記者 張厚培

　　2012年三季報披露己于日前落幕，各上市公司是遭遇減持還是成為各大機構“寵兒”也浮出水面。據統計，今年三季度，1548家上市公司的股份遭到了包括基金、險資、QFII等在內的機構投資者的減持，本報記者特對其中遭減持數量最多的前十名公司進行剖析，以饗讀者。

　　農業銀行(601288)

　　遭減持：101266.74萬股

　　國有四大行中，農行盡管是近幾個季度中凈利潤增幅最大的，卻似乎得不到部分機構投者的認同。三季報顯示，公司股票遭到了包括險資等在內的機構投資者的減持。三季度合計遭到機構投資者減持101266.74萬股，是2400多家上市公司中，遭機構減持數量最多的一家。

　　從截止三季度末農行前十大流通股東持股變化情況來看，表面上減持農行最多的是中國人壽，但也只不過減持了268.69萬股。由此看，背后那些不上榜的機構，才是三季度減持農行的主力。

　　相對于機構減持，農行的業績卻很給力。2012年前三季度實現凈利潤1200.83億元，同比增長19.18%。此外，311.2%的撥備覆蓋水平和撥貸比也給農行留下了一定的撥備反哺業績余地。“農行在大行中具有較高的息率以及最低的估值，具有優秀的防御性！”申銀萬國[微博]證分析師指出。

　　金地集團(600383)

　　遭減持：96660.43萬股

　　三季報顯示，金地集團遭到了機構大幅減持，機構持股數量由二季度末的253794.98萬股大幅回落至157134.53萬股，減持達96660.43萬股，是三季度中遭機構減持第一多的地產股。這或是三季度該股大跌逾20%的原因。

　　從截止三季度末前十大流通股東持股變化來看，包括基金等在內的機構是有所增持的，不難看出，三季度大幅減持金地集團的機構投資者是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　值得一提的是，金地集團在第三季度業績大爆發，單季凈利潤猛增271倍，達4.18億元，而上年同期公司僅實現凈利潤153.63萬元。國泰君安研報指，三季度末金地賬面現金188.2億 ,現金優勢帶來拿地優勢，產品結構及組織結構調整帶來周轉提升，成長性高于行業。

　　華僑城A(000069)

　　遭減持：84023.75萬股

　　享有獨特的“旅游+地產”開發模式的華僑城A，今年前三季度，實現營業收入103.4億元，同比增長15.5%；凈利潤16.1億元，同比增長6.5%，業績表現一般，由此，華僑城A遭到機構減持也順理成章。數據顯示，三季度遭到包括基金等在內的機構投資者減持84023.75萬股。

　　表面上，華僑城A三季度僅遭易方達深證100基金和南方精選分別減持302萬股和321萬股，但減持數量還沒社保基金增持的一半；從截止三季度末前十大流通股東持股變化上就不難看出，三季度大幅減持的機構投資者也主要一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　不過，在遭到機構投資者減持的同時，控股股東華僑城集團再度增持。華僑城集團于9月底增持公司股份313萬股，這是自去年10月增持承諾開始以來第三次增持。中銀國際分析師指出，近期公司連續公告了大鵬項目和福州項目，“旅游+地產”模式有望再次成功異地復制。

　　中國水電(601669)

　　遭減持：80916.97萬股

　　2011年10月才上市的中國水電，盡管上半年經濟增長放緩、下游資金緊張對公司產生負面影響；但三季度單季度收入增速達到23%，在工程施工和結算明顯加速的提振下，今年前三季度實現凈利潤28.8億元，凈利潤較去年同期增長11.9%。不過今年三季度，卻遭到券商與及社保基金等的大幅減持。據統計，機構在三季度合計減持中國水電80916.97萬股。

　　公開資料顯示，國泰君安、方正證券[微博]以及社保基金110組合在三季度大幅減持中國水電7652.77萬股，占機構三季度減持的近十分之一。由此看，沒上公司前十大流通股東榜的機構，同樣是三季度大幅減持中國水電的重要推手。

　　因“重大事項”中國水電己于昨天起停牌。對此，分析人士預期公司要注入資產。中銀國際研報稱，公司業績穩健增長的趨勢望能延續，目前股價不含資產注入和子行業估值溢價，有一定吸引力。

　　中聯重科(000157)

　　遭減持：76935.12萬股

　　今年前三季度， 中聯重科實現營業收入391.1億元，同比增長17.8%；凈利潤69.6億元，同比增長16.7%，業績表現好于行業平均水平，卻遭到了基金和公司投資者的減持。據統計，三季度遭到了各大機構構合計減持76935.12萬股。

　　從截止三季度末前十大流通股東持股變化看，長沙合盛、智真國際、廣東恒健和易方達深證100基金三季度合計減持2202.66萬股，但這僅占到公司三季度遭著持的2.86%。由此看，在三季度大幅減持的機構投資者主要也是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　安信證券指出，考慮到四季度工程機械行業市場需求形勢仍非常嚴峻，下調公司未來三年的盈利預測，預計2012-2014年每股收益分別為1.14元、1.28元、1.42元，但與同行業競爭對手相比，公司估值優勢明顯且具有良好的業績保證。

