記者 牟齡

　　據普益財富的最新統計，5月份有461款銀行理財產品到期，其中91.54%的理財產品實現了預期收益。銀行理財產品的月收益實現率超過90%，這在今年前5個月的統計中還是首次出現。與此同時，在海外市場普漲的情況下，各類QDII產品也紛紛反彈，大幅減虧。綜合多方面因素看，未來銀行理財產品收益實現狀況或將逐步向好。

　　信貸資產類產品收益狀況明顯好轉

　　據統計，5月份共有461款銀行理財產品到期，其中91.54%的理財產品實現了預期收益。到期年收益率在5%以上的理財產品近140款，市場占比為29%。到期的投資于特殊對象的理財產品也有良好表現，1款投資于其他理財產品和3款投資于收益權的理財產品到期都實現了預期收益，且其中兩款投資于收益權的理財產品到期年收益率達到了7%。此外，兩款投資于股權的理財產品到期也取得較高的收益率。

　　今年前4個月，銀行到期理財產品實現預期收益的占比一直在86%上下浮動，有的月份甚至只有85%，創下了自2008年8月以來的新低。5月份有91.54%的理財產品實現了預期收益，不僅市場占比明顯增加，也終于走出了前4個月徘徊不前的窘境。

　　西南財經大學信托與理財研究所張星說，信貸資產類理財產品收益情況較好，是收益實現率顯著提高的主要原因。5月份到期的200余款信貸資產類理財產品中，僅有17款理財產品到期未實現預期收益，相比前幾個月該類理財產品的表現，其收益實現能力明顯好轉。

　　張星說，之前受幾次降息影響較大的信貸資產類產品目前大部分已被陸續消化，并不排除以后各月會有期限較長的這類產品到期，但高峰已過，數量會明顯減少，信貸資產類產品收益狀況將會進一步好轉。實際上，5月份到期的信貸資產類理財產品中，降息后新發行理財產品就已占了相當大的比例，因為銀行在理財產品設計中已經考慮了利率因素，所以信貸資產類理財產品的收益實現能力明顯提高。

　　除了信貸資產類產品外，結構性理財產品到期收益實現能力也有所回升。統計顯示，5月份52款結構性理財產品到期，其中33款理財產品到期實現了預期收益。但仍有10款到期實際收益為零，4款理財產品到期收益為負。

　　張星認為，結構性理財產品出現收益為零或為負很難避免，就是目前新推的結構性產品也同樣，但與信貸資產類產品一樣，“最壞的時期”基本已經過去。

　　各類QDII理財產品爭相反彈

　　近期，全球金融市場出現了普漲走勢，各國股票市場保持了不同程度的上揚，商品市場也強勢反彈，原油、黃金價格連連大幅拉升。掛鉤海外市場的各類QDII理財產品也爭相反彈。

　　截至2009年5月31日，普益財富跟蹤的正在運行的338款QDII理財產品中，實現正收益的QDII理財產品有22款，相比上月增加5款；326款QDII理財產品收益率出現上漲，占比超過96%，其中95款QDII理財產品的平均月漲幅超過10%。其中，股票型QDII理財產品中以新興市場概念漲幅居前；關聯于原油、黃金等商品市場的QDII理財產品則全部實現上漲。截至5月31日，QDII理財產品平均累計收益率為-27.62%，上月同期則為-35.05%，QDII理財產品收益率曲線進一步回升。無論是在中資銀行還是外資銀行，實現正收益理財產品增加，虧損超過50%的理財產品大幅銳減，占比顯著下降。

　　相關分析認為，若投資者對全球特別是美國經濟復蘇的預期進一步加強，市場將焦點轉移至經濟復蘇的潛力上來，則市場情況會進一步好轉。如此，QDII理財產品將有望進一步減虧，特別是一些凈值在0.95的理財產品將可能較快進入正收益行列。

　　預期收益率持續低位尚難改變

　　盡管銀行理財產品收益實現狀況有所改善，但是新發產品的預期收益率卻持續走低，這對理財產品運行狀況的向好多少有些減色。

　　5月份理財產品的預期收益水平已降到2008年以來的最低點。當月，56款3個月期以下的理財產品，預期年收益率在1.65%至3.3%之間，平均預期年收益率為2.25%；25款3個月至6個月期的理財產品，其預期年收益率在1.8%至3.8%之間，平均預期年收益率為3.00%；58款6個月至1年期理財產品，預期年收益率最低為2.7%，最高則為5.00%，平均預期年收益率為3.64%。對比同期定期存款利率，理財產品的收益率與其之間的差額正在逐漸縮小。

　　目前，銀行理財產品發行占比最高的為債券和貨幣市場類理財產品，占人民幣理財產品總數的四成多。但2009年以來，由于貨幣市場利率保持低位，債券市場以盤整為主，這類理財產品的預期收益率已在低位運行較長時期。

　　張星分析認為，由于宏觀經濟企穩回升有待鞏固，加之市場資金充裕，盡管收益率水平整體較低，但向上調整的壓力也較大。在市場基準利率沒有改變的情況下，銀行理財產品預期收益率低的狀況很難改變。當然，IPO重啟短期內將會對市場資金面產生一定的影響，如若貨幣市場利率波動加大，債券和貨幣市場類理財產品持續低位的收益情況可能會有所改變。

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