文/何自云

　　從“大而美”到“大而不倒”，進而到“大而不能倒”，在金融危機的血雨腥風中，受傷的美國納稅人再也不會驚嘆“大”的魅力，轉而抨擊“大”的行徑。他們認為，政府被大銀行綁架了！大，就是那些銀行要價的籌碼，政府不斷地救助、注資，都是因為“大”才懷抱希望。而如何監(jiān)管“大”則成為全球監(jiān)管的新課題。由人及已，在中國，小到營業(yè)部排大隊，大到公司治理結構不完善，對大銀行的詬病從未間斷過，尤其當股份制商業(yè)銀行等中小銀行蓬勃發(fā)展起來后，對傳統(tǒng)國有控股大銀行的挑剔更甚以往。既然如此，我們會問，中國需要大銀行嗎？當我們把問題拋給學者何自云時，他的回答是肯定的，大銀行存在的價值是無庸置疑的。2006年4月，中國農(nóng)業(yè)銀行改制上市前，對其如何重組爭議頗大，有人提出“按省分拆”的“最優(yōu)”方案。何自云當時曾為農(nóng)行改革內(nèi)部論文撰文，堅持農(nóng)行改革不能逆勢分拆的觀點。6年過去了，反思當時的觀點，他依然認為，大銀行的優(yōu)勢是不可替代的。本刊特以此文為開端，歡迎各界人士參與話題探討，共同為大銀行的發(fā)展號脈。

　　大銀行是否有存在的必要，這個問題首先涉及這些大銀行的作用。筆者的基本觀點是，正是因為由國家控制的這些大銀行贏得了老百姓幾乎完全的信任，從而促進了儲蓄，進而促進了投資，并最終保證了經(jīng)濟的持續(xù)高速增長。因此，大銀行的作用是巨大的。

　　其次，這些大銀行無論是經(jīng)營效率還是風險控制，目前都處于比較好的水平，似乎并沒有理由懷疑它們的存在價值。

　　第三，如果答案是“沒有存在的必要”，那么，如何處理這些大銀行？用誰來替代它們？或者，將這些大銀行改造成什么樣的模式？如果是分拆，產(chǎn)生的新問題可能會遠遠超過所解決的問題。

　　第四，目前關鍵的問題不在銀行規(guī)模，而是如何解決“大而不能倒”，從而防范道德風險，促進金融安全。筆者認為，現(xiàn)有的機制，比如多銀行競爭、銀行上市、監(jiān)管強化、政府控制(特別是直接控制管理層)等，雖然仍有許多值得改進的地方，但已基本能夠保證大銀行(進而是整個銀行體系)的安全。

　　2006年4月，中國農(nóng)業(yè)銀行改制上市前，對其如何重組爭議頗大，有人提出“按省分拆”的“最優(yōu)”方案。筆者當時曾為中國農(nóng)業(yè)銀行改革內(nèi)部討論撰文，堅持中國農(nóng)業(yè)銀行改革不能逆勢分拆的觀點。6年過去了，反思當時的觀點，筆者依然認為，大銀行的優(yōu)勢是不可替代的。

　　銀行業(yè)天下大勢——“合”

　　1999年，美國《金融現(xiàn)代化法案》出臺，標志著嚴格實施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的美國，“糾正了66年以前所犯的嚴重錯誤”(美國聯(lián)邦儲備委員會董事羅倫斯·梅爾語)，全面走向混業(yè)經(jīng)營。這也表明，“合”已成銀行業(yè)天下之大勢。

　　除了業(yè)務的“合”以外，更有機構的“合”。2006年1月4日，日本排名第二的東京三菱銀行與排名第四的日聯(lián)銀行正式合并，成為日本最大的銀行，資產(chǎn)總規(guī)模達到1.68萬億美元(中國2005年GDP為18.23萬億人民幣，約合2.22萬億美元)。在如此龐然大物面前，資產(chǎn)總值為1.55萬億美元的美國花旗集團，也只能無奈地將全球最大銀行的寶座拱手相讓。兩家銀行的合并，使得東京三菱金融集團的股票價格躍升了近50%，說明市場對其合并后的良好前景充滿了十足的信心。

　　東京三菱日聯(lián)銀行的橫空出世，不由得使我們想起5年前日本另一“巨無霸”的誕生。2000年9月29日，由第一勸業(yè)銀行、富士銀行和日本興業(yè)銀行3家日本大銀行合并組成的“瑞穗控股公司”在東京掛牌成立，總資產(chǎn)達到1萬億美元，成為當時世界上最大的銀行。

