——2012年境內上市銀行業績透視

　　■楊飛

　　去年上市銀行息差收窄，手續費及傭金收入增長困難，不良貸款反彈，盈利增速回落。全年大型銀行凈利潤增長14.9%，同比下滑10.7個百分點；中型銀行凈利潤增長23.6%，同比下滑22.1個百分點。預計2013年上市銀行盈利增幅將繼續回落，根據利潤增長貢獻模型，全年上市銀行的凈利潤增速可能降至11%左右，其中大型銀行約為9%，中型銀行約為14%。

　　一、大型銀行凈利增長14.9%，中型銀行增長23.6%

　　2012年，五家大型銀行(指工行、建行、中行、農行和交行，簡稱“五大行”)的凈利息收入和凈手續費及傭金收入分別增長14.4%和7.2%，增速同比分別下降了6.7個及27.5個百分點；營業收入增長13.7%，下滑9.9個百分點。營業收入增速的下降導致五大行凈利潤增速同比下滑10.7個百分點，跌至14.9%，與我們此前14.7%的預測基本一致。

　　五家中型銀行(指招商銀行、中信銀行、民生銀行、浦發銀行和光大銀行[微博])的收入增速仍高于五大行，但其下滑幅度也均高于五大行。中型銀行凈手續費及傭金收入增長31%，降幅達40.9個百分點；營業收入增長22.3%，降幅達16.8個百分點；凈利潤增長23.6%，降幅達22.1個百分點，較五大行多降11.4個百分點。

　　從各行盈利規模看，工行實現凈利潤2387億元，仍保持“盈利最多銀行”地位，領先第二名建行451億元；中行凈利潤只領先農行4億元，居第三位。

　　從盈利增速看，農行減少了撥備計提，凈利潤增長19%，保持五大行最快；其次是交行，增長15.1%；工行、建行凈利潤增速相當，分別為14.5%和14.3%；中行同樣控制了撥備計提的數量，使凈利潤增速也達到兩位數。

　　二、上市銀行盈利增速顯著回落

　　2012年，銀行業的外部環境和經營形勢發生了一系列深刻變化。經濟增速下滑、利率市場化加速、資本約束強化、監管政策趨緊等使銀行業近年來盈利較快增長的勢頭不復存在。

　　同時，在經濟下行、企業經營困難加大、消費者權益保護意識增強的情況下，客戶對銀行的訴求正發生新的變化，金融服務要求日益提高，一定程度上使經濟領域的矛盾向銀行集中，加大了銀行發展的環境壓力。

　　在上市銀行中，中信銀行由于大幅增提撥備，凈利潤僅增1.8%，同比下降41.6個百分點，降幅最大；其次是民生銀行和浦發銀行，凈利潤增速分別下降26.1個和下降17.2個百分點。

　　三、大型銀行ROAE同比下降0.58個百分點

　　2012年，五大行加權平均資產收益率(ROAA) 1.29%，與上年同期基本持平；加權平均凈資產收益率(ROAE) 20.45%，同比下降0.58個百分點。中型銀行ROAA和ROAE分別為1.27%和22.04%，較上年變化不大。

　　五大行中，除農行外，其他各行ROAE均有不同程度的下降。工行ROAE下降0.42個百分點至23.02%，出現股改上市以來凈資產收益率的首降；建行、中行也分別下降了0.53個和0.17個百分點；交行ROAE降幅最大，達2.06個百分點。

　　四、息差和手續費收入對凈利潤增長的貢獻顯著降低

　　2012年，五大行凈利潤平均增長14.9%，將其分解可見：資產負債規模增長對盈利增長的貢獻作用最大，拉動凈利潤增長19.4個百分點；由于五大行息差擴張緩慢，使利率因素對盈利增長的貢獻明顯下降10.9個百分點至0.9個百分點；凈手續費及傭金收入增長大幅放緩，也僅拉動2.6個百分點，較上年下降8.9個百分點。

