1年期新債受捧宏觀數(shù)據(jù)重燃債市熱情

　　今天央行將發(fā)行300億元的3月期票據(jù)，如果今天如往常一樣不進(jìn)行正回購操作，央行本周將凈回籠資金750億元，為9周以來的最大回籠量

　　本報記者 郭茹 發(fā)自上海

　　昨天，財政部在銀行間市場發(fā)行的1年期的2006年記賬式(十五期)國債中標(biāo)利率再度低于市場預(yù)期，在市場寬松的資金面下，短期債券品種依然受到追捧。

　　該期國債的中標(biāo)利率為1.9580%，低于市場預(yù)期2~5個基點，也遠(yuǎn)低于二級市場2.1%左右的利率水平。該期原計劃發(fā)行300億元，實際發(fā)行306.1億元，追加基本承銷量6.1億元，投標(biāo)量達(dá)到422.5億元，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)1.7倍。

　　農(nóng)業(yè)銀行的債券人士胡艷表示，由于市場資金持續(xù)寬裕，短期品種一直較受市場青睞，發(fā)行利率低于二級市場已成為常態(tài)。

　　

外匯儲備的增長導(dǎo)致的外匯占款的不斷增加，成為市場資金持續(xù)寬裕的主要原因。到目前為止，中國貿(mào)易順差已連續(xù)4個月創(chuàng)出新高，8月份更是達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的188億美元。

　　資金面的寬松導(dǎo)致市場回購利率持續(xù)下跌，銀行間市場7天期回購利率已從9月初的2.2%左右下降到當(dāng)前的2.08%左右。

　　由于近期公布的部分8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出

宏觀調(diào)控的效果較為顯著，市場對于后市的預(yù)期也較為樂觀，債券市場也顯現(xiàn)出回暖的跡象。來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)較上年同期增長21.5%，較前一月的27.4%大幅降低，且創(chuàng)出年內(nèi)新低。此外，8月份PPI同比增長3.4%，增速較7月份的3.6%小幅回落，CPI同比增長1.3%，增速比上月1%小幅回升，但仍處于相當(dāng)溫和的水平。

　　但胡艷也指出，隨著央行公開市場操作力度的加大，資金面的寬松狀態(tài)有所改變，回購利率下降的速度已有所減慢。

　　本周二央行發(fā)行了1200億元的1年期票據(jù)，并進(jìn)行了1050億元的正回購操作，而今天央行將發(fā)行300億元的3月期票據(jù)，如果今天如往常一樣不進(jìn)行正回購操作，央行本周將凈回籠資金750億元，為9周以來的最大回籠量。

　　受此影響，近兩天回購利率表現(xiàn)為微幅上漲。昨天，銀行間市場7天期回購加權(quán)平均利率為2.0889%，較前一交易日再度上漲1.92個基點。

　　渣打銀行駐上海的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩表示，數(shù)據(jù)可能顯示宏觀調(diào)控政策正在發(fā)揮作用，并可能使得政府保持目前的緊縮力度，從而降低了進(jìn)一步加息的可能性。

　　申銀萬國研究所最近的一份分析報告則認(rèn)為，干旱加大了秋糧歉收和糧食漲價的風(fēng)險，因此后期通貨膨脹的風(fēng)險仍然存在，此外，貨幣政策緊縮的風(fēng)險也并未消除。

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