銀行客戶遭遇“富豪殺手”Accumulator

　　本報記者 季小舟 北京報道

　　如果沒有金融海嘯的洶涌來襲，許多私人銀行的客戶或許還不知道Accumulator是什么樣的產(chǎn)品，更加不知道他們的理財經(jīng)理甚至已經(jīng)為他們購買了這樣一款產(chǎn)品。直到收到星展銀行的催款通知單，客戶才發(fā)現(xiàn)他們交給銀行理財?shù)馁Y金已經(jīng)完全栽在了這款產(chǎn)品上，還令他們倒欠了星展銀行一大筆錢。

　　存入8000萬進(jìn)行理財，卻倒欠銀行9000萬的薛女士就是其中一位。遭受這樣莫名其妙境遇的私人銀行客戶并不止一人，而遭客戶投訴的外資銀行也并不僅僅是星展銀行一家。

　　那么，原本應(yīng)該享受私人銀行提供優(yōu)質(zhì)理財服務(wù)的客戶，是如何莫名其妙買下金融衍生品Accumulator并遭受巨額虧損的呢？為此《華夏時報》記者專門采訪了中華全國律協(xié)經(jīng)濟(jì)專業(yè)委員會主任、北京大成律師事務(wù)所高級合伙人肖金泉律師。

　　何謂Accumulator？

　　Accumulator全稱是Knock Out Discount Accumulator，即“股票累積期權(quán)合約”。

　　該產(chǎn)品是客戶和銀行之間簽訂投資合約：合約為期一年，每張合約最低投資金額約為100萬美元；合約設(shè)有取消價及行使價，當(dāng)該掛鉤股票股價在取消價及行使價之間時，合約持有人必須每天以行使價購進(jìn)指定數(shù)量的股票；當(dāng)該掛鉤股票的股價高于取消價時，合約解除；當(dāng)該掛鉤股票股價低于行使價時，合約持有人必須每天購進(jìn)雙倍數(shù)量的股票。

　　Accumulator以其杠桿效應(yīng)，能在牛市中放大收益，在熊市中加倍損失。舉例來說，假設(shè)中國移動的股票價格現(xiàn)為100港元，如果一份Accumulator合約規(guī)定10%的折讓行使價，5%的合約終止價，兩倍杠桿，一年有效期，在中國移動100港元的股價時，投資人可以在其一年期限內(nèi)，以九折優(yōu)惠即90港元的行使價每月買入中國移動的股份。如果中國移動的股價漲到了105港元，這份合約就自動終止了。但是如果中國移動的股價跌破了90港元，投資者必須以90港元的價格每天買雙份的中國移動股份，直到一年合約期滿。

　　“Accumulator合約收益是有限的，但是在投資期限內(nèi)其虧損卻幾乎無限放大，作為銀行的普通理財客戶而不是專業(yè)投資者，誰會想買這樣的合約？外資銀行的客戶經(jīng)理通常在推銷時不會告知這種巨大的風(fēng)險。”肖金泉指出。

　　客戶如何掉進(jìn)虧損深淵？

　　首先，星展銀行香港分行的客戶經(jīng)理到內(nèi)地游說客戶成為星展銀行的私人銀行客戶。客戶將資金存入星展銀行賬戶的方式也很特別，星展銀行先是讓客戶在境外注冊離岸公司，再讓客戶的離岸公司在星展銀行開設(shè)賬戶，然后讓客戶把資金轉(zhuǎn)入銀行賬戶，甚至一些客戶離岸公司的注冊，都是由星展銀行客戶經(jīng)理代為完成的。

　　肖金泉律師點(diǎn)評：“這樣，內(nèi)地客戶的資金就變成了境外資金，不屬于中國法律的管轄范圍了。Accumulator屬于場外交易的投資產(chǎn)品合約，境外的銀行直接向內(nèi)地投資者推銷境外的金融衍生品，本身就不是合法行為。”

　　銀行的理財經(jīng)理不斷地向投資者打電話為他們推薦“打折股票”，并承諾這筆存款絕對安全、可以隨時支取。客戶并沒有意識到自己購買的是一種十分復(fù)雜而又風(fēng)險極高的金融衍生品，對于合約中復(fù)雜的英文術(shù)語他們并沒有仔細(xì)去看。

　　在牛市股票不斷上漲之時，Accumulator合約確實能為投資者買到一定數(shù)量的打折股票，但打折股票并不是Accumulator合約的全部內(nèi)容，其帶來的虧損在投資期限內(nèi)斬也斬不斷！

　　肖金泉律師點(diǎn)評：“這些外資銀行利用了內(nèi)地客戶對傳統(tǒng)銀行的一貫信任，尤其是對外資銀行信譽(yù)的肯定，以打折股票的名義向客戶推銷高風(fēng)險的Accumulator合約。”

　　由于金融危機(jī)的不斷升級，購買了Accumulator合約的內(nèi)地投資者存入銀行賬戶中的資金很快虧光了，但是由于合約規(guī)定在投資期限內(nèi)投資人必須按行使價以雙倍吸納股份，因此銀行以透支貸款的方式不斷以高價為客戶買入股份。這就是為什么后來私人銀行客戶反倒成為了銀行債務(wù)人的原因。

　　肖金泉律師點(diǎn)評：“在內(nèi)地客戶的觀念中，銀行是最安全不過的了。把錢交給銀行來理財，即使賺不到錢也能保住本金，即使虧損了也頂多是虧損一部分本金，從沒料到居然會掉進(jìn)一個虧損的無底深淵。”

　　Accumulator原本只能向?qū)�業(yè)投資者銷售。根據(jù)香港的法律規(guī)定，Accumulator的門檻在800萬港元以上，并且投資者也被視為“專業(yè)投資者”。私人銀行向?qū)�業(yè)投資者售賣Accumulator產(chǎn)品的有關(guān)發(fā)售文件及推廣材料無須獲監(jiān)管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)。也就是說專業(yè)投資者受到的監(jiān)管保護(hù)比普通投資者要少得多。

　　肖金泉律師點(diǎn)評：“購買了Accumulator合約的內(nèi)地客戶原來并不清楚這份合約的內(nèi)容，他們只是普通的投資者。但外資銀行打了法律的擦邊球，由于這些客戶的資產(chǎn)全部超過800萬港元，外資銀行不但沒有將作為專業(yè)投資者的風(fēng)險告知客戶，反而讓客戶誤認(rèn)為專業(yè)投資者將享受更多的投資優(yōu)惠。這些成為了‘專業(yè)投資者’的內(nèi)地客戶，即使莫名虧損也無法受到監(jiān)管部門的保護(hù)。”

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。