本報記者 王芳艷 上海報道

　　股市近期經歷了心驚肉跳的“暴跌”。在八月底連續跌破2800點和2700點兩個整數關口，擊穿半年線的支撐點位后，9月2日，在銀行板塊走強帶動下，上證綜指終于收復2700點，但成交繼續大幅萎縮，市場觀望氣氛濃厚。

　　這其中，很大程度上源于市場對銀行信貸急劇萎縮的擔憂。

　　8月銀行信貸政策是否真的發生了逆轉？下半年信貸資金是否能夠支撐企業的需求？

　　多家商業銀行人士告訴記者，8月以來信貸投放的確在減少，但銀行已開始籌備信貸的騰挪之術，如進行信貸資產轉讓、壓縮票據等方式，調劑信貸規模。

　　“即使下半年信貸增速緩慢，存量的信貸資金仍能支持經濟，目前市場對銀行股的反應有些過度。”9月2日，國信證券分析師戴志鋒表示。

　　提高信貸門檻

　　8月信貸增量下降是不爭的事實。據媒體最新報道，8月新增貸款初步統計為3200億人民幣，連續第二個月創出年內新低。

　　更重要的是，記者調查發現，8月以來各家銀行的確有調高信貸門檻的舉措。

　　一家國有大行信貸管理部人士表示，總行對今年的總體信貸規模已有了計劃——不超過一萬億，按照此計劃，未來幾個月信貸的空間有限，他們的策略是控制未來每個月的信貸投放節奏，防止大起大落。實際上，該行自今年4月起就開始對信貸進行調控，8月已經提高了部分信貸的門檻。

　　“現在每天都能接到很多企業申請貸款的電話，但信貸指標越來越緊張，我們又不愿意得罪客戶，比較頭疼。”上述人士說。

　　一位股份制銀行上海分行人士透露，在信貸增量總體有所控制的情況下，他們原則上是支持重點客戶，一般的客戶則審查得更嚴格。

　　另一位股份制銀行長三角地區分行副行長表示，8月投放貸款非常少，按照歷年的規律，下半年的主要工作是催收貸款、貸后管理和進行明年的項目儲備。他認為，上半年商業銀行營銷力度很大，儲備項目大量減少，同時銀行主動放款、超額放款“泥沙俱下”的現象較普遍。下半年真實的貸款需求在減少。

　　超額放貸后，一部分銀行面臨資本充足率瓶頸，中報顯示，浦發銀行資本充足率為8.11%，民生銀行和深發展分別為8.48%、8.62%，逼近監管紅線，促使這些銀行必須嚴格控制風險資產的增長。

　　一個極端的例子是，8月底，有客戶向上述之一的銀行分支機構借貸100多萬個人貸款，但卻被告訴該分支機構已沒有信貸指標。連100萬的貸款都要嚴格控制，可見該行所面臨的信貸壓力。

　　不過也并非所有銀行都到了如此窘境。一國有大行上海分行人士表示，該行對個人貸款仍然非常支持，其個人貸款8月份仍快速增長，達到300多億，成為信貸增長的主力。

　　三種騰挪術

　　信貸門檻提高引起市場的擔憂，但記者發現，銀行其實已開始未雨綢繆，主動調節存量貸款，盡可能擴大下半年信貸增長的空間。

　　一位股份制銀行上海分行人士表示，2007年信貸實行了額度控制，導致一些授信不能兌現，為此得罪了不少客戶，而當時不受政策限制的外資行趁機橫刀奪愛。為防止下半年也出現這種狀況，他們已開始籌劃資產轉讓。

　　具體來說，就是把現有的信貸資產轉讓給其他銀行，從而把信貸資產轉移出表外，既增加了本行的信貸空間，同時又維護了客戶關系。這種做法在以往信貸額度緊張的時候也經常采用。

　　還有一種方式是，通過信托貸款理財實現對企業的資金支持。這種做法和上述資產轉讓方式一樣曾紅火一時，而后在上半年信貸寬松時一度轉冷。

　　據普益財富的統計，在8月21－27日的這周中，共有13家商業銀行發行信貸資產類理財產品51款(含3款外幣理財產品)，公布了募集金額的24款產品募集資金達119億元，而7月份整個月的募集金額才只有280億元。可見已有逐步轉熱的趨勢。

　　此外，票據資產更是信貸資金騰挪空間的重要工具。“舊貸款到期為新增貸款提供空間，最為明顯的是銀行票據，這些短期票據到期后可以轉換為一般貸款。”戴志鋒表示。

　　“一方面監管要求比較嚴格，我們對融資性票據業務基本不做了，另一方面為了發放一般性貸款，票據也會逐步壓縮。”上述股份制銀行上海分行人士透露。

　　上半年，中國銀行、中信銀行、招行等銀行新增貸款中票據占比較高，這些銀行都有將票據置換為一般性貸款的空間。

　　值得注意的是，對上半年空轉資金的利用，也可以緩解下半年信貸收緊的影響。空轉資金是指企業從銀行獲得貸款后又存入銀行，而未投入實體經濟中。表現在數據上，則是貸款增長的同時帶動了企業定期存款大量增加。“根據我們的調研，估計空轉資金占今年新增信貸資金的比例在20%左右。”戴志峰稱。

　　戴志鋒認為，歷史上我國的貸款新增1%能支持GDP0.5%左右的增長，而今年貸款新增1%僅支持GDP0.25%左右的增長，表明銀行信貸資金可能沒有完全流入實體經濟。所以，即使下半年信貸增速緩慢，存量的信貸資金仍能通過上述三種方式的騰挪，支持實體經濟。

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