市場資金充裕 債市樂觀指數(shù)上行

　 馮琛

　　周二，由于公開市場操作進(jìn)一步證實市場資金面的寬裕程度，債市呈現(xiàn)樂觀氣氛，滬市國債指數(shù)繼續(xù)上行并攀升至新的階段性高點。

　　當(dāng)日滬市國債指數(shù)高開于110.26點，早盤一度回落至110.23點，在公開市場操作結(jié)果逐步明朗后市場加速上行，下午指數(shù)創(chuàng)出近期新高110.31點，最終收于110.30點，成交量小幅增加，成交金額為2.82億元。

　　從個券走勢觀察，上漲債券明顯增多，有27只債券上漲，各期限品種以及浮息債多以上漲收盤；而下跌的債券僅10只，其中多為剩余期限在3到7年的中期品種。其他方面尚無新意，成交活躍品種還是集中在3年左右品種和浮息品種上。

　　昨日債市明顯受到了公開市場操作的影響，這從市場運行的節(jié)奏上就可略見一斑。早盤受到1200億票據(jù)發(fā)行的影響，債市走勢非常謹(jǐn)慎，隨后招標(biāo)結(jié)果逐步明朗，債市同時開始上行。

　　昨日央行共進(jìn)行了1200億票據(jù)發(fā)行和1050億的7天回購，這樣在對沖到期釋放的資金后，央行實際回收資金350億元。其結(jié)果是央票招標(biāo)結(jié)果與上期持平仍為2.827%，而7天回購利率從上期的2.16%下降到2.05%。上述結(jié)果顯示一短期資金市場非常充裕，二級市場對一年期利率水平的認(rèn)識保持穩(wěn)定。這兩個結(jié)果大大增加了債市的樂觀氣氛，進(jìn)一步將指數(shù)推向高位。

　　另外值得注意的還有外匯市場的情況，昨日人民幣在連續(xù)幾個交易日調(diào)整之后，再度走強(qiáng)，在近期關(guān)于

　　目前，匯率政策、外貿(mào)順差都是通過流動性的角度來支持債市的，而國內(nèi)的宏觀政策則迫使銀行資金更多的投向債市，這是從供求來支持債市的。有了這兩股支持力量，短期內(nèi)債市將繼續(xù)維持溫和上行的趨勢。