緊縮效果顯現8月M2增速放緩

　　貿易順差仍將導致流動性壓力，市場預測認為央行會繼續加大貨幣回籠的力度

　　本報記者 徐以升 發自北京

　　央行于昨日發布的公開信息顯示，8月份廣義貨幣M2同比增速為17.9%，為年內最低水平；當月人民幣貸款增長1875億元，同比少增22億元。在連續采取調整存款準備金率、利率等措施之后，央行對8月份貨幣信貸數據表達了欣慰之情：M2增速放緩，人民幣貸款增速有所控制。

　　分析人士稱，結合之前國家統計局公布的投資、工業增加值等數據信息，前段時間的密集調控可能已經顯示出成果。但也有人士稱，當前的信貸增速依然偏快，流動性依然很寬，下階段央行可能仍然會采取措施收緊流動性。

    前8月信貸超全年目標

　　央行數據顯示，8月份金融機構人民幣貸款增加1875億元，同比少增22億元。8月末人民幣貸款余額21.88萬億元，同比增長16.1%，比上月末下降0.2個百分點，但還比去年同期高2.7個百分點。此外本外幣并表貸款余額為23.18萬億元，同比增長15.5%，比上月末上升0.1個百分點，比去年同期高2.3個百分點。

　　昨天，四大行之一的一位銀行業高層人士對《第一財經日報》表示，雖然8月單月1875億元的貸款增長高于7月份的1718億元，但是7月份是同比多增2032億元，而8月是同比少增22億元，這樣看來8月份的信貸收緊還是很明顯的。

　　“以我所在的銀行為例，總行通過行內資金劃撥、行內系統利率、窗口指導、貸款審批等多種措施，限制信貸過快增長，應該說成效還是很明顯的。”他說。

　　但是在一家基金公司分析師秦娟看來，8月份信貸增速仍然比較中性，尤其是16.1%的同比增速仍然相對較高。而且，計算顯示前8月新增貸款2.54萬億元，已經超過了央行全年2.5萬億的貸款增長目標。

    資金過剩壓力仍然存在

　　國家統計局局長邱曉華日前表示

　　渣打銀行中國區高級經濟學家王志浩對本報記者表示，綜合固定資產投資、工業增加值，以及貨幣信貸數據來看，宏觀調控是在數據上表現出很大的成效。“但我們對這一判斷還是比較保守。”

　　然而，王志浩稱由于每個月都還會出現巨額的貿易順差，市場流動性壓力依然很大，央行的貨幣緊縮調控目標可能依然不會出現變化。

　　秦娟也認為，當前的流動性問題依然比較嚴重，本周二央行1200億元的一年期票據發行就傳達了這樣的市場信號，就是會繼續加大公開市場操作力度回籠流動性。王志浩則對后續政策預測表示，央行會繼續提高存款

　　天相投資分析師石磊表示，從8月外貿數據來看，國際收支失衡造成的流動性過剩局面沒有改變，預計央行可能再次動用上調存款準備金率的貨幣手段。“從策略考慮，央行還需要考慮準備金率上調和工行發行之間的時間協調問題。我們猜測央行是否在貨幣政策操作上可能會重演中行發行上市前一幕，也就是在工行發行前宣布上調準備金率，而在工行發行后才實施。”石磊說。