　　在盈利增速顯著放緩的環境下，五大行壓降了業務及管理費和撥備計提的數量，這兩因素分別拉低凈利潤7.5個和0.1個百分點，較上年分別減少4.3個和5.3個百分點。

　　五、資產負債規模穩步擴張，中型銀行息差普遍收窄

　　截至2012年末，五大行客戶貸款及墊款余額達31.6萬億元，較上年末增加3.6萬億元，增幅13.1%；存款余額48.8萬億元，較上年末增加4.8萬億元，增幅11.1%。其中，工行存款規模為13.6萬億元，分別領先建行、農行2.3萬億元和2.8萬億元，繼續保持“存款第一”地位，且領先規模有所擴大；中行存貸款增速均顯著低于五大行平均水平，其貸款規模僅增8.2%，存款僅增4%。

　　中型銀行的資產及負債擴張速度均高于五大行。在存放同業款項、買入返售資產、拆出資金等非信貸資產大幅增長的帶動下，中型銀行總資產增速達24.3%，高于大型銀行11.9個百分點；在賣出回購款項、拆入資金等主動型負債較快增長的帶動下，中型銀行總負債增速達23.3%，高出大型銀行11.4個百分點。

　　2012年，上市銀行的息差回升態勢明顯趨緩，多家銀行息差出現大幅收窄。大型銀行平均凈利息收益率(NIM) 2.59%，較上年提高2BP，同比少增15BP；中型銀行平均 NIM 2.78%，較上年降低8BP。

　　上市銀行息差回升緩慢、甚至收窄的主要原因是，2012年人民銀行兩次調整金融機構利率浮動區間，首次允許存款利率上浮，同時放寬貸款利率下浮空間。利率市場化改革的加快推進，不可避免地加劇了銀行業的市場競爭，使銀行息差收窄、傳統存貸業務收入下降。

　　一方面，利率浮動區間擴大后，不少優質客戶和收益敏感型客戶都對銀行提出了存款利率上浮到頂和貸款利率下浮到底的要求，同業差異化定價的態勢已經顯現。另一方面，隨著大型企業集團資金運作能力的提升，其對銀行的議價能力不斷增強，貸款利率下浮幅度成為這些企業選擇主辦行的主要依據。存款付息率的提高和貸款收益率的下降壓縮了銀行的存貸利差空間。而中小銀行由于實行了更為激進的存貸款定價策略，因此面臨更大的息差收窄壓力。

　　預計2013年，兩次調息的影響將集中顯現，貸款重定價的高峰將到來，上市銀行息差的收窄幅度將更為明顯，并進一步擠壓利潤空間，而中小銀行可能會面臨更大的風險隱患。

　　六、手續費及傭金收入增長滯緩，部分業務收入出現負增長

　　2012年，上市銀行按照監管要求全面梳理和規范收費管理，特別是對原“息轉費”項目進行了規范整改，取消了與之相關的顧問咨詢費、貸款承諾費等多項業務收費。受此影響，上市銀行凈手續費及傭金收入增速大幅放緩，五大行該收入在營業收入中的占比下降1.1個百分點至18.2%；非息收入占比下降0.51個百分點至22.6%。

　　從手續費及傭金收入構成看，五大行的銀行卡、代理、資產托管等業務收入均保持平穩較快增長；但投行、結算清算、理財、擔保承諾等多項業務受監管政策變化影響，收入增速都出現了大幅下滑。如投行收入僅增1.4%，同比少增49.6個百分點；結算清算收入僅增4.1%，同比少增29.9個百分點；擔保承諾等業務收入更是出現了負增長，較上年減少16.4%。

　　七、不良貸款“一升一降”，中型銀行資產質量惡化較為嚴重

　　2012年，上市銀行不良貸款連續多年“雙降”的態勢被打破。五大行不良貸款余額較上年末增加109億元，其中交行不良貸款增長最快，全年增加50億元；其次是建行，增加37億元，不良貸款余額與工行持平。中型銀行資產質量惡化更為嚴重，不良貸款余額較上年末增加142億元。

