【銀行業論壇】：由新浪網主辦的“2015中國銀行業發展論壇暨第三屆銀行綜合評選”于7月9日在北京圓滿落幕。[嘉賓精彩觀點回顧]

　　“2015銀行業發展論壇”于7月9日在北京舉行。上圖為光大銀行資產管理部總經理張旭陽。(圖片來源：新浪財經)

　　由新浪財經主辦的“2015中國銀行業發展論壇暨第三屆銀行綜合評選頒獎典禮”于7月9日在北京舉行。光大銀行資產管理部總經理張旭陽出席論壇并發表演講。張旭陽表示，做金融是跟風險打交道的，風險就是不確定性，如果說你把整個金融和投資都確定性的東西，做成幸福感的東西就不是金融，可能是銀行存款。

　　怎么適合我們在做財富管理中有一定接續的幸福感，你要降低你的投資期望回報，我們也在講，現在如果我們每年的投資回報比通貨膨脹高4個點，這是一個相對理性的，也是可持續的回報率，現在我們有5%的回報已經很不錯了。

　　以下為演講實錄：

　　張旭陽：銀行的理財，和轉型，但是銀行理財和財富管理，相對來講銀行理財是小的，財富管理是大的。未來商業銀行通過銀行理財、財富管理的發展實現自我救贖，自我轉型，慢慢成為參與者，保持在整個經濟體系中相對的話語權是必然之路。資產管理行業大數過了60萬億，銀行理財業務在5月底達到18.97萬億，成為這個市場上最大的機構投資者。下一步我們怎么把我們的配置做得更強一些，風險管得更好一些，同時為投資者創造更好的價值，這是我們每一個從事資產管理行業要面對的問題。

　　資產管理行業是對著錢去的，客戶委托我資金，根據客戶給我劃定的投資范圍，怎么把投資做到最好和風險降到最低。財富管理是根據人去的，根據客戶的勝利偏好和周期，要講配置，不僅相互推進理財產品，經濟、信托、保險，也包括傳承、保值。財富管理可能有幾出發點需要我們去把握。

　　第一，財富管理首先是財富保護，不能炒沒了，這不是財富管理，財富管理是長期投資。一定是放在一個比較長的視野，而不是看短期的市場波動，財富管理是資產配置，這個市場再瘋狂，你的資產一定有固定收益產品作為打底。市場再恐慌，保住一定的波動性資產作為你未來的突擊軍是需要保留的。

　　第二，財富管理是規劃，前幾天彭雷(音)在青島財富論壇講過一個，要做互聯網金融，要給客戶帶來確定感和幸福感。我們大家知道做金融是跟風險打交道的，風險就是不確定性，如果說你把整個金融和投資都確定性的東西，做成幸福感的東西就不是金融，可能是銀行，銀行存款。

　　我們在做財富管理中怎么適合有一定連續的幸福感，你要降低你的投資期望回報，我們也在講，現在如果我們每年的投資回報比通貨膨脹高4個點，這是一個相對理性的，也是可持續的回報率，現在我們有5%的回報已經很不錯了。

　　二是負利原則，72除以回報率就是本金翻番年限，如果每年有百分之六七的回報，十年翻本。不管貪婪、欲望，壓到一個合適的范圍內，你對投資才有良好的期望，才形成幸福感，才有精力放在提升個人價值去，財富管理需要給人傳遞清晰的概念。

　　到資產管理行業，韓總2.2萬億，光大銀行[微博]是1.2萬億，正好是一半，他是老大哥。今年我們實現投資者327億的絕對回報，我們作為一個機構投資者，我的投資怎么比散戶，比您自己做投資取得更穩健的回報，這是我們需要回答的問題。

　　我們一直在講，特別是在互聯網背景下，在現在資產流動、市場波動的情況下，我們對資產管理行業需要有幾個改變，一是我們的模式的變化，原來我們資產管理行業，包括銀行理財可能是被動接受二級市場產品，股票、債券。當你忽然發現二級市場不是太大，我們作為被動買方難以獲得風險好的收益配比，這是通過非標創設也好，通過其他的工具也好，資產管理行業向上游發展，把投行的概念融進來。

　　通過金融產品創設，把一些原來是認為低流動性的資產，認為只有私人銀行投資的資產，我們通過標準化、配置也好，放進去。比如說一些權益的、股權的，以及市場、半市場的，天使投資的市場。股權眾籌也出來了，我們怎么和新的投資模式更好融合。還有是在數據上的變化，現在大數據分析，對風險的預判，可以通過一些新的技術提升投資人的能力。

　　第三，投向的變化。以前做資產和投行，往往關注負債方，權益方，幫助他怎么融資，發債，怎么做上市。現在隨著產業轉型，特別是我們怎么使得我們的投資更好跟實體經濟和企業發展相融合，我們需要轉。你可能需要資產證券化，包括企業、地方政府盤活存量資產。

　　二是通過并購產業基金，把企業的資產負債表做得更穩健，更有質量。你債務融資工具的安全性、股權的回報可能就得以提高，這個過程就是產業資本和金融資本結合的過程，就是我們說的金融怎么與實體更好結合。韓總講的一帶一路，國際走出去，也需要并購，包括現在的一些并購貸款和并購基金。

　　為什么上世紀80年代美國的債務興起，因為美國產業革命，微軟[微博]、IBM[微博]都出現，很多企業通過并購放大杠桿獲得更好的發展空間，這個階段在中國也出現了，我們也看到股市有波動。

　　但確實也看到去年的股市企業，到今年，很多企業產業資本通過減持，通過定增，在大量地去籌集募集資金，很多資金用于并購和產業升級，這都會對企業形成產業布局。這個過程中中國的產業升級，經濟轉型，需要資產管理行業更好支持。

　　而且我們一直在講，以前是國企是投資拉動，未來銀行當仁不讓要成為主角，但是你在萬眾創業、大眾創新的過程中需要資本市場的支持。但是資本市場誰去投，誰去買這些所謂的天使、PE、風險投資，為創新、創業企業提供支持，必然是多層次的資產管理機構。多層次的資本管理市場必須有多遠化的機構相配合，特別是改變資本市場散戶占得過高的情況，三板很多是機構投資者，銀行理財通過自身的模式轉型，自身的能力提升，慢慢把我們作為一個資本市場最重要的參與者，從而有利支撐資本市場穩健的發展。