□本報記者 任曉

　　8日央行下調存貸款基準利率的同時，擴大存貸款利率浮動區間，利率市場化駛入深水區。“一定程度上，存款成本決定貸款定價”，交通銀行首席經濟學家連平表示，“允許存款利率向上浮動，是利率市場化關鍵部位的改革。”

　　連平表示，利率市場化進一步推進后，存款利率將出現較快上升，短期存款利率相對上升較快。在存款市場競爭激烈、多數銀行面臨貸存比限制的情況下，允許存款利率上浮會迅速導致銀行存款利率上升、甚至浮動到頂。實際情況也是如此。長期來看，鑒于存款增長放慢是大趨勢、銀行存款壓力持續較大，利率市場化條件下銀行存款利率會出現較快上升。從不同期限來看，由于活期存款和短期定期存款流動性較強，銀行對其爭奪也更為激烈，預計這部分存款利率上升相對更快，而較長期限定期存款利率上升相對較慢，這也從此次調整后多家銀行沒上浮一年期以上存款利率得到驗證，但這不利于長期通脹預期的管理，反過來還會進一步刺激存款短期化。從不同銀行來看，中小型銀行面臨較強的存貸比約束，其存款利率上升也會相對較快。

　　但連平認為，貸款利率出現較大回落的可能性不大。我國經濟增速仍然較快、直接融資規模有限、企業融資依然以間接融資為主的現狀決定了我國經濟對貸款的總體需求仍然不小。尤其是目前基礎設施投資審批速度加快、規模加大，以及保障房建設對貸款需求較大，導致銀行信貸仍然是“皇帝的女兒不愁嫁”。

　　他表示，未來隨著銀行競爭放貸行為加劇，加之經濟增速下行、通脹較低時期市場均衡利率會趨于下降，預計貸款利率會進一步趨于下降。但信貸需求逐步有所恢復，而信貸供給依然受制于存款增長，同時銀行自身也主動加強信貸總量控制，部分銀行甚至有惜貸傾向，信貸供需偏緊態勢難以迅速根本轉變。因此，與存款利率快速上升不同，貸款利率不會出現急劇下降，未來緩步下行的可能性較大。

　　精彩對話

　　中國證券報(微博)：利率市場化進一步推進，對銀行今年利潤會有多大影響？

　　連平：利率市場化初期會有“存款利率上升+貸款利率下降”的組合發生，存貸利差收窄，進而影響盈利。美國、日本等發達國家的歷史經驗表明，利率市場化初期通常會導致銀行凈息差下降到原先水平的80%至90%甚至更低。粗略估算，此次降息和擴大利率浮動靜態降低銀行業息差12至16個基點，會影響今年全年凈利潤下降5個百分點左右。

　　動態來看，隨著存貸款進一步重新定價，貸款利率進一步下降，2013年銀行盈利增速將進一步下降，甚至可能降至個位數。

　　在這一過程中，中小銀行利差收窄的壓力相對更大。但利差收窄的程度也取決于銀行的經營行為。中小銀行可以提高貸款定價水平，將貸款更多貸給中小企業。

　　中國證券報：日前監管層宣布《商業銀行資本管理辦法(試行)》將從2013年1月1日起開始實施，加上利率市場化改革，銀行業是否將面臨很大壓力？

　　連平：今年以來各項改革和監管政策實施產生的疊加影響值得關注。

　　一是監管層加強了對銀行收費的管理。可以看到，一季度部分銀行中間業務出現急劇下降，有的銀行中間業務增長只有1%，這種情況多年未見；二是監管新規逐步實施給銀行帶來壓力。此次《商業銀行資本管理辦法(試行)》(以下簡稱《試行稿》)在資本認定、標準法下風險權重和風險轉換系數調整、操作風險要求等方面有所放松，但給銀行帶來的資本補充壓力依然不小。

　　初步測算，本次新規實施將分別拉低核心資本和總資本充足率0.8和0.7個百分點，假設所有已公布融資計劃的銀行在2013年底前全部完成融資，則2013年底A股上市銀行可能存在約600億元的核心資本缺口。此外，杠桿率監管在限制銀行過度擴張的同時，對金融創新和中間業務的負面影響不容忽視。流動性監管方面，由于優質流動性資產范圍較窄，在國內金融市場深度不夠的情況下，銀行達標面臨一定挑戰。撥貸比指標產生的逆向激勵問題也需要引起重視。三是利率市場化導致銀行利差下降。這些改革和政策疊加起來對商業銀行形成了一定壓力。

　　利率市場化還給銀行的定價能力、風險管理、流動性管理等方面帶來一系列挑戰。

　　一是流動性風險。目前存款增長趨勢性放緩，存款穩定性下降。在金融脫媒加快、外匯占款增長放緩、貸款新規影響貨幣乘數等因素的影響下，銀行存款增長將面臨持續較大壓力。而隨著利率市場化和金融市場發展壯大，投資渠道增多，資金出于追逐利潤目的，會頻繁地在銀行之間、銀行和資本市場間不斷流動，季節性波動會進一步加大，并出現儲蓄分流風險。存款穩定性的降低，會帶來潛在流動性風險。目前一些商業銀行已經暴露出流動性問題，從今年以來銀行信貸投放增速變化可窺一斑：以往中小商業銀行信貸增速明顯超過大銀行，今年以來情況則相反：大銀行信貸增速快于中小商業銀行，顯示由于流動性問題，中小商業銀行放貸能力受到限制。

　　二是信用風險。資金成本提高會促使部分銀行偏好高風險高收益資產，進而影響到資產質量。

　　從長期來看，需要關注更多疊加因素對商業銀行的影響：一是債券市場發展速度明顯加快，金融脫媒深化，實體經濟對銀行信貸需求將出現明顯回落。二是政策鼓勵民營資本進入金融領域，小型商行、社區銀行等機構將增多，金融供給增加帶來的競爭將加劇。資金供求關系會出現新狀態。從國際經驗看，各國利率市場化過程中銀行出現較大壓力都與上述兩點有關。