　　從不良率看，五大行不良率1.01%，較上年末下降0.08個百分點。其中，交行不良率上升0.06個百分點至0.92%；工行以0.85%的不良率繼續保持五大行最優水平。中型銀行不良率上升0.11個百分點至0.69%。

　　八、上市銀行不良貸款持續反彈

　　2012年，除農行外，大部分上市銀行不良貸款余額較上年末均有不同程度的增加。上市銀行不良貸款的增加反映了在經濟增長放緩的背景下，部分行業、地區和客戶償債能力下降、違約風險上升。

　　從行業看，制造業、批發零售業等風險集聚，新增不良貸款較多；房地產開發企業資金鏈日趨緊張，風險也不容忽視。從地區看，以民營經濟、出口加工及國內外貿易為特色的長三角、珠三角地區以及環渤海地區新增不良貸款較多，其中浙江等地不良貸款暴露較多。從業務線看，小企業貸款、個人經營貸款、貿易融資、信用卡等領域不良貸款都有不同程度的反彈，地方政府融資平臺貸款償付壓力也有所增加。

　　預計2013年，上市銀行不良貸款余額上升的態勢仍將持續，但不會出現明顯惡化，總體不良率有望基本保持穩定。

　　九、資本充足水平顯著提升，資本約束機制不斷強化

　　2012年末，五大行資本充足率13.66%，較上年末上升0.82個百分點；核心資本充足率10.68%，上升0.7個百分點。中型銀行資本充足水平低于五大行，但均符合監管要求。資本充足率增加0.37個百分點至11.95%，核心資本充足率增加0.08個百分點至8.7%。

　　上市銀行資本充足率普遍提升的主要原因包括：一是各行積極推進新資本協議實施準備工作，不斷強化資本約束機制，運用經濟資本管理工具加強對風險資產總量和結構的調控，有效控制了風險加權資產增速，提高了資本充足水平。二是利潤繼續保持增長，有效補充了核心資本。三是繼續通過資本市場等渠道進行外部融資，如工行增發200億元人民幣次級債，建行、農行分別完成400億元和500億元次級債的發行，用以補充附屬資本。

　　十、經營效率指標進一步提升，中型銀行人均網均優勢明顯

　　五大行人均實現凈利潤48萬元，較上年增長9.1%；網均凈利潤1329萬元，增長10.7%。中型銀行人均凈利潤80萬元，是大型銀行的1.7倍；網均凈利潤4184萬元，是大型銀行的3倍之多。

　　在五大行中，交行的經營效率指標最高，人均和網均凈利潤分別達60萬元和2020萬元；工行位列第二，人均創利52萬元，網均創利1363萬元，網點效益一舉超越建行。在中型銀行中，浦發銀行人均凈利潤最高，達98萬元；民生銀行網均凈利潤最高，達4821萬元。

　　十一、下階段銀行業相關指標預測

　　1.盈利增速將繼續回落，預計2013年上市銀行凈利潤增長11%左右

　　2013年，銀行業既要面對經濟周期和外部環境的變化，又要迎接金融體系內部變革與調整帶來的挑戰。多種新情況、新問題的疊加影響，將使銀行業的經營發展面臨一些從未有過的困難和挑戰。商業銀行也將由此進入一個相對平緩的發展階段，變速調整成為銀行業面臨的主要任務。

　　2013年，銀行業新增人民幣貸款預期目標約為8.5萬億元，較上年略有提升；利率市場化可能將繼續加速推進，兩次調息和擴大利率浮動空間的影響將集中顯現，銀行業面臨更大的息差收窄壓力；中間業務將持續受監管政策的影響，增收仍面臨較大困難；不良貸款余額仍將有所增加，但不會出現明顯惡化。

　　綜合以上因素，我們預測，2013年上市銀行盈利增幅將繼續回落，根據利潤增長貢獻模型，全年上市銀行的凈利潤增速可能降至11%左右，其中大型銀行約為9%，中型銀行約為14%。

　　(作者單位：中國工商銀行城市金融研究所)