保本理財產品市場占比繼續上升

　　證券時報記者孫聞

　　A股市場強勢回暖，銀行理財產品如何切入？ 目前看來，多數銀行理財產品選擇了作壁上觀，在A股反彈的6個月中，銀行理財研發人員設計出的股市產品，和總體發行量相比可謂鳳毛麟角。

　　穩健型產品繼續唱主角

　　普益財富提供給證券時報的統計數據顯示，上周24家中外銀行共發行了78款理財產品，其中，19家中資銀行發行了71款理財產品，5家外資銀行發行了7款理財產品。

　　普益財富研究員認為，從發行主體看，說明理財市場參與度較高，但是統計發現，銀行理財市場更趨于穩健，保本理財產品市場占比繼續上升。數據顯示，保證收益理財產品發行數為38款，市場占比為41.03%；保本浮動收益理財產品發行數仍不足10款，市場占比低于10%；非保本浮動收益理財產品發行數為39款，市場占比為50%。在非保本浮動收益理財產品中，除了少數幾款理財產品為結構性理財產品(設置了95%的保本線)外，其余理財產品為信貸資產類、債券和貨幣市場類等風險程度較低的理財產品。

　　理財產品的資金運用領域顯示出同樣的特點。債券和貨幣市場類理財產品(含本外幣)占據半壁江山，發行數為39款，市場占比為50%。信貸資產類理財產品發行數為26款，市場占比為33.3%，保持了較高的發行頻率。

　　不難發現，債券貨幣市場類理財產品和信貸類理財產品合計占比超過80%，掛鉤股市產品只有少量結構性產品，并且掛鉤標的多為港股，真正和A股市場相結合的銀行理財產品鳳毛麟角。

　　對銀行理財產品連續多月的統計數據分析發現，股市相關產品稀少、債券貨幣市場和信貸類理財產品為主的現象，已經持續超過1年。其中，上月工行、建設銀行、中行等幾家銀行針對攀鋼系二次現金選擇權研發的專項理財產品，可算是上半年銀行理財產品“涉股”的一大亮點。

　　但幾只產品的亮點顯然改變不了“涉股”銀行理財產品稀少的局面。這與半年來A股市場強勢反彈的行情形成了鮮明對比。上周五上證綜合指數收于2625點，今年以來已經反彈44%。

　　銀行理財涉股靜待時機

　　銀行理財產品在股市反彈面前選擇了作壁上觀。這也和2007年股市大牛市時期銀行“打新”產品大行其道形成了強烈反差。“銀行理財產品主要是以穩健為主，目前股市雖然有很大反彈，但畢竟宏觀經濟形勢并不穩定，銀行還是不敢貿然批量涉及。”一位股份制銀行零售銀行部人士分析。

　　但是上述銀行人士也承認，股市反彈也在一定程度上給銀行理財產品研發帶來挑戰。不難理解，銀行2008年主打的債券、信貸產品的收益率高的也只有8%左右，但相對于去年股市的劇烈調整已經算是意外之喜，而今年A股市場強勢反彈，債券、信貸產品的收益下滑到了3%左右，相形之下，即使穩健的投資者都會覺得銀行理財產品收益率未免偏低。銀行發行的債券、信貸產品吸引力自然大不如前。

　　不過，目前看來，銀行理財產品并沒有收到太大影響。普益財富向本報提供數據顯示，2009 年第一季度各銀行共發行理財產品985 款，與2008 年第一季度基本持平。

　　對此，上述銀行人士分析，其中一個原因是，去年A股劇烈調整帶來的心理陰影還是讓不少投資者心有余悸，不敢再向2007年一樣貿然投資股市；債券、信貸類產品收益雖然低，但對穩健投資者仍有吸引力。

　　但是他也分析，銀行并不會長久選擇作壁上觀，一旦找到合適的機會，銀行還是會積極研發與股市相關的理財產品。

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