理財周報記者 尹娜/文

　　上半年銀行新增貸款約7.36萬億，相比之下，銀行理財市場增長乏力。統計顯示，1-6月53家商業銀行共發行新產品約2400款，已到期的各類產品中都有未達預期收益的

　　普益財富近期指出，上半年到期的銀行理財產品中，有超過100款信貸類產品未達到預期收益，占該類產品到期數的10%以上。

　　理財周報記者調查發現，在信貸類、結構性、證券投資類理財產品中，都有未達預期收益的產品。產品達不到預期收益主要與央行降息，國際、國內市場環境，產品結構本身以及產品成立時間等幾方面因素有關。

　　上半年理財產品同比增長乏力

　　從整體而言，2009年上半年的理財市場，多的是“保守”、“穩健”，少了2008年上半年的“蓬勃”和“激情”。

　　據普益財富的數據，今年1-5月商業銀行總共發行理財產品1802款，加上6月份發行的共計約2400款，與去年上半年的2165款相比略有增加。

　　在產品種類上，去年上半年信貸資產類產品總計571款，而2009年1－5月發行這類產品479款，加上今年6月份的數量，約800款，有一定增幅。

　　結構性產品中，記者統計，今年1-5月份商業銀行共發行158款結構性產品，而去年上半年共發行317款。也就是說，結構性產品發行數量要遠低于去年同期水平。

　　西南財大信托與理財研究所研究員張星說：“這主要因為金融危機后，銀行都以穩健為主，產品發行隨市場進行調整。另外上半年基數較大，同比顯得增長乏力。第三，信貸猛增對信貸產品也會有一定沖擊�！�

　　信貸產品不達預期多因降息

　　從目前統計的數據來看，信貸類理財產品最差的情況就是預期收益與實際收益相差不超過2%。信貸類產品本身收益就是比對同期存款利率，收益不會太高，相差1%左右的收益也顯得與預期差距很大。

　　中國社科院金融研究所結構金融研究室王增武則說：“銀行產品的設計水平較低，掛鉤的信貸資產出現問題或者是投資能力比較弱等都有可能導致銀行信貸類理財產品不能達到預期收益。”

　　但信貸類產品即使有未達到預期收益率的產品出現，也不能動搖其風險低、收益有保證的地位，因為這類產品至今還沒有出現負收益。

　　理財周報記者從銀行渠道獲悉，信貸產品的銷路相對其它理財產品還是較好的。例如，中信銀行7月3日中午推出理財快車0901期16號信貸類理財產品，僅用一個下午廣州分行的5000萬申購額度就用完了。

　　結構性產品受累港股及商品市場

　　理財周報統計的未達收益結構性理財產品來看，這類產品的發行時間大都集中在2007年年中，而之后，金融海嘯就席卷而來，使得這個區間發售的產品在金融海嘯中風雨飄搖，最后大部分落入“零收益”甚至大幅度虧損的境地。

　　理財周報記者注意到，這些結構性產品往往掛鉤港股、商品、農產品市場，同時產品發生收益風險，還與產品設計時趨勢判斷方向錯誤有重要關系。

　　2007年11月開始，恒生指數從歷史高點31000多點逐漸下降到25000多點，前期累積的巨額升幅跌去近一半。此后，港股基本維持反復調整、尋底、反彈的走勢。

　　而商品市場也未能幸免，當時就連投資大師羅杰斯都在鼓吹“十年商品牛市”，商業銀行在一片吹捧聲中一頭栽進了商品市場，而該市場的慘烈在2008年下半年大可看見。

　　理財周報搜集到幾款有代表性的產品，如光大銀行“同升18號”、“同升6號”、華夏銀行“華夏理財—慧盈10號”、民生銀行“豐衣足食—新春賀歲”等，都能充分體現那個時期成立產品，所遭受到的金融危機帶來的系統性風險。

　　銀行理財產品收益風險不斷，銀行在銷售產品過程中沒充分做到客戶分層等又引發了道德風險。因此，銀監會近日出臺了《中國銀監會關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》。未來銀行理財投資便“有法可依”，而在面臨產品收益問題時，銀行和客戶的“責、權、利”都將比以往更加明晰。

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