證券時報記者 唐曜華 　見習記者 伍澤琳 邱 晨

　　本報訊 由于此次加息1年期(含)以內存款利率的上調幅度大于貸款利率的整體上調幅度，而銀行存款結構通常以1年期(含)以內的期限為主，專家認為此次加息對銀行的正面影響將弱于上次加息。

　　從各期限存貸款利率上調的幅度來看，與上次10月19日加息期限越長存款利率上調幅度越大不同，此次短期存款(不包括活期)利率上調的幅度也不小，3個月、半年的存款利率分別上調了0.34個百分點、0.3個百分點，而各期限貸款利率上調的幅度只有0.25至0.26個百分點。由于銀行的存款結構中，1 年期(含)以下的存款占了絕大多數，上述做法將對銀行息差構成一定負面影響。

　　不過考慮到占銀行存款40%以上的活期存款利率此次沒有調整，國泰君安金融業分析師伍永剛認為，此次加息對銀行息差和凈利潤的總體影響是正面的。其中將提升銀行平均存貸款利差9個基點、凈息差1.3個基點，對銀行凈利潤則產生0.9個百分點的正面影響。而上次加息提升銀行平均存貸款利差11至12個百分點，對存款利差的正面影響大于此次。

　　國信證券銀行業分析師邱志承的測算結果亦顯示，此次加息將擴大銀行息差5至10個基點。邱志承認為，此次加息對銀行另一重要資產—債券的正面影響比上次擴大也值得留意，債券利息上漲也將對銀行息差帶來正面影響。

　　事實上，此次加息前，債券利息已經開始上漲，萬得資訊數據顯示，本月以來尤其是本月下旬債券到期收益率曲線明顯上行。以中國債券信息網公布的1年期銀行間固定利率企業債(AA+)收益率曲線為例，12月24日為4.3212%，較12月1日上漲了6.87%；1年期銀行間固定利率國債收益率曲線上行幅度更大，12月24日為3.3%，較12月1日上漲了2.77%。

　　由于此次加息臨近年底，而年初通常為以按揭貸款為代表的一部分存量貸款重置利率的時間點，今年底加息意味著加息對部分存量貸款的影響將在明年初馬上體現，對銀行息差的正面影響也將提前體現。若加息時間延遲至明年初，那么該部分年初重置貸款利率的存量貸款則要等到2012年年初才按調整后的利率執行。

　　某券商研究所所長表示，市場對加息的預期長期存在，只是在加息的時點上有爭議。目前的投資策略都是基于對加息的必然性判斷而定的。另外，上周地產、銀行板塊均有所反應，實際上加息對市場的影響已經被消化了不少。

　　某大型券商資產管理部負責人認為，此次加息表明年內所有靴子都已經落地，反而是件好事。4季度以來基于對加息的預期越來越大，在投資策略上已經較多地布局在消費及戰略新興產業板塊上，而對加息較為敏感的板塊例如電力行業已經提前退出了。

　　“加息不會對股市形成負面沖擊，我們對市場很有信心。”某中型券商自營部總經理表示，“此前加息已經在市場普遍預期之中，現在消息明朗了反而更有利于后市的操作。”