早知道前兩個(gè)月就多買(mǎi)一些理財(cái)產(chǎn)品了，沒(méi)想到現(xiàn)在收益率下降得那么快。”看到銀行一款理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率，理財(cái)產(chǎn)品的常客小王顯得有些懊惱。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，銀行各期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率全線縮水。與此同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品總量環(huán)比也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　受訪專(zhuān)家認(rèn)為，受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)面影響，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率及發(fā)行量將長(zhǎng)期走低，直到一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的來(lái)臨。

　　吸引力驟減

　　銀率網(wǎng)最新發(fā)布的今年第一季度發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資期限在一個(gè)月以?xún)?nèi)的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.9%，較2011年第四季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；一至三個(gè)月期為5.0%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；三至六個(gè)月期為5.3%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；六個(gè)月至一年期為5.7%，也下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　各期限外幣債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也應(yīng)聲下調(diào)。在11家銀行發(fā)行的157款外幣債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，美元理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.56%，環(huán)比減少59個(gè)基點(diǎn)。此外，人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均收益率同樣小幅下挫。

　　“去年，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資期限短、收益率高其實(shí)是銀行在進(jìn)行變相的高息攬存。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，當(dāng)時(shí)為了抑制通脹高企，決策層曾多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致銀行系統(tǒng)資金緊張。“而今年由于年初降準(zhǔn)釋放了銀行的流動(dòng)性，各家銀行的攬儲(chǔ)壓力相比去年明顯減弱，收益也出現(xiàn)下行趨勢(shì)。”他分析稱(chēng)。

　　發(fā)行量縮水

　　客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品興趣下降的背后，是銀行對(duì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品熱情的降溫。2012年第一季度各商業(yè)銀行人民幣、外幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行已顯疲軟態(tài)勢(shì)，發(fā)行量較上一季度雙雙下降。

　　銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度各商業(yè)銀行產(chǎn)品發(fā)行總量為5493款，環(huán)比下降7.9%。從產(chǎn)品的發(fā)行趨勢(shì)來(lái)看，發(fā)行呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，自2011年第三季度理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)歷史峰值后，理財(cái)產(chǎn)品季度發(fā)行量持續(xù)處于下跌通道。

　　“事實(shí)上，由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)回落，而且某些領(lǐng)域一直受到信貸限制，因此，信貸需求也沒(méi)有之前那么旺盛。”上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，這使得銀行缺少大量發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品攬存的意愿。

　　將成長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　“判斷銀行理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)的趨勢(shì)，主要還是依據(jù)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)面。”奚君羊說(shuō)，由于國(guó)家將長(zhǎng)期處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也將隨之走低，最終趨于穩(wěn)定。

　　“一方面，國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，這使得資金需求將處于一個(gè)平穩(wěn)狀態(tài)。”奚君羊分析數(shù)據(jù)說(shuō)，在全球經(jīng)濟(jì)“弱增長(zhǎng)”的大格局下，中國(guó)第一季度gdp同比增長(zhǎng)回落至8.1%；同時(shí)，3月末貨幣供應(yīng)增速仍保持在較低水平，其中狹義貨幣(m1)更是徘徊在4.4%的低位。“這些數(shù)據(jù)傳遞出當(dāng)前企業(yè)信貸需求不足。”奚君羊說(shuō)。

　　另一方面，奚君羊認(rèn)為，國(guó)內(nèi)通脹水平接近于正利率，這使得理財(cái)產(chǎn)品的吸引力繼續(xù)走低。據(jù)分析，3月份新出爐的數(shù)據(jù)顯示cpi同比上漲3.6%，雖然cpi出現(xiàn)小幅反彈，但仍處于低位。據(jù)此，奚君羊推測(cè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，尤其是短期品種，預(yù)期收益率及發(fā)行量將雙雙持續(xù)走低。“最終這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)與宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的水平上。”他說(shuō)，這種穩(wěn)定直到下一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的來(lái)到才會(huì)有所調(diào)整。