□本報(bào)記者 申屠青南

　　繼浦發(fā)銀行停牌謀劃引入戰(zhàn)略投資者后，深發(fā)展也在1日停牌，再次引起了市場對銀行再融資的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)該客觀看待銀行再融資，銀行有計(jì)劃、有步驟、有考慮地補(bǔ)充資本，不會造成市場“失血”。

　　此前一些市場人士擔(dān)憂，隨著監(jiān)管部門逐步提高核心資本充足率要求，銀行再融資需求或高達(dá)數(shù)千億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過A股市場的承受力，或?qū)�壓垮A股市場。

　　細(xì)細(xì)分析浦發(fā)銀行、招商銀行、中國銀行、交通銀行等已經(jīng)公布的再融資方案和中長期資本規(guī)劃可以發(fā)現(xiàn)，未來各銀行將進(jìn)一步豐富融資渠道，內(nèi)生資本和非公開發(fā)行為主的融資方式，使得普通投資者承受銀行再融資的壓力很小。

　　內(nèi)延性的資本補(bǔ)充機(jī)制將是銀行補(bǔ)充資本金的首選。減少分紅、股東注資、補(bǔ)充附屬資本等內(nèi)延性的資本補(bǔ)充方式，將基本滿足銀行的發(fā)展需求。例如，浦發(fā)銀行保持較高的利潤留成比例，2006年至2008年這一比例分別為80.52%、87.33%和89.60%，共補(bǔ)充了超過180億元核心資本。

　　根據(jù)交通銀行發(fā)布的《2009—2010年中國銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2009年中國銀行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)于市場預(yù)期。據(jù)預(yù)算，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤的水平將略高于2008年的5834億元。按照6000億元凈利潤計(jì)算，可能將有3600億元凈利潤留存在銀行業(yè)內(nèi)部，如果增加股票股利，減少現(xiàn)金的分配占比，則會進(jìn)一步減少資金流出。此外，一般準(zhǔn)備也會隨資產(chǎn)規(guī)模同比例增加。僅凈利潤分配后的內(nèi)部留存和一般準(zhǔn)備的提取這兩項(xiàng)資金來源，就可以滿足銀行業(yè)60%以上的資本金需求。

　　如果內(nèi)生資本不足以滿足銀行的資金需求，通常銀行會選擇非公開發(fā)行來減少對市場的沖擊。例如，寧波銀行、浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行采取定向增發(fā)等方式，不少產(chǎn)業(yè)資本等市場增量資金積極認(rèn)購這些銀行的新發(fā)股份。

　　即使是公開發(fā)行，上市銀行也大都采取了配股等方式，盡量減少對普通投資者的影響。普通投資者如果不想?yún)⑴c，可以選擇先賣出股票，配股完成后再買回。

　　此外，大股東參與將進(jìn)一步緩解A股二級市場壓力。由于大銀行的國有大股東持股比例較高，若其為保證股權(quán)不被明顯稀釋而采取一定方式參與再融資，則大銀行再融資對二級市場資金面的沖擊將得到進(jìn)一步緩解。以交行420億再融資為例，由于其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，大股東有望參與配股并保持原股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。若財(cái)政部按比例(26.48%)出資111億元，A股其他投資者只需承受137億元；若財(cái)政部按20%比例參與，即出資84億元，A股其他投資者只需承受158億元；若再考慮匯豐等大股東的參與，二級市場實(shí)際資金壓力更小。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，為了從根本上緩解再融資對市場的沖擊，銀行一方面應(yīng)拓展多元化、不同市場的資本補(bǔ)充渠道，以提高盈利能力和資本回報(bào)為出發(fā)點(diǎn)，對股東投入的資本金承擔(dān)明確的保值和增值責(zé)任；另一方面，要盡快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。只有轉(zhuǎn)變單純依靠貸款的增長方式，才能擺脫對資本的高度依賴。從長遠(yuǎn)看，銀行不應(yīng)該以高資本消耗的貸款為主要業(yè)務(wù)，而應(yīng)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)等。