái)臨和新股發(fā)行等因素，本期央票利率或許會(huì)下降2個(gè)基點(diǎn)甚至4個(gè)基點(diǎn)以上”。

　　節(jié)前因素和新股發(fā)行等對(duì)流動(dòng)性的沖擊在市場(chǎng)利率上表現(xiàn)得尤為明顯。上周五和本周一，銀行間R001、R007、R014的利率兩日累計(jì)漲幅均在19個(gè)基點(diǎn)以上。

　　但董德志認(rèn)為，這些沖擊均是短暫的，“市場(chǎng)趨勢(shì)性因素不會(huì)改變”。昨日，上證國(guó)債指數(shù)盤(pán)中再次創(chuàng)出110.79點(diǎn)的歷史新高，并以當(dāng)日次高點(diǎn)110.78點(diǎn)收盤(pán)，而該收盤(pán)點(diǎn)位亦是收盤(pán)的歷史新高。這已經(jīng)是國(guó)債指數(shù)連續(xù)第7個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高。由于市場(chǎng)普遍預(yù)期近期政策面不會(huì)有大的變化，樂(lè)觀情緒進(jìn)一步主導(dǎo)市場(chǎng)。

　　考慮到黃金周即將來(lái)臨，央行昨日沒(méi)有進(jìn)行正回購(gòu)操作，而上周在發(fā)行800億元央票的同時(shí)，進(jìn)行了950億元的正回購(gòu)。由于本周到期資金為1450億元，僅比上周少50億，央行在本周的公開(kāi)市場(chǎng)操作上將極有可能表現(xiàn)為資金凈投放。