理財周報零售銀行實驗室研究員 李雯珊/文

　　廣發(fā)行的“薪加薪13號”就以組合方式出現(xiàn)，被業(yè)內人士成為打擦邊球

　　近期，銀監(jiān)會亮“紅牌”，銀信合作產(chǎn)品被罰出理財產(chǎn)品市場，這就意味著占銀行理財產(chǎn)品半壁江山的銀信產(chǎn)品將會暫時在江湖上銷聲匿跡。這一措施無疑對本來沒有太多類別理財產(chǎn)品發(fā)行的銀行帶來“致命”的打擊。

　　叫停已近一個月，理財產(chǎn)品市場如何？各銀行又是怎么樣應對相關部門的“紅牌”？就此，理財周報記者走訪了廣州的幾家銀行網(wǎng)點發(fā)現(xiàn)，招行、深發(fā)展和平安銀行都已收到停發(fā)通知，目前都在清理“庫存”。同時信貸類產(chǎn)品并未徹底絕跡，而是以組合形式依然留在理財產(chǎn)品市場。

　　銀信產(chǎn)品被叫停，各銀行“清倉出貨”

　　招商銀行發(fā)行的信貸類理財產(chǎn)品數(shù)量一直在業(yè)內都是名列前茅。據(jù)普益財富相關統(tǒng)計，在今年上半年其共發(fā)行184款銀信合作產(chǎn)品，占產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)量的52.87%。而在7月份銀監(jiān)會下達相關銀信產(chǎn)品叫停通知后，約有61款產(chǎn)品發(fā)行，占到了下半年產(chǎn)品發(fā)行總量的71.76%。

　　“7月份叫停后招行仍然有銀信產(chǎn)品發(fā)售是因為這些產(chǎn)品都是之前已經(jīng)經(jīng)過相關部門報批的，估計不可能是7月份才上報審核。因為產(chǎn)品的發(fā)行要提前報批，然后才能夠在市場上銷售，而銀行特別針對此前數(shù)量發(fā)行較多的信貸理財產(chǎn)品并不會一定報批后就馬上發(fā)行�！逼找尕敻槐硎尽�

　　據(jù)了解，銀監(jiān)會在2009年5月曾下發(fā)《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務報告管理有關問題的通知》要求：“商業(yè)銀行應最遲在發(fā)售理財計劃前10日，統(tǒng)一由其法人機構將材料按照有關規(guī)定向負責法人機構監(jiān)管的銀監(jiān)會監(jiān)管部門或者銀監(jiān)會派出機構報告�！倍�在此前，商業(yè)銀行只需在發(fā)售理財產(chǎn)品后5日內將相關資料報送監(jiān)管層。

　　招商銀行廣州分行營業(yè)部一理財經(jīng)理表示，“一般而言，信貸類產(chǎn)品一發(fā)行都會出現(xiàn)超額認購的情況，根本就不愁賣。而我們也是最近才得知銀信產(chǎn)品已經(jīng)被叫停了，雖然現(xiàn)在營業(yè)部還有這類產(chǎn)品在賣，但根據(jù)上級通知把之前已經(jīng)報批的產(chǎn)品賣完后就應該要停止了�！�

　　除了招行出現(xiàn)這種情況外，像深發(fā)展、平安銀行等有出現(xiàn)類似的情況。根據(jù)普益財富統(tǒng)計，深發(fā)展在上半年共發(fā)行59款銀信合作產(chǎn)品，占到上半年產(chǎn)品發(fā)行總量的41.5%，7月之后共發(fā)行14款，占7月后產(chǎn)品發(fā)行總量的58.33%。平安則相對要低一點，上半年只發(fā)行5款銀信產(chǎn)品，7月之后更沒有發(fā)行過此類產(chǎn)品。

　　信貸產(chǎn)品“單打”改“混打”

