易憲容（中國(guó)社科院金融研究所研究員）

　　最近，國(guó)內(nèi)銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品兌付危機(jī)頻發(fā)。新華社近日?qǐng)?bào)道，針對(duì)這種情況，銀監(jiān)會(huì)上個(gè)星期下發(fā)緊急通知，眾多銀行已從上到下開始自查。

　　有人認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行代銷理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，在于監(jiān)管部門監(jiān)管不到位所導(dǎo)致，因此只要監(jiān)管部門開始嚴(yán)查，其風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)就很容易控制。筆者認(rèn)為實(shí)際情況并非如此。

　　其實(shí)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品盛行，是由于在當(dāng)前嚴(yán)格的金融管制下，金融抑制十分嚴(yán)重，因此，金融市場(chǎng)當(dāng)事人就會(huì)千方百計(jì)地來(lái)突破這種管制，在正規(guī)的金融市場(chǎng)之外及接合部生發(fā)出一些新金融行為。由于不在現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則內(nèi)，對(duì)新的金融市場(chǎng)行為來(lái)說(shuō)，只能是永遠(yuǎn)不斷完善現(xiàn)有的法律制度及監(jiān)管事后補(bǔ)救。

　　理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)題頻發(fā)，一是由于這些銀行理財(cái)投資品設(shè)計(jì)得十分復(fù)雜，投資者的信息不足、知識(shí)不夠，處于相對(duì)弱勢(shì)的地位。

　　二是這些銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)承諾是不確定的，由于這些承諾多是口頭而沒(méi)有書面擔(dān)保，這就使得這種承諾是不可履行的。

　　三是這些銀行理財(cái)產(chǎn)品的項(xiàng)目投資在期限上不相匹配，甚至于可能進(jìn)入一些高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。比如大量進(jìn)入住房市場(chǎng)。

　　因此，當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，既有金融管制的問(wèn)題，也有投資者本性與知識(shí)問(wèn)題，更有這些金融產(chǎn)品本身的脆弱性及現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)內(nèi)在需求問(wèn)題等。鑒于此，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)，并非一次檢查、制定一條法令就可解決的問(wèn)題，而是要對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融體系進(jìn)行一系列改革才能把握到核心與要害，并由此找到有效的解決辦法。

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