　　國電電力(600795)

　　遭減持：76160.63萬股

　　自97年上市以來依托集團實現了規模的快速發展的國電電力，受益煤價下降和水電多發，今年前三季度實現營業收入408億元，同比增10.5%；凈利潤23億元，同比增23.3%，業績表現不錯。但還是遭到了包括基金在內的機構投資者的減持。統計顯示，今年三季合計遭到機構減持76160.63萬股。

　　表面上，國電電力三季度僅遭銀華核心價值基金減持1047.33萬股。但減持數量還沒博時基金[微博]和社保基金增持的四分之一；從截止三季度末國電電力前十大流通股東持股變化上就不難看出，三季度大幅減持的機構投資者主要是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　不過，國電電力近期雙喜臨門，在大股東增持的同時又獲注資。公司大股東中國國電集團近期增持1110萬股，并將繼續增持累計不超過3.08億股。同時，國電集團將再次兌現承諾，將其在新疆及其他區域符合條件的資產注入公司。對此，興業證券指出，控股股東增持和社保基金買入，顯示企業價值被市場低估。

　　民生銀行(600016)

　　遭減持：65572.36萬股

　　作為目前A股市場上唯一一家由非國有企業發起成立的全國性股份制商業銀行，民生銀行近年業績增長不錯，前三季度實現凈利潤288.1億元，同比增長34.7%。不過依然遭到了機構減持。同花順iFinD數據統計顯示，三季度民生銀行遭機構投資者減持65572.36萬股。

　　值得一提的是，從截止三季度末前十大流通股東持股變化上，是看不到民生銀行遭遇任何機構投資者減持的。可以推斷，在三季度大幅減持民生銀行的機構投資者也都是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　此外，從民生銀行最近六期機構持股變動趨勢來看，機構持股比例最近四期都是有所下降的，對此，業內人士分析，這或與年初以來不良率持續上升有關，數據顯示，民生銀行三季度末不良雙升：不良貸款環比增加6.9億元，增幅7.6%；不良率0.72%，環比上升3bp。

　　保利地產[微博](600048)

　　遭減持：65027.03萬股

　　從一家區域性房地產開發企業迅速成長為全國大型房地產集團公司的保利地產，近年業績平均增長良好。不過，受房地產市場調控持續的影響，業績有所放緩，今年前三季實現營業利潤62.95億，同比增長28.26%；凈利潤38.2億，同比增長10.21%；與此同時，公司股份也遭到了減持。據統計，三季度機構累計減持65027.03萬股。

　　據截止三季度末前十大流通股東的持股變化，今年三季度保利地產僅遭華美投資及張克強731.69萬股。由此看，三季度大幅減持的機構投資者主要是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　對于保利地產，中信建投分析師表示，公司利用上半年較好的形勢加快銷售，改善整體資金情況，下半年行業環境有所變化，公司節奏也有所調整，應對市場顯得游刃有余。預計公司12-13年每股收益分別為1.19、1.43。

　　工商銀行(601398)

　　遭減持：63415.42萬股

　　作為目前A股市場上最賺錢的公司，工商銀行今年前三季度業績依然靚麗，當期實現凈利潤1856.02億元，同比增長13.28%，雖然業績可圈可點，但三季度也遭到了機構的減持，據同花順iFinD數據統計，工商銀行遭機構投資者減持63415.42萬股。值得一提的是，工商銀行還是三季度遭減持市值最多的一支股票。

　　表面上，工商銀行A股三季度不僅沒遭機構投資者的減持，相反，部分機構還進行了增持，這從截止三季度末工行前十大流通股東持股變化情況就不難看出，由此，在三季度大幅減持工行的機構投資者也主要是一些沒上公司前十大流通股東榜的部分機構。

　　不過，從最近六期機構持股變動趨勢來看，機構持股比例變化不大。光大證券指出，工商銀行強大的渠道、客戶和信息技術優勢，綜合化和國際化經營布局將有利于提升盈利的穩定性，目前股價估值較行業有明顯溢價。

　　光大銀行[微博](601818)

　　遭減持：56723.82萬股

　　光大銀行是為數不多的三季度凈利潤環比有正增長的銀行，三季報顯示，前三季度實現凈利潤190.33億元，同比增長34.67%，三季度實現61.13億元，環比增長0.86%，盡管三季度業績表現出色，不過還是遭到減持。

　　據統計，三季度機構投資者合計減持光大銀行56723.82萬股。從截止三季度末光大銀行前十大流通股東持股變化看，并沒有機構投資者減持的跡象。由此來看，三季度大幅減持的機構投資者均是一些沒上公司前十大流通股東榜的機構。

　　值得的注意的是，受中國電力財務公司、寶鋼集團、上海城投控股及廣東省高速公路發展等7家股東所持股份解禁的影響，昨天股價大跌2.93%。中投證券指出，光大銀行IPO以來，盈利能力有所提升，保持了較快的增長，但業務結構無明顯特色、A股IPO融資不多，H股發行推遲，資本壓力較大，需要關注H股的發行進度。

　　《投資快報》發自廣州