　　銀信合作被叫停后，單純的信貸類理財產(chǎn)品逐步退出了市場，但是這并不意味著信貸類產(chǎn)品會徹底銷聲匿跡，其可能會易面再來。廣發(fā)行的“薪加薪13號”就以組合方式出現(xiàn)，被業(yè)內人士成為打擦邊球。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年廣發(fā)行只推出兩款自行研發(fā)理財產(chǎn)品，分別是薪加薪12號與薪加薪13號，數(shù)量相比其他銀行來說確實少得可憐，雖然會在產(chǎn)品下設置子產(chǎn)品，但只是運作周期不同而已。13號則是將募集的資金投資于銀行存款、金融市場工具、信托貸款、信貸資產(chǎn)、票據(jù)等，為非保本浮動收益產(chǎn)品。

　　一位前任深圳某股份制銀行財富管理部負責人則表示，“銀監(jiān)會雖然是叫停銀信合作產(chǎn)品，但因為信貸產(chǎn)品對于銀行來說是一塊肥肉。所以銀行很有可能會通過上述類似廣發(fā)銀行‘薪加薪13號’產(chǎn)品投資渠道那樣打擦邊球�！�

　　“簡單來說，銀行不會將理財產(chǎn)品簡單地打包成純信貸產(chǎn)品，而是分散其投資渠道與方向，讓產(chǎn)品涉及多樣化的投資。不過銀監(jiān)會要叫停的銀信產(chǎn)品類型絕對不單只包括純信貸產(chǎn)品，對于上述的混合型產(chǎn)品也應該包括。但由于是組合產(chǎn)品，因此在界定其產(chǎn)品性質上就沒那么清晰�！痹撊耸勘硎�。

　　不過他還提醒，“由于銀行在處理上述混合型產(chǎn)品時并不會具體透露每個投資種類的比例，投資者或外界就很難知道究竟投資到如信貸類方向的比例。所以在購買這類產(chǎn)品時要比購買純信貸產(chǎn)品要更加注意�！�

　　監(jiān)管部門不會太快重新“放行”

　　“信貸產(chǎn)品的停止發(fā)行對投資者而言并沒有太大的影響，最多是減少一點收益。真正受到較大影響的應該是銀行，銀監(jiān)會這一政策的出臺有利于銀行信貸規(guī)模的真實性。因為之前銀行這類信貸產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大，其中極有可能令銀行的信貸投放規(guī)模增大。本來只是一個項目只需一筆款項，有可能因為信貸產(chǎn)品而使一個項目出現(xiàn)兩筆貸款。”中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

　　最近的地方融資平臺被四部委進行相關清理與調查的事情已傳得沸沸揚揚，而這其中極有可能牽涉到銀行信貸類理財產(chǎn)品的募集資金。不過郭田勇認為，“其實銀行信貸產(chǎn)品投放到地方政府融資項目的資金所占比例應該并不是太大，銀信產(chǎn)品的叫停最根本原因應該是銀行較大規(guī)模的呈一種泛濫式的開發(fā)而影響到國家總體的信貸規(guī)模�！�

　　一位不愿透露姓名的股份制銀行總行分析師則認為，“地方投融資平臺存在的資金缺口或爛尾情況，其實通過政府或銀行埋單完全綽綽有余。國家將地方融資平臺清查與銀行信貸產(chǎn)品停發(fā)兩件事情幾乎放在同一個時間窗口，確實可以更好控制國內較快增長的信貸規(guī)模，使其較為健康發(fā)展�！�

　　對銀行在產(chǎn)品發(fā)行和中間業(yè)務收入方面的影響，郭田勇表示，“其實銀行不發(fā)行銀信產(chǎn)品對銀行或信托當然都是硬傷，對開發(fā)商而言更少了一條主要的資金來源；但銀行如果東家不打那可以西家打，它們可以發(fā)行結構性產(chǎn)品或門檻相對較高的證券產(chǎn)品。短期而言，對銀行的中間業(yè)務收入肯定是存在較大影響，畢竟頂梁柱要下來了；但就長期而言，銀行可以通過新的業(yè)務增長點補回。”

　　同時，他還表示，“此次信貸產(chǎn)品叫停最重要的益處就是使得信貸規(guī)模的真實性得到提高，有助于目前國家經(jīng)濟的較快平穩(wěn)發(fā)展。除此之外，銀信產(chǎn)品的重新放行應該不會太快，政策措施的反應都需要有一個過程，所以很多決策必須根據(jù)情況變化而進行調整�！