銀行可用多重辦法繞過門檻，同時也可讓利達到市場所需收益，監管部門后續會對信托公司監管

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 鄒柔柔/文

　　7月初銀監會拉響警報，對銀信合作關閘。

　　令行禁止，目前在各銀行已經難覓曾“權傾一時”的信托類理財產品，失去半壁江山的理財市場出現斷檔，在叫停的一兩周后，市場中預計年化收益在4%以上的產品數量急劇下降。同時由于政策等各種因素的不確定，各行也放慢了開發新品的步伐。交行的一位理財師稱該行的產品研發部門現在也放慢了理財產品開發的節奏，等等再看。

　　理財產品市場膠著之時，8月初，銀監會下發《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》，銀信合作重新開閘，但附加資產必須轉入表內的條件。對于銀行，這一條件如鯁在喉，但仍有部分銀行通過資金池方式巧妙繞過這一門檻。

　　資金池繼續演繹“騰挪術”

　　叫停一個多月后，銀監會8月12日一紙通知對銀信合作重新開閘。但這次重新放行是有條件的：針對此前發生的銀信理財合作業務，商業銀行要將表外資產在今、明兩年轉入表內，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備，同時大型銀行應按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率要求計提資本。

　　對一個月前的叫停，銀行雖然沒辦法在短期內找到新的替代品，但是仍做出了一些調整。某國有銀行產品研發部門人士告訴理財周報記者，7月的叫停并沒有太打亂部門的運作，雖然部門并沒有完全新的理財產品來替代，但是在某些產品上可做一些小改進。比如可以加大設計結構性理財產品力度，利用該產品募集資金建立資金池，然后將資金池中資金做多元投資，其中一部分資金可投入債券或其它投資渠道，另一部份資金可投向企業貸款。這類產品一般都是短期產品，并且可以滾動式發行，這樣又能保證投向企業的貸款長達一兩年。

　　該人士告訴理財周報記者：“建行此類資金池在業內非常龐大。”但對于具體規模，該人士稱不方便答復。

　　如果按照以上方式運作，那么也就意味著此次重新開閘所設立的兩個門檻作用可能大大降低，因為短期滾動式的理財產品資產并不需要計入表內，銀行仍然可以施展騰挪術，變相發放貸款。

　　對于該類產品的預計收益率，另一家國有銀行的產品設計人員告訴理財周報記者得知，其實收益率是完全可以根據市場及購買人群數量來進行調整的。例如，某產品初始設定的預計最高收益僅有2%，但是在市場中購買此產品的投資者并沒有達到該銀行預期，于是可讓出部份銀行的利潤，從而提高預計最高收益。

　　但對于銀信合作叫停期，整體各銀行市場中的大部分產品收益也都在4%以下，所以無所謂再進行調整，因為大家都差不多一樣。至于現在重新開啟銀信合作，現在各銀行也都是對其它家銀行進行觀望，暫時無需先行讓利。

　　銀信合作調整只是開始

　　銀監會7月初叫停銀信合作產品是為了控制信貸投放量，8月重新開閘但設置門檻同樣也是為了配合信貸收緊的政策。至于新政策規定將銀信合作產品的資產在今明兩年的時間從表外轉入表內，主要還是因為信托產品絕大部分是1—2年期。

　　二套房貸門檻提高、三套房貸暫停、叫停銀信合作……一系列的措施已經顯示出國家收緊信貸的決心。對于銀信合作來說，這次重新放行是否意味著到達終點呢。

　　“國家要收緊各類貸款，如果只把一扇門關閉了，而另一扇門照開不誤，并且形勢是一發不可收拾，那國家所定的收緊貸款政策就有如空談，所以這次的銀信合作的調整是勢在必行的，而且后期還有新政策下達。”一位監管部門人士告訴理財周報記者。記者從監管部門獲悉，后期還會出臺信托公司的管理辦法，甚至會要求提到信托公司對信貸類銀信合作理財產品計提壞賬準備。