銀行理財熱點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)換見習(xí)記者黃兆隆

　　日前，監(jiān)管層口頭通知暫停信托產(chǎn)品開設(shè)證券賬戶，并出臺“銀行理財產(chǎn)品不得投資股市基金”的新規(guī)。投資者因此擔(dān)憂銀行理財產(chǎn)品或?qū)⑼顺鲑Y本市場。但據(jù)權(quán)威人士透露，在未來信托計劃證券賬戶重啟后，銀行理財產(chǎn)品仍然可以借此打新。另有業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，銀行理財產(chǎn)品熱點(diǎn)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)移趨勢。

　　據(jù)悉，市場現(xiàn)有的銀行打新理財產(chǎn)品，都是通過“銀信合作”方式成立信托計劃，開設(shè)證券賬戶以打新，如交通銀行首推的新股連環(huán)打理財產(chǎn)品，就是通過該行與華寶信托合作成立的信托計劃配置資金打新。暫停證券賬戶意味著新發(fā)打新股信托產(chǎn)品無法參與新股網(wǎng)下配售和網(wǎng)上申購，加上銀監(jiān)會規(guī)定銀行個人理財產(chǎn)品不得以任何形式投資于二級市場股票和其他證券基金，市場人士普遍擔(dān)憂銀行理財產(chǎn)品將退出資本市場。

　　但據(jù)接近監(jiān)管層的業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層此次通知是從提高中小投資者中簽率來考慮，暫停信托產(chǎn)品開設(shè)證券賬戶并不意味著終止信托產(chǎn)品開設(shè)證券賬戶。此外，監(jiān)管層有意通過本次新股發(fā)行來觀察市場反應(yīng)，并將針對“銀信合作”的打新理財產(chǎn)品專門研究相關(guān)法規(guī)。該人士表示，目前存量的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品中投資股市份額占總市值比例僅為0.2%，此項規(guī)定并不會對股市造成大的沖擊。

　　監(jiān)管新規(guī)的出臺，使得銀行打新理財產(chǎn)品將面臨能發(fā)行不能打新的尷尬局面。但不少銀行人士認(rèn)為，相關(guān)規(guī)定并不一定意味著當(dāng)前此類的銀信合作模式被叫停，但銀信合作透明化是趨勢。

　　西南財大理財與信托研究所研究員張星認(rèn)為，監(jiān)管層日前針對銀行理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品頻出新規(guī)，并不意味著是要剛性管制銀行涉股類理財產(chǎn)品，更大可能是借此研究相關(guān)法律條文，以求日后進(jìn)一步規(guī)范銀行理財市場。

　　中國社會科學(xué)院金融研究所理財產(chǎn)品中心副主任袁增霆認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品撤出市場對股票市場不會產(chǎn)生太大影響，因為除去打新類產(chǎn)品，股權(quán)類產(chǎn)品在銀行理財產(chǎn)品中的總比重分量不是很大，占比最大的是信托類產(chǎn)品。不過他指出，新規(guī)定將抑制銀行理財資金向股票市場和基金投資，銀行理財產(chǎn)品熱點(diǎn)也可能將出現(xiàn)向類基金轉(zhuǎn)移的趨勢。而銀行與基金公司、證券公司之間的合作也會受到影響。

　　接受證券時報采訪的銀行人士都對“銀行理財產(chǎn)品不得投資股市基金”的新規(guī)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，并透露相關(guān)應(yīng)對方案已經(jīng)在醞釀中。而銀行的表現(xiàn)也似乎早有先見之明。據(jù)悉，對于剛發(fā)行的兩只新股———桂林三金和萬馬電纜，市場現(xiàn)存的銀行打新理財產(chǎn)品，包括交通銀行的新股連環(huán)打理財產(chǎn)品，都未參與申購；已成立的信托計劃也都分配了大量資金用以投資信貸、債券等市場。

　　對于市場現(xiàn)存的用以投資資本市場的銀行理財產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于監(jiān)管層法規(guī)不溯及以往，此類產(chǎn)品不會面臨清盤或者提前終止，而且投資者可以根據(jù)合同提前贖回投資產(chǎn)品，損失可以避免。

　　此前，打新股理財產(chǎn)品曾一度稱雄銀行理財產(chǎn)品市場。2007年，在國內(nèi)股市一路狂飆和新股暴漲的影響下，打新受到資本市場熱捧。統(tǒng)計顯示，當(dāng)年銀行理財打新產(chǎn)品平均年收益率高達(dá)18.5%，最高收益超過23%，成為銀行理財產(chǎn)品收益率之王。甚至到2008年3月份，該類產(chǎn)品發(fā)行量仍有幾十款。

　　聲音

　　根據(jù)風(fēng)險狀況加強(qiáng)監(jiān)管方面的制度建設(shè)無疑是正確的選擇。但是，銀行理財產(chǎn)品屬于半私募性質(zhì)的個性化理財工具，不建議像管理貸款、公募基金或保險資金運(yùn)用那樣進(jìn)行管制，否則，會影響到銀行理財業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展。

　　單純從銀行理財產(chǎn)品所暴露出的問題或銀行本身的影響去規(guī)范這項業(yè)務(wù)是不夠的，而是要認(rèn)清理財產(chǎn)品作為一種新型金融工具在我國金融結(jié)構(gòu)中的重要地位。

　　———中國社會科學(xué)院金融研究所理財產(chǎn)品中心副主任袁增霆

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