中國經濟復蘇前景看好

　　證券時報記者唐曉

　　隨著中國經濟出現復蘇跡象，近期H股、A股聯袂走強。在此背景下，H股、A股成為重新復出的“涉”股類銀行理財產品的掛鉤熱點。

　　銀行理財產品重回股市

　　統計顯示，近期，推出掛鉤H股理財產品的有東亞銀行、荷蘭銀行、花旗銀行等；推出掛鉤A股理財產品的有東亞銀行、花旗銀行、華夏銀行等。光大銀行則推出了以不同資產比例直接投資A股的理財產品。

　　掛鉤H股、A股尤其H股的結構性理財產品在2006年、2007年股市狂飆時期極受追捧，2008年隨著股市轉“熊”，大批掛鉤股市類理財產品出現零收益甚至負收益，此后銀行新發行理財產品中，掛鉤股市類產品一度銷聲匿跡。今年隨著股市行情好轉，此類產品重出江湖，H股、A股再度成為掛鉤的熱點。

　　據悉，掛鉤型理財產品分為兩類，一類是掛鉤追蹤H股、A股指數表現的指數基金的理財產品，如香港盈富基金(2800HK)、iShare 新華富時A50中國指數基金(2823HK)等；另一類是直接掛鉤股票的理財產品，如東亞銀行近期推出的“溢利寶”系列20，華夏銀行近期推出的“慧盈19號”A股掛鉤自動贖回型理財產品。

　　分析人士指出，看好中國經濟復蘇帶來的投資機會，是銀行紛紛推出掛鉤A股、H股理財產品的原因。荷蘭銀行近期發布報告稱，進口已經顯示中國經濟初步復蘇的跡象。渣打銀行也認為，進入3月以來，在基建投資的拉動下，中國經濟顯示反彈跡象。

　　條款細化風險猶存

　　目前，銀行推出的掛鉤A股、H股的理財產品呈現出一些新特點。“觀察日、收益實現條件的設置更為細化，比如現在推出的此類產品不再只設到期日一個觀察日，而是設置多個觀察日，這樣產品獲取收益的幾率相對大一些，獲取零收益的概率降低。”普益財富張星認為。如華夏銀行以一個季度為區間，一年的投資期限設定4個觀察日。其他銀行類似理財產品大都以產品期限為觀察期，觀察期內的所有交易日都是觀察日。

　　股票掛鉤類理財產品通常會設置一個觸發點，掛鉤標的表現突破觸發點即觸發事件發生。有的產品設定一個漲跌幅的絕對值空間，如漲跌不超過20%的范圍，有的產品設定一個上漲的觸發點。

　　對此，張星指出，設定的條件越難實現，潛在收益越高，以華夏銀行的上述產品為例，A款設定在觀察日4個掛鉤標的相對期初價格上漲均超過5%，即自動贖回并獲得同期限存款利率2.58倍的收益，B款設定為上漲超過10%，觸發自動贖回后獲得的收益為同期限存款利率的3.11倍。超過10%明顯難度大于5%。而設定絕對值空間的此類產品，絕對值范圍越大意味著突破觸發點的可能性越小，對應風險越低，潛在收益越低；絕對值越小，突破觸發點的可能性越大，收益往往越高。

　　張星提醒投資者，選擇此類產品需要關注產品是100%保本還是部分保本，部分保本則有損失本金的風險，以及掛鉤標的受市場影響波動的風險。

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