記者李強報道 今天披露的《2008年銀行理財產(chǎn)品評價報告(摘要)》預(yù)期，2009年理財產(chǎn)品市場將會延續(xù)以下四個主要趨勢：

　　第一、投資方向的多樣化。結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品的投資渠道將進一步拓寬，主要表現(xiàn)為行業(yè)配置多樣化、熱點分散化和區(qū)域多元化，此舉的主要目的在于分散風險和匹配支付條款，例如掛鉤臺灣、韓國股票與港股和美股混合的產(chǎn)品增多，而掛鉤商品價格的產(chǎn)品數(shù)量趨少等。面對國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑和金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟的逐步蔓延，債券、票據(jù)將會成為普通類產(chǎn)品投資方向的新寵，信貸類產(chǎn)品的主導地位逐步動搖，期權(quán)和期貨等高風險產(chǎn)品進入普通類產(chǎn)品的投資視野，藝術(shù)品和實物與期權(quán)結(jié)合可能成為2009年銀行理財產(chǎn)品投資主題的新亮點。

　　第二、支付條款的復雜化。自進入2008年以來，結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品的支付條款趨于復雜。摒棄過去的單一支付條款，采用多種支付條款的混合，如按日計息和最差表現(xiàn)可轉(zhuǎn)換型、平均絕對表現(xiàn)和平均表現(xiàn)混合型等，這種趨勢將會在2009年得到進一步演化。為應(yīng)對當前國內(nèi)的降息預(yù)期，普通類產(chǎn)品設(shè)計了“隨息而動”的支付條款，基本理念是產(chǎn)品的預(yù)期收益隨央行貸款利率的不斷調(diào)整而調(diào)整，結(jié)構(gòu)化設(shè)計將會是2009年普通類產(chǎn)品設(shè)計的一大創(chuàng)舉。

　　第三、止損條款的大眾化。“零收益”、“負收益”、“展期”和“巨額虧損”等“收益門事件”是2008年理財產(chǎn)品市場問題的主要表現(xiàn)形式，所有這些問題的背后成因均是產(chǎn)品設(shè)計的風險敞口過大。博取高收益、規(guī)避高風險和多樣化的投融資目的是設(shè)計銀行理財產(chǎn)品的初衷，在規(guī)避高風險這一層面上，商業(yè)銀行過去考慮甚少是導致風險敞口過大的主要原因。為應(yīng)對此被動局面，且迎合國內(nèi)投資者的風險厭惡態(tài)度，止損和保本機制將是2009年銀行理財市場風險控制的主要設(shè)計方式。進一步，風險承受能力較低的普通投資者可購買保本保息型產(chǎn)品，而非保本型產(chǎn)品則適合具有一定風險承受能力的合格投資者。

　　第四、浮動參數(shù)的系列化。浮動參數(shù)設(shè)置的初衷是規(guī)避特定參數(shù)深幅波動的風險，涉及范圍包括參與率、利率、匯率和基準。具體而言，低參與率和區(qū)間參與率是浮動參與率的兩個具體表現(xiàn)形式；浮動利率和浮動匯率的具體形式有單向浮動和雙向浮動；通常的比較基準是100%，而未來產(chǎn)品的比較基準可能是105%或基于某一參數(shù)變化而變化的浮動值，這就是所謂的浮動基準。有一點需要提醒的是“不確定性因素越多，風險越大”，浮動參數(shù)的風險防控也是發(fā)行機構(gòu)不得不面對的一個現(xiàn)實問題。