延期奏效 13期國債利率低于預期

　　秦媛娜

　　第十三期記賬式國債在推遲一周之后，昨日如期招標發行，加息影響的消化和市場資金的充裕在低于預期的發行利率上得到了充分體現。

　　昨日，7年期的國債最終票面利率落在2.89%，低于市場普遍預期的2.95%-3%區間，同時也較二級市場上相同待償期限的國債到期收益率低近5個基點。

　　市場交易員表示，本期國債收益率低于預期，主要是由于發行延期后央行加息的利空影響基本消化殆盡。本期國債原定于8月23日發行，但是8月18日央行出其不意地宣布上調存貸款利率，十三期國債的原發行日恰好處在二度加息之后的市場調整期。市場人士認為，財政部延期發行是有意避開風險，防止發行情況不樂觀造成發債成本上升結果的發生。事實證明，一周的時間的確讓本來對加息利空因素反應就不強烈的市場有了更加充足的時間進行調整。

　　與此同時，資金面的充沛更加成為支撐本期國債收益率走低的根本原因。發行結果顯示，原計劃發行300億元的國債受到541.3億元資金追逐，超額認購倍率達到2.1523倍，并追加了31.1億元基本承銷額。在認購資金中，銀行表現出極大的熱情。226.9億元的銀行系資金拿走了總發行額的68.6%，其中僅農行一家就以100.1億元的認購額攬走近三分之一額度，工行則以43.9億元位居其后，四大行總計163億元的承銷額占據了總發行量的一半。

　　而出于資產配置需求，保險資金對本期國債也表現出充分的熱情，共吃進11億元，占比3.3%，其中中國人壽出手最多，認購6.5億元。

　　當天7年期國債的發行同時給交易市場一定的提振，昨日上證國債指數小幅收高，上漲0.04%，到達110.05點。