□愛建證券 方昊

　　受央行加息的影響，昨日國債指數和企業債都出現較大幅度下跌；轉債漲跌互現，回購品種多數小幅波動。

　　昨日國債指數報收于109.85點，大幅下跌0.31％，成交4.08億元。上周五晚，央行出其不意的提高存貸款利率是昨日債市大跌的主要原因。此次一年期的存貸款利率均上調27個基點。雖然此前出臺的7月CPI數據環比有所下跌，但通貨膨脹壓力仍然較大，貿易順差再次創出單月新高，同時，在年內第二次存款準備金率提高后的3天，市場普遍沒有預期央行短期內再度加息的情況下，央行選擇了這樣一個時機再度加息。雖出乎意料，但也在情理之中。昨日，漲幅靠前的都是短期品種，而長債都位于跌幅前列。此次加息后，流動性過剩問題預計仍然不能得到根本的解決，債市出現連續大幅下跌的可能較小，但市場可能會產生進入升息周期的預期，因此，投資者應盡最大可能縮短組合的久期，以規避利率風險。

　　昨日轉債品種漲跌互現，漲幅最大的是絲綢轉債2，漲幅為3.03％。跌幅最大的品種是營港轉債，跌幅達到1.74％。昨日股市因加息而大幅震蕩，但尾盤仍然收紅，顯示更多的資金更為認可股市的牛市。在利率風險依然存在的背景下，轉債仍然是投資者重要的配置品種。