理財周報記者 汪江濤

　　白云機場的一則委托貸款公告，引起了我的關注。

　　2月20日，白云機場公告稱，向控股子公司漢莎航空食品公司(漢莎食品)提供委托貸款：以自有資金，委托建行廣州空港支行向漢莎食品貸款8200萬元，用于置換漢莎食品即將到期的長期借款。委托期限5年，年利率參照同期人行基準貸款利率下浮10%執行。

　　吃緊的融資環境下，委貸還能打折？一家股份制銀行公司業務人士表示不理解。其做過的公司委貸，一般都有至少50%的利率上浮。

　　廣東建行一名負責貸款業務的工作人員則稱，集團內部關聯企業之間，委貸利率下浮10%并不出奇。建行廣州空港支行，在這起借貸中，并不插手利率定價，利率水平由借貸雙方決定。建行其實扮演的是“通道”角色。過去，銀行委貸管理較為寬松，不過到了現時，銀行特別關注委貸去向，嚴禁曲線進入房地產和股市。

　　白云機場委貸案中，按照目前5年期貸款利率6.55%下浮10%來算，最終貸款利率只有5.895%，已是非常之低的資金成本。白云機場向其70%控股的漢莎食品委貸，是否構成關聯交易和利益輸送，并且損害公眾股東利益？

　　據白云機場2011年年報，其航空配餐服務收入由此前一年的9460萬元，下降為9172萬元，跌幅3%。而白云機場兩大類收入來源——“航空服務收入”漲幅12%，“航空性延伸收入”漲幅6.9%。漢莎食品的收益是拖累白云機場損益表的。

　　從資金優化角度看，作為上市公司的白云機場，這筆委貸無疑“商業錯誤”。白云機場高管向我解釋，漢莎食品作為合資公司，其在整體經營中起到功能性作用，像外航開航時，都會要求白云機場方面提供配餐在內的一條龍服務。白云機場也在想辦法，如何平衡漢莎食品的損益表，以及如何對其進行未來定位。

　　我感興趣的是，建行廣州空港支行在這起交易中，能起到什么作用呢？據我了解，在公司委托貸款中，100萬元合同金額以下，廣東建行系統收取服務費0.3%，100萬元-1000萬元為0.25%，1000萬元以上為0.2%。白云機場這筆8200萬元委貸，建行廣州空港支行凈賺16.4萬元“無風險收益”。

　　建行年報顯示，其2011年委貸9713億元，2010年7764億元。建行并不承擔委貸及相關委貸基金的風險及報酬，該部分屬表外項目，因此并不對委貸計提任何減值準備。

　　2012年9月底，建行本行“手續費及傭金凈收入”684億元，2011年同期674億元。建行集團并表的“手續費及傭金凈收入”699億元，同比增長1.64%。建行利潤表中，手續費收入占營業收入比重是20%。此前的2010年及2011年，手續費收入占比分別為20%、21%。

　　16家上市銀行中，建行手續費收入占比僅次民生和工行，比平均數高出6個百分點。建行20%的較高手續費收入占比，對其長期發展到底是好是憂？

　　手續費收入，是為“中間收入”，資本市場牛市時通常被認為是銀行大力拓展非利差收入，一度被認為是銀行重大利好。但在監管層不斷規范和削減銀行各類業務收費、各類金融子行業混業的趨勢下，我愚鈍地認為，銀行未來盈利，重點還是要落在存貸款業務定價以及投資銀行功能上，而非依靠政策性利差和諸如委貸這樣“雁過拔毛”式的收費。