　　日本兩家巨型銀行的出現(xiàn)，只是“合”之“天下大勢”的“冰山之尖”，下列巨額并購所顯示出的全球范圍內(nèi)的購并浪潮，更是顯示出了巨大的“冰山之體”：德國德意志銀行1998年收購美國銀行家信托，1999年收購美國信孚，2000年收購德累斯頓；美國美洲銀行1998年與國民銀行合并，2003年收購波士頓艦隊金融公司，2005年收購信用卡公司；美國花旗銀行1998年與旅行者集團合并，2001年收購墨西哥國民銀行，2004年收購韓國韓美銀行；英國匯豐銀行1999年收購紐約利寶公司，2002年收購美國家庭國際銀行，2003年購美國家庭國際公司，2004年收購法國信貸商業(yè)銀行；摩根大通銀行與第一銀行2004年合并；西班牙圣坦德-中部美洲銀行2004年收購英國阿比國民銀行；新加坡星展銀行2001年收購香港道亨銀行；意大利聯(lián)合信貸銀行2005年收購德國裕寶銀行；法國巴黎銀行2006年收購意大利國民勞工銀行所有這些并購，反映在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上，是銀行業(yè)的資產(chǎn)集中度在大幅度上升——英國《銀行家》雜志的全球千家大銀行排名中，最大25家銀行總資產(chǎn)占全部1000家銀行總資產(chǎn)的比例，1997年為27.92%，而僅僅在8年之中就提高了11個百分點，在2005年達到了38.55%。

　　我國銀行業(yè)也同樣呈現(xiàn)出“合”的趨勢。1995年，我國《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資”。這標志著我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制的正式確立。2003年年底，全國人大常委會修訂了《商業(yè)銀行法》，在這一條的末尾中加上了一句“但國家另有規(guī)定的除外”，從法律上為中國的混業(yè)經(jīng)營打開了一扇大門(或者說是“一扇小門”“一條門縫”)。中國工商銀行、中國建設銀行、中國交通銀行成立基金公司，中信銀行、光大銀行(微博)、平安銀行相繼成為涉足保險、證券、信托、銀行四大金融領域的金融控股集團，新華保險、太平洋壽險也躍躍欲試，已初顯混業(yè)經(jīng)營之勢。

　　我國銀行業(yè)機構之間的“合”，雖然不像國際上“巨無霸”之間的并購那樣驚心動魄，雖然還主要是政府主導，雖然還不能稱之為“蔚然成勢”，但已顯示出“勢所必然”。從1995年起，城市信用社紛紛合并組建城市商業(yè)銀行(起初稱為“城市合作銀行”)，截至2005年年底，已達115家；數(shù)量極其巨大的農(nóng)村信用社改革，也采取了“合”的基本思路，截至2005年10月末，全國共組建銀行類機構57家，其中農(nóng)村商業(yè)銀行11家，農(nóng)村合作銀行46家(另有9家銀行類機構獲準籌建)，組建以縣(市)為單位統(tǒng)一法人機構325家(另有200家獲準籌建)；廣東發(fā)展銀行1996年收購中銀信托投資公司；海南發(fā)展銀行1997年并購重組了28家城市信用社；中國投資銀行的政策性業(yè)務1998年并入國家開發(fā)銀行，其余業(yè)務1999年并入中國光大銀行；上海浦東發(fā)展銀行2001年收購浙江瑞豐城市信用社；興業(yè)銀行2001年收購浙江義烏市商城城市信用社，2004年收購佛山市商業(yè)銀行；招商銀行(微博)2003年收購盤錦市商業(yè)銀行

　　規(guī)模經(jīng)濟：現(xiàn)代商業(yè)銀行絕不能放棄的“金山”

　　美國為什么能夠成為世界第一超級大國？歐洲為什么要建立聯(lián)盟？在經(jīng)濟騰飛期間，亞洲四小龍為什么會無一例外地采用出口導向的發(fā)展戰(zhàn)略？中國為什么要啟動內(nèi)需，而不能再主要依賴出口？這四個看似不相關的問題，卻具有相同的答案，那就是規(guī)模經(jīng)濟(規(guī)模增加導致單位平均成本下降的現(xiàn)象)。美國巨大而統(tǒng)一的國內(nèi)市場，使得美國的公司和政府都能夠享受巨大的規(guī)模經(jīng)濟效應，而歐洲在統(tǒng)一貨幣之前，則被分割成了二十幾個小市場。亞洲四小龍國內(nèi)市場狹小，不得不利用國外市場以達到最低有效規(guī)模，而中國巨大的生產(chǎn)能力只能靠巨大的國內(nèi)市場來消化。

