光大銀行是否將步中國農(nóng)業(yè)銀行的后塵苦守發(fā)行價？在市場的一片擔(dān)憂聲中，光大銀行昨天卻逆市上揚逾18%。光大銀行董事長唐雙寧將此稱為“開市大吉”，并重申“資產(chǎn)四年翻番，利潤兩年翻番”的業(yè)績目標(biāo)。

　　盡管有研究人員質(zhì)疑光大銀行不俗的中報是因為其隱藏了2009年部分凈利，但更有研究人員認(rèn)為光大銀行作為銀行股的“迷你股”，仍具有被市場追捧的價值。

　　董事長給首日表現(xiàn)打“4+”

　　相對于農(nóng)行上市首日眾目睽睽之下的驚險“保發(fā)”，光大銀行上市首日備受場外資金追捧。昨天早盤，光大銀行以3.37元開盤，較發(fā)行價大漲逾8%，盤中市場交投異常活躍，高達數(shù)萬手甚至10多萬手的大買單層出不窮，在大幅拉升并創(chuàng)出3.72元的高點后，光大銀行保持高位振蕩，最終收報于3.66元，大漲18.06%。首日共成交20.93億股，換手率高達85.46%；總成交額73.43億元，占全天銀行板塊成交額的48.5%，占全天上海市場成交額的5.6%。不過從資金流量監(jiān)測分析，首日光大銀行資金凈流出高達21.13億元，占該股總成交的28.78%。

　　首日取得“開門紅”后，光大銀行董事長唐雙寧表示對首日表現(xiàn)滿意，“我自己打4+。”而具體負責(zé)上市事宜的光大銀行首席審計官林立稱，預(yù)估股價會有10%-15%的增幅，但沒有預(yù)料到會有如此漲幅。在談及上市首日表現(xiàn)時，唐雙寧分析稱，光大銀行業(yè)績支撐了市場的信心，適度定價的原則也比較合理。

　　由于光大銀行掛牌首日表現(xiàn)超出市場預(yù)期，銀行板塊昨天早盤整體出現(xiàn)一波快速沖高行情。但受工行可轉(zhuǎn)債申請上會及其他銀行股再融資的影響，銀行板塊中多數(shù)個股很快回落翻綠，拖累大市沖高回落，收盤時銀行股板塊4紅8綠，仍然處于振蕩整理之中。

　　市場理性看待光大“翻番”誓言

　　在昨天上交所舉行的光大銀行上市儀式上，唐雙寧重申了光大銀行未來的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)“資產(chǎn)四年翻番，利潤兩年翻番”。

　　對此目標(biāo)市場普遍反應(yīng)冷靜，廣發(fā)證券銀行業(yè)某研究員就表示，這個目標(biāo)“看上去高，其實做起來并不難”。她認(rèn)為，借助宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇和4萬億信貸洪峰，去年整個銀行業(yè)經(jīng)營情況較2008年有了大幅好轉(zhuǎn)，而光大銀行2009年的業(yè)績在股份制商業(yè)銀行中排名靠后，一方面有經(jīng)營的問題，另一方面也因上市前適當(dāng)控制利潤增幅，在年報中刻意壓了一部分。她指出，光大銀行的高增長目標(biāo)“很大程度上基于去年年報凈利潤數(shù)據(jù)的奇低，不過依靠財務(wù)手段實現(xiàn)的高增長并不能持續(xù)，即使2年凈利潤翻番也沒什么奇怪的”。

　　國信證券銀行業(yè)研究員邱志承也持類似觀點。他表示，一家銀行要想隱藏或者釋放利潤其實很簡單，“只需要在財務(wù)報表中的撥備覆蓋率和費用上動一動就可以了”。

　　目前光大的中報數(shù)據(jù)已接近去年全年，但同比數(shù)據(jù)卻遲遲未予公布，因此外界無法知曉其業(yè)績高增的背后動因究竟在哪里；反觀光大銀行歷史上的財報數(shù)據(jù)，2002年時排名股份制銀行第二，到2009年時已經(jīng)退至第七，反映出其經(jīng)營管理水平仍較落后。資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平和盈利能力在目前已上市的8家股份制銀行中排名靠后，唯一能夠稱為亮點的創(chuàng)新業(yè)務(wù)又因銀信產(chǎn)品叫停而備受打擊，對機構(gòu)投資者而言，其吸引力遠不及招行、民生等同業(yè)，對其他銀行股不存在擠出效應(yīng)。

　　旁邊報道

　　超小盤概念未來或上4元

　　對于3.66元的首日收盤價，多數(shù)機構(gòu)人士表示“已經(jīng)夠高了！”邱志承認(rèn)為，以當(dāng)前的資產(chǎn)質(zhì)量，光大銀行的發(fā)行價就是其合理價值，超過3.3元完全是受市場炒作的影響。而中信證券分析師朱琰認(rèn)為，即使考慮高成長和超小盤等因素，光大銀行上市后理應(yīng)有10%-15%的漲幅，合理價值區(qū)間為3.3-3.6元。最為看好的當(dāng)屬國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛，他認(rèn)為，光大銀行首日的炒作意味很明顯，股價已高于3.4元的合理價格，并很有可能被進一步炒作，甚至可能在未來幾日達到4元。