本報記者 唐瑋 北京報道

　　“喂，趕緊幫忙申請一個房貸。手續費？只要快，貴點也行。”

　　“我們已經不再上門服務了，人手不夠呀，麻煩你們來我們公司吧。”

　　這樣的對話，在門庭若市的擔保公司內層出不窮。不同于前幾年門可羅雀的境況，擔保公司最近的生意可是如火如荼。某著名擔保公司的王經理一邊麻利地準備貸款材料一邊對記者說：“這個星期太忙了。以前我們還有希望提前休春節假期，今年肯定是要堅守‘最后一班崗’了。”

　　擔保公司忙碌的原因，是銀行收緊了銀根，房貸也變得困難重重。差額存款準備金、法定存款準備金、要求銀行將表外業務轉入表內，央行、銀監會“給力”，一系列調控手段讓銀行很“吃力”，緊縮政策的持續和對差別準備金的顧慮，使得今年信貸增速將被明顯壓低，而房貸首當其沖。

　　分析認為，今年一季度貸款仍將快速增長，二季度放緩。而銀行今年的主要任務是攬儲。

　　流動性趨緊

　　今年1月前兩周銀行的積極放貸，加上外匯占款持續快速增長，讓央行又動用了法定存款準備金工具，1月20日起，存款類金融機構人民幣存款準備金率又上調了0.5個百分點。

　　由此一來，不考慮臨時差別準備金，大型商業銀行的存款準備金率達到了19%，中小型銀行存款準備金率達到了17%。

　　中投分析師張鐳認為，信貸、外匯占款持續快速增長、財政支出季節性加快、公開市場操作效力有限是此次調整存款準備金率的直接原因。此次準備金率調整將再回收資金3500億以上，以對沖市場依然充裕的流動性。

　　準備金又一次出劍是因為流動性依然泛濫。去年12月在嚴控信貸投放的情況下，新增貸款依然超預期，達4807億，全年新增信貸7.95萬億，傳聞2011年1月放貸又超過預期；外匯占款11月回落后反彈，12月份新增了4033億；央票回收流動性受阻，央行公開市場操作去年12月凈投放2372億，而今年一季度又有大量央行票據到期，回收流動性迫切。

　　而此次調控效果明顯。“今年的貸款調控確實比較緊，差別存款準備金率工具會很有效，對流動性影響很大，”一位業內人士透露說，“去年11-12月份的差別準備金率和法定準備金率同時上調，差點導致某家銀行的流動性出問題。”

　　國信證券金融分析師邱志承認為，此前的調控效果不佳是因為表外信貸的增加。去年的貸款控制其實不緊，6、7月份銀監會發文時，當時的信托貸款理財產品存量已經很大，根據信托業協會的數據，30%是融資類信托，短時間內不可能完全退出，因此要求在2011年底以前入表；去年四季度表外信貸還有所增加，估計全年的表外有1萬億左右，缺少了表外信貸這個渠道，2011年的貸款調控力度將會比2010年大得多。

　　“準備金率調整將成為常態。相對于加息和央票，調整準備金率對央行來說成本較低，利用準備金‘池子’回收多余流動性，尤其是外匯占款，吸收熱錢流入的政策思路很明顯。”張鐳補充說，準備金調整將成為央行管理流動性的常規武器。

　　“據了解，差別存款準備金工具已初步定稿。”上述業內人士說，該工具重在通過調控具體金融機構的個體信貸行為進而調控整個社會的融資總量，很可能成為未來主要的流動性調控工具。

　　銀行攬儲成主要任務

　　央行高舉調控之劍，銀行受壓吃力，表現之一就是房貸利率節節攀升。

　　某大型房產中介公司以可向銀行申請較低的房貸利率為由來招攬客戶。1月16日，“抓緊，現在有一家銀行申請還有可能報7折，但誰都不能保證，批下來也可能直接8.5折。”其一分店經理對記者說。

　　“不行了，所有銀行最多能8.5折。”1月17日該經理又對記者說，“還不是特別好批，要看個人資質。”

　　“現在銀行有點吃力，希望房貸能夠執行與一般貸款相同的利率政策。”上述業內人士說。

　　調控已經使流動性正進一步收緊。按照邱志承的計算，實際存款準備金率到達20%以上后，會對貨幣乘數，進而對貨幣供給帶來制約。目前，進一步提高法定存款準備金率之后，考慮到銀行的超額準備金率，實際的準備金率已經在20%以上，只能支持4倍左右的貨幣乘數，現在的貨幣乘數是4.32倍，已經有所下降，流動性正進一步收緊。

　　邱志承說，如果考慮到差別存款準備金的影響，2011年的貨幣乘數可能會有所下降，如果沒有伴隨著外匯占款的持續上升，這會使M2增速放緩，而存貸比的制約會對上市銀行2011年的信貸投放帶來明顯的約束力。

　　由此一來，銀行必須增加存款。“今年的攬存壓力非常大，攬存是所有銀行今年的工作重點，超過了放貸。深圳另一家國有銀行目前考核指標中跟存款掛鉤的占70%的比例。”邱志承說，“而且銀行的考核過于重視市場份額，存貸比壓力很大，目前的攬存大戰讓人感覺回到了八九十年代，費用率大概在0.1%-0.2%。”

　　銀行貸款將趨于平穩

　　而今年的貸款不會大起大落，將趨于平穩。張鐳認為，緊縮政策的持續和對差別準備金的顧慮，可能會抑制商業銀行的貸款沖動。一方面，年底信貸控制積累的項目會集中投放和早放貸早受益的沖動，另一面是對監管部門懲罰性措施的憂慮，判斷1月份依然是貸款投放的高峰，1 月份的貸款投放前高后低，規模應該在1 萬億左右，相比往年增速下降。

　　興業證券認為，2005年的數據對今年有一定的參考意義。其報告指出，2010 年極其相似于2004年的狀況，信貸增速大約下降了9個百分點，政策調控的意味非常明顯。面對已經迎面而來的2011 年，通過預測各個月份的信貸增長數據，也得出了類似于2005年信貸增速的表現。2005年各月占全年比例為17.5%、5.8%、20.7%、8.7%、-3.7%、-0.6%、-1.9%、11.5%、19.3%、1.4%、13.6%、7.7%。

　　興業證券的分析師胡遠川指出，其中4—7月信貸增長相對緩慢，據了解，幾家參考性銀行的信貸投放指標也基本與我們對1月份信貸增長1萬億的判斷相符。差別存款準備金率確實會對銀行的信貸投放產生平滑作用，由此今后像2004 年、2009年和2010年那樣的大幅度壓縮或投放產生的可能性很小，信貸增長將比較平穩。