經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇

　　今年以來(lái)，黃金再度迎來(lái)一輪小牛市，銀行也開(kāi)始集中推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，希望從黃金牛市中分杯羹。

　　普益財(cái)富分析師葉林峰接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的限制，此類產(chǎn)品未必能夠真正分享黃金盛宴，投資者選擇結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)最好先“看透”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盲目購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　扎堆發(fā)行

　　盡管黃金價(jià)格走勢(shì)震蕩，銀行黃金類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行卻逐漸火熱，往年發(fā)行頻率不高的黃金類理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始越來(lái)越頻繁地出現(xiàn)在投資者的視線中。

　　9日，工商銀行千佛山支行大堂經(jīng)理告訴導(dǎo)報(bào)記者，工商銀行有兩款掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，分別是2012年第14期高資產(chǎn)凈值客戶專屬個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品(掛鉤黃金保本浮動(dòng)收益型91天)和2012年第14期高資產(chǎn)凈值客戶專屬個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品(掛鉤黃金保本浮動(dòng)收益型41天)，預(yù)期收益率分別為4.35%和4.20%。

　　招商銀行(微博)在4月份也發(fā)行了3款期限均為91天、掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率為6.7%、6.6%和6.3%，門(mén)檻都是5萬(wàn)元。

　　葉林峰告訴導(dǎo)報(bào)記者，今年1至4月份，銀行發(fā)行的黃金類理財(cái)產(chǎn)品(包括直接投資于黃金、掛鉤黃金價(jià)格或相關(guān)資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品)達(dá)到47款，其中一季度發(fā)行33款，與去年同期的9款相比增幅高達(dá)267%。并且，今年前4個(gè)月發(fā)行的產(chǎn)品總量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年全年發(fā)行的29款。

　　發(fā)行數(shù)量大幅上升的同時(shí)，發(fā)行集中度也明顯提高。今年以來(lái)，以工商銀行、中國(guó)銀行為代表的國(guó)有銀行在黃金類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行上遙遙領(lǐng)先，分別以20款和13款的發(fā)行量位居前兩位，其他銀行的發(fā)行量均未超過(guò)10款。

　　并非都能高收益

　　結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品自面世以來(lái)，因預(yù)期收益不確定飽受詬病，發(fā)售時(shí)預(yù)期收益率雖高，但到期時(shí)卻讓投資者失望。

　　葉林峰表示，從銀行發(fā)行的黃金類理財(cái)產(chǎn)品收益設(shè)計(jì)條件來(lái)看，不少產(chǎn)品設(shè)計(jì)成區(qū)間型。

　　以招商銀行的“2012年焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃104010”這款理財(cái)產(chǎn)品為例，按照該產(chǎn)品收益說(shuō)明，預(yù)期年化收益率為6.7%。但達(dá)到上述收益率，則要求該產(chǎn)品在觀察期內(nèi)，黃金指標(biāo)價(jià)格曾達(dá)到或低于黃金價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的下邊界，或者黃金指標(biāo)價(jià)格曾達(dá)到或高于黃金價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的上邊界。只有出現(xiàn)這兩種情況中的一種，才能拿到6.7%的收益率。如果該產(chǎn)品在觀察期內(nèi)未達(dá)到或曾突破上下邊界，則年化收益率只有1%。

　　工商銀行上述理財(cái)產(chǎn)品則是看跌型的，如果該產(chǎn)品一直在某邊界水平之下，則可以達(dá)到4.2%的年化收益率。一旦突破，年化收益率便變成1.4%。

　　葉林峰認(rèn)為，投資者在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)還需要研究收益觸發(fā)條件的難易程度，某些產(chǎn)品取得高收益率觸發(fā)條件相對(duì)容易達(dá)到，而有的產(chǎn)品則相對(duì)較難。“投資者只有結(jié)合觸發(fā)條件與市場(chǎng)行情綜合判斷，才能獲得滿意的投資回報(bào)。”