去年下半年開始火熱的私募基金產品投資起點30萬到50萬，業績好于指數及股票型基金產品

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 尹娜/文

　　A股未能迎來新年開門紅，上證綜指累計下跌8.78%。2月末，A股繼續在3000點上下持續震蕩。

　　國內商業銀行發行的證券投資類理財產品2009年曾火熱一時，與私募基金聯推的陽光私募基金理財產品最搶手，只向高端客戶銷售。

　　2010年央行已兩度上調存款準備金率，加息之聲不絕于耳。擔心經濟刺激政策過早退出，流動性收緊，成A股躑躅不前的重要原因。

　　有鑒于此，證券類理財產品新年僅光大銀行發行了5款。普益財富統計顯示，2010年1月至2月到期的5款證券投資類理財產品僅一款錄得正收益。

　　投資起點30萬到50萬

　　2009年7月，銀監會發布的《關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》要求“理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。”。

　　同時還規定，“對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求”。

　　普益財富研究員黃琦說：“這一規定的出臺對證券投資類產品的發行量造成一定影響，2010年發行的5款產品也都為面向高端的產品，投資起點為30萬元或50萬元。”

　　今年以來，商業銀行在證券投資類理財產品市場上沒有過去有動力。黃琦說：“2010年1月至2月發行了5款，且均為中國光大銀行所發。去年同期則有3家銀行發行了4款證券投資類產品。”

　　“這5款產品是光大銀行面對他的財富客戶發行的，叫陽光理財T計劃財富客戶產品，主要投向股票、新股申購，以及一部分銀行存款。目前還沒有看到其他銀行發行此類產品。”

　　到期產品收益最高3.2%

　　普益財富研究表示，從已公布到期收益的5款證券投資類理財產品看，最高年收益為3.2%，由工商銀行發行的2009年第39期—新股申購結構化優先份額(XGYX0901)。該產品期限6個月，主要投資新股申購，于今年2月1日到期，實現收益率3.2%。而其余4款產品的到期收益均為負。

　　“由于產品成立時間集中于2007年底和2008年初，期限均為2年，這期間受國際金融危機影響，國內股票、基金市場表現不佳，造成理財產品負收益。”黃琦說。

　　普益財富數據顯示，這4款產品分別為中信銀行中信理財之基金計劃9號，1月7日到期，期限2年，到期收益為-0.31%；中信理財之藍籌計劃2號，1月11日到期，期限2年，年收益-2.26%；中信理財之雙盈計劃8號1月4日到期，期限2年，年收益-4.12%；招商銀行“金葵花”增強基金優選系列之“金選雙贏”理財計劃，1月25日到期，期限2年，年收益-19.27%。

　　可以看出這些虧損產品成立的期限均為兩年，資本市場的高風險因素，正是銀監會加強對這類高風險產品監管的原因。股市從2007年的6000點到現在的3000點，這類2年期產品收益為負已經在預料之中。

　　光大銀行一位理財師對理財周報記者說，證券投資類理財產品因為其風險較高，選擇可以自主出入市場的產品比較好，固定期限的中長期產品對于證券類理財產品投資的客戶來說，不一定是最好的選擇，因為市場每時每刻都在發生變化。

　　陽光私募基金受市場關注

　　在存續期間的證券類理財產品中，光大銀行陽光私募基金寶產品是收益最好的。根據光大銀行公布的資料，截至2010年2月10日，光大銀行陽光私募基金寶產品單位凈值為1.0426。

　　光大銀行陽光私募基金寶凈值較報告期初下跌了1.53%；而同期滬深300指數下跌了7.64%；中證股票型基金指數下跌了5.82%。也就是說，在同比的參考標的中，該產品保持了較為穩定的走勢，表現優于同比標的。

　　基于對市場諸多不確定因素的擔憂，陽光私募基金寶的投資管理人對市場態度有所謹慎。截至報告期末陽光私募基金寶整體股票倉位為34.15%，債券及現金資產為65.85%。

　　從募集資金投向的角度看目前整體組合仍保持很高的陽光私募基金投資比例97.43%，剩余2.57%為作為流動性備付的陽光理財T計劃投資以及現金資產。

　　除了光大銀行之外，交通銀行去年底發行的“得利寶·至尊5號(重陽5期)”理財產品是交行推出的首只陽光私募概念的理財產品。該產品可以說是炙手可熱，面市兩天就募集資金超過12億元。

　　盡管陽光私募基金產品在市場上獲得較好的收益，但是此前投資于證券市場的部分產品仍舊還沒有解套出場，因此投資者對于這類高風險產品應該采取審慎的態度。

　　例如，招商銀行私人銀行尊享權益系列之積極策略5號理財計劃，2010年2月9日的凈值為0.8427，私人銀行尊享權益系列之積極策略3號理財計劃當天的凈值為1.0168。

　　而“金葵花”增強基金優選系列之“金選雙贏”理財計劃則于2010年1月25日進行清算，投資者可以選擇延期，也可以選擇對已有部分進行清算，期初產品凈值為1元人民幣，到期日產品凈值為0.6147元人民幣。

　　光大銀行一位理財師提醒投資者，現在證券類理財產品的目標客戶群是資金量較大的高端客戶，客戶進行投資時需要有自己對市場的判斷。用于投資的資金也只應該是可投資資金，客戶還要考慮風險承受能力，市場出現反復時權衡收益和風險，該止損時應該毫不猶豫地出場，減少損失。

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