　　對現(xiàn)代商業(yè)銀行來說，規(guī)模經(jīng)濟更是一座絕對不能放棄的“金山”�！昂稀敝�所以成為銀行業(yè)天下之大勢，其根本原因就在于各方要充分利用這座“金山”。相對于其他行業(yè)來說，銀行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效應更為明顯，而且隨著計算機和通信技術的迅猛發(fā)展和廣泛應用，金融創(chuàng)新的日新月異，政府管制的不斷放松，銀行業(yè)的這種效應還在不斷強化，銀行能夠仍然享受規(guī)模經(jīng)濟效應而不出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(規(guī)模增加導致單位平均成本上升的現(xiàn)象)的最大規(guī)模(簡稱“最大適宜規(guī)�！�)還在不斷上升。也就是說，對現(xiàn)代商業(yè)銀行來說，由于如下兩方面的原因，規(guī)模經(jīng)濟這座“金山”還在不斷膨脹，豈可“視之如草芥、棄之如敝履”？

　　一方面，信息技術大大降低了規(guī)模不經(jīng)濟出現(xiàn)的可能。信息技術的廣泛應用，大大加寬了管理幅度，即使得任何主管能夠直接有效指揮和監(jiān)督的下屬數(shù)量增加，這是因為信息技術延伸并增強了管理人員的體能(借助于信息技術，管理人員可以看到、聽到、感覺到以前無法感知的事物，可以完成以前體能無法完成的工作)；提高了管理人員判斷、分析和解決問題的能力(借助于信息技術，管理人員能夠及時獲得大量信息，使得“運籌帷幄、決勝千里”成為可能)；節(jié)約了管理人員的時間和精力(信息技術節(jié)約了原來靠人腦和文件處理、存貯、傳輸信息所消耗的大量時間成本和人力成本)。管理幅度的加寬，使得管理扁平化成為可能，而管理的扁平化又能有效地避免規(guī)模不經(jīng)濟，從而增加最大適宜規(guī)模。

　　另一方面，銀行經(jīng)營的特殊性，極大地增加了資源共享的收益。信譽是銀行的生命，是銀行所有業(yè)務活動的根基，而信譽又是以銀行的資本實力、風險程度、品牌形象、管理水平、創(chuàng)新能力、營銷手段、技術應用等為基礎的，具有明顯規(guī)模經(jīng)濟效應的這些基礎性因素，決定了銀行信譽巨大的規(guī)模經(jīng)濟效應。風險管理最重要、最基本的方法之一是分散，而分散必須以規(guī)模為基礎。從理論上說，銀行規(guī)模越大，風險就越能夠得到有效分散。同時，為客戶提供“一站式”服務的完全產(chǎn)品線，保證客戶能夠隨時隨地以任何方式獲得服務的營銷渠道(包括不可或缺的網(wǎng)上銀行)，樹立銀行品牌形象、強化銀行聲譽的廣告，極其稀缺的高級管理人才，能夠處于前沿的產(chǎn)品開發(fā)和研究團隊，進行貸款定價所需要的巨大數(shù)據(jù)庫和極其復雜的產(chǎn)品定價模型(尤其是貸款定價模型)，更準確地度量風險并計算資本需要量的內(nèi)部模型，等等；都需要極其巨大的投入，只有規(guī)模巨大的銀行才有可能承受其巨額成本。

　　競爭力與貢獻度下降：中國農(nóng)業(yè)銀行逆勢分拆不可避免的結局

　　對于中國農(nóng)業(yè)銀行的改革，有人曾提出了“按省分拆”的“最優(yōu)”方案。這種逆“合”之大勢而“分”的方案，將不可避免地造成中國農(nóng)業(yè)銀行市場競爭力的下降，將不可避免地降低中國農(nóng)業(yè)銀行對社會經(jīng)濟發(fā)展的貢獻度。

　　首先，信譽度將不可避免地下降。一分為30，每家銀行的規(guī)模大為縮小，規(guī)模經(jīng)濟效應這座“金山”將在瞬間“灰飛煙滅”。30家銀行中，除了沿海省份極少數(shù)幾家以外，其他絕大多數(shù)銀行將如何獲得客戶的充分信任？

