證券時(shí)報(bào)記者 唐曜華

　　本報(bào)訊 在IPO重啟之際，因?qū)π鹿砂l(fā)行制度改革“水土不服”，中信銀行一只純“打新”理財(cái)產(chǎn)品宣布提前終止。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，打新股理財(cái)產(chǎn)品“轉(zhuǎn)型”迫在眉睫。

　　單純“打新”產(chǎn)品失去優(yōu)勢(shì)

　　6月19日，中信銀行提前終止了于2007年7月發(fā)行的“中信理財(cái)之新股支支打計(jì)劃1號(hào)”。中信銀行解釋了其中原因，“2009年6月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，對(duì)新股發(fā)行機(jī)制進(jìn)行了重大調(diào)整。上述新股發(fā)行制度的調(diào)整已對(duì)本計(jì)劃的運(yùn)行構(gòu)成重大影響，將導(dǎo)致資金使用效率和申購(gòu)收益率的不確定性增強(qiáng)，投資者有可能面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。”

　　類似中信銀行上述產(chǎn)品的打新股理財(cái)產(chǎn)品在2007年一度風(fēng)行，有多家銀行推出了類似的單純打新股的產(chǎn)品。按照今年6月改革之前的新股發(fā)行制度，資金量越大，新股申購(gòu)中簽率越高。此類產(chǎn)品擁有集中大量資金打新股的優(yōu)勢(shì)而受到投資者的歡迎。

　　然而，隨著今年6月新股發(fā)行制度改革，新規(guī)規(guī)定單一賬戶網(wǎng)上申購(gòu)不得超過(guò)網(wǎng)上發(fā)行總量的千分之一，并且網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)參與對(duì)象分開，參與網(wǎng)上申購(gòu)后不能再參與該只股票網(wǎng)下申購(gòu)，參與該只股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購(gòu)、配售的股票配售對(duì)象則不能參與網(wǎng)上申購(gòu)。

　　以IPO重啟的首單——桂林三金藥業(yè)的發(fā)行為例，三金藥業(yè)此次擬發(fā)行不超過(guò)4600萬(wàn)股，按照千分之一的上限，單一投資賬戶網(wǎng)上申購(gòu)數(shù)量將不得超過(guò)4.6萬(wàn)股，按照市場(chǎng)上目前預(yù)估三金藥業(yè)12-15元/股的發(fā)行價(jià)格區(qū)間計(jì)算，每個(gè)證券賬戶網(wǎng)上申購(gòu)最多只需60多萬(wàn)元就達(dá)到申購(gòu)上限。

　　而此前銀行打新股理財(cái)產(chǎn)品資金規(guī)模通常上億元，普益財(cái)富張星認(rèn)為，“60多萬(wàn)元的上限意味著上億元的大資金失去用武之地，產(chǎn)品整體的收益率反而因此降低；從投資者的角度來(lái)說(shuō)，能拿出幾十萬(wàn)資金的投資者大有人在，沒(méi)有必要再通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品去打新股。”

　　產(chǎn)品“轉(zhuǎn)型”迫在眉睫

　　這是否意味著單純的“打新”理財(cái)產(chǎn)品將失去生存空間？張星認(rèn)為，發(fā)行規(guī)模達(dá)10億股的大盤股，網(wǎng)上申購(gòu)上限可能高達(dá)上千萬(wàn)元，參與此類大盤股的新股申購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品依然有優(yōu)勢(shì)，不過(guò)此類理財(cái)產(chǎn)品可能需要設(shè)置募集資金的上限，以免產(chǎn)品資金量過(guò)大反而降低整體收益率水平。

　　他說(shuō)，此外參與網(wǎng)下申購(gòu)的打新股理財(cái)產(chǎn)品可成為個(gè)人投資者參與網(wǎng)下申購(gòu)一個(gè)渠道，也具有一定優(yōu)勢(shì)。不過(guò)網(wǎng)下申購(gòu)新股有3個(gè)月的鎖定期，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

　　在上周五IPO重啟之前，已經(jīng)有不少銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品瞄準(zhǔn)打新股的機(jī)會(huì)，不少新發(fā)行的資產(chǎn)管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍就包括新股申購(gòu)，如工行最新推出的“七天滾動(dòng)型”理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍就包括新股申購(gòu)。張星預(yù)計(jì)，此類兼顧打新股的資產(chǎn)管理類產(chǎn)品或?qū)⒊蔀橐院蟠蛐鹿衫碡?cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的主要方向。

　　目前尚未有銀行新推出純粹打新股的理財(cái)產(chǎn)品。不過(guò)，除了中信銀行以外，還有部分銀行的類似新股支支打的理財(cái)產(chǎn)品尚在存續(xù)期內(nèi)，如浦發(fā)銀行的新股直通車?yán)碡?cái)產(chǎn)品等。與中信銀行選擇終止產(chǎn)品不同，浦發(fā)銀行尚未有“動(dòng)作”應(yīng)對(duì)新股發(fā)行制度改革。

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