證券時報記者 孫 聞

　　見習記者 黃兆隆

　　本報訊 銀行理財監管措施再出新政，涉及二級市場股票和相關一級市場股權投資(PE)的銀行理財產品從此之后恐怕將和普通投資者無緣。根據證監會最新發布的通知，這兩類理財產品將被嚴格限定在私人銀行服務領域中。

　　涉股理財產品發行門檻提高

　　在向商業銀行征求意見之后，銀監會日前發布了《中國銀監會關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》。根據通知內容，商業銀行被要求在信息披露、投資監管、銷售流程等多個環節上進行加強管理。

　　值得注意的是，銀行開發的涉股理財產品是政策調整重點內容之一。銀監會對此實際上明確規定，理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金；不得投資于未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。但銀監會同時明確，風險承受能力較強的高資產凈值客戶可以通過私人銀行實現投資需求，不受這一限制。

　　這意味著，涉股理財產品的發行門檻將大大提高，銷售對象范圍將大大縮小。深圳一家股份制銀行財富管理中心負責人昨日對證券時報記者分析，監管思路是要求銀行一般理財產品回歸穩健、而高風險高收益產品要限定在高端客戶中。“最終目的是為了確保產品和投資者風險匹配。”他說。

　　銀行調整涉股產品銷售范圍

　　據悉，在此前的征求意見稿中，關于涉股理財產品的發行大門被完全關閉；此番公布的正式通知則打開了高端客戶這一缺口。這讓商業銀行有了騰挪空間，上述銀行人士認為，進行這一調整后，商業銀行涉股理財產品的研發、銷售將更具針對性，而不至于因調整受到沖擊。

　　近期就有多家銀行推出了股權投資類理財產品，這塊市場并沒有因為監管規則的變動而提前預冷。比如，中國銀行日前即推出一款名為“中銀智富0904號”的理財產品，投資期限1年，預期年收益率為5.0%，主要投資于濟南萬達商業廣場置業有限公司股權。

　　根據銀監會新規，商業銀行需要調整相關理財產品的銷售范圍。以股權投資產品為例，自2007年開始國內開始出現PE熱，部分商業銀行聯合信托公司推出了PE理財產品，但據記者了解，此前該類產品的單份銷售份額最低下降到了10萬元人民幣，普通投資者也可涉足。這距離私人銀行客戶標準顯然相差很遠。目前國內各私人銀行客戶凈資產標準大多在800萬左右。按照新監管精神，商業銀行要將這一類產品銷售向高端客戶轉移。

　　一位大型國有商業銀行規劃部人士告訴記者，這一轉變并不困難。“因為商業銀行已經在著手推動私人銀行網點，并初步建立了財富管理中心網絡。”通過這一高端客戶系統，銀行可以完成相關理財產品的銷售。

　　私人銀行業務面臨變局

　　但也有部分商業銀行理財研發人士表示，監管新規將對私人銀行造成一定影響。某外資銀行人士表示，該規定對私人銀行肯定有影響。目前，私人銀行沒有單獨的法律法規來約束，仍受商業銀行個人理財相關條例的監管。中信銀行貴賓理財中心一位工作人員表示，該行一款股權投資類產品仍在發行中，至于后續產品是否會有，得看總行的產品如何設計。

　　業內人士表示，涉股類理財產品監管政策的變動，并不會對整體股票市場造成大的影響。據社科院理財產品中心統計，截至2008年底，全國銀行業共發行股票類理財產品241款，但該類產品占56 家商業銀行共發行4456 款的銀行理財產品比例僅為5.4%。由于部分產品的風險敞口過高，也引發了一些虧損。據悉，2008年中期以來，銀行類基金類理財產品虧損達到30%～40%，屬于虧損比較嚴重的領域。

　　廣發銀行個人銀行部一位人士表示，銀行理財產品當中，類基金和PE產品所占比重非常少，商業銀行理財產品對投資PE是相當謹慎的。同樣，銀監會也將QDII置于更為嚴格的監管之中。

　　據了解，目前一些商業銀行也主要是在高端客戶中銷售類基金和PE產品。以招行為例，該行此前發行過股權投資產品，即是對資產千萬元以上的私人銀行客戶銷售。

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