　　其次，業(yè)務處理能力和經(jīng)營收入將不可避免地下降。分散的30家銀行，將不可能再提供中國農(nóng)業(yè)銀行目前所提供的幾乎完全的產(chǎn)品線和營銷渠道，尤其是不斷增長的中間業(yè)務，將不得不大量縮減，客戶將大量流失，收入將不升反降。

　　第三，勞動生產(chǎn)率將不可避免地下降。分拆的巨大震動，機構、人員翻天覆地的變化，未來的高度不確定，將會導致銀行員工思想的混亂，工作效率將必然下降。

　　第四，成本將不可避免地上升。中國傳統(tǒng)的“大而全、小而全”思想，必然會使每家銀行建立起一套完全獨立的系統(tǒng)，“麻雀雖小，五臟俱全”，成本上升是必然的。

　　第五，服務“三農(nóng)”的能力將不可避免地下降。“城市反哺農(nóng)村、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”的政策要落到實處，必須有一家連接城市和農(nóng)村、工業(yè)和農(nóng)業(yè)的橋梁，擁有4萬多億資產(chǎn)，被《財富》雜志評為世界500強企業(yè)之一，網(wǎng)點遍布中國城鄉(xiāng)的中國農(nóng)業(yè)銀行，正是這樣一座橋梁。砍斷這座橋梁，將大大降低中國金融體系服務“三農(nóng)”的能力，服務“三農(nóng)”也有可能僅僅停留在口號上。

　　第六，以行政區(qū)劃為單位的“按省分拆”更是不可取。中國經(jīng)濟、金融的改革實踐證明，經(jīng)濟要發(fā)展，市場要健全，必須減少政府的行政干預，必須打破部門利益，必須消除地方保護，但按行政區(qū)劃分拆，無疑是“引狼入室”。

　　總體上說，中國農(nóng)業(yè)銀行逆勢分拆，是看錯了病，抓錯了藥；是丟了“規(guī)模經(jīng)濟”這個“西瓜”，撿了“經(jīng)營管理重心下移”這粒“芝麻”(實際上，可能還是攜帶大量諸如政府干預、部門利益、地方保護等毒素而根本不能食用的“芝麻”)。

　　整體改制上市：中國農(nóng)業(yè)銀行改革的唯一出路

　　中國農(nóng)業(yè)銀行不能拆分，不等于不需要改革。從本質(zhì)上說，中國農(nóng)業(yè)銀行的問題與另外三家國有銀行的問題沒有什么差別。因此，不需要不同的藥方，藥方還是整體改制上市。建行的成功上市，中國銀行、中國工商銀行的成功改制和引進國外戰(zhàn)略投資者，一方面，為農(nóng)行探索了改革的道路；另一方面，也增加了我們對農(nóng)行成功改制上市的信心。

　　如果非要找出中國農(nóng)業(yè)銀行與其他三家國有銀行的不同，或許體現(xiàn)在如下兩個方面，一是歷史包袱；二是改制上市后的農(nóng)行如何有效地服務“三農(nóng)”。

　　就歷史包袱來說，與解決其他三家國有銀行的辦法應該是一致的，只是數(shù)量上可能更大。但不管數(shù)量有多大，最終必須有人承擔，而承擔者最終只可能是政府。雖然我們應該盡可能采取市場化的方法，采取一切手段來減少損失，但中國農(nóng)業(yè)銀行在過去因承擔改革過程中巨大社會成本所造成的不良貸款和資本虧損，應該由本來應該承擔這些社會成本的政府來承擔。對于政府承擔可能導致的道德風險，將通過改制上市、加強公司治理來予以防范。

　　就服務“三農(nóng)”來說，由于并無實際的經(jīng)驗可循，只能在改革與發(fā)展過程中不斷探索。任何一家銀行都必須建立自己的特色，都必須有不同于其他銀行的戰(zhàn)略，而服務“三農(nóng)”，連接城市和農(nóng)村、工業(yè)和農(nóng)業(yè)，在國家實施“城市反哺農(nóng)村、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”的宏偉戰(zhàn)略中承擔重任，正是中國農(nóng)業(yè)銀行可以強化的特色�！皬娜�北到江南、從雪域高原到東海之濱、從繁華都市到旖旎鄉(xiāng)村”，遍布中國城鄉(xiāng)的農(nóng)行網(wǎng)點，加上中國農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)建成的國內(nèi)最大的金融電子化網(wǎng)絡，在改制上市以后，將發(fā)揮其巨大的力量，為農(nóng)行服務“三農(nóng)”奠定堅實的基礎。

　　(作者為對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院教授)