文 本刊記者/邢力

　　文前提要：近期創業板開戶前須經風險承受力測試，這表明眼下風險承受能力越來越受到重視，也有助于減少理財糾紛。但是，風險提示是一項細致而瑣碎的工作，如何才能做得扎實到位呢？

　　創業板可以開戶了！近期，當股民老張到證券營業廳開立創業板賬戶時，他發現要先向證券公司提供本人身份、財產與收入狀況、風險偏好等基本信息，然后還必須要做一份風險承受能力測試�！白C券公司的人說了，這是要讓我們股民了解自己的風險承受力，要是承受力太低的話，他們就會勸我們別開戶了。而且還得有兩年以上的炒股經驗，否則就不能開戶了。”老張說道。

　　事實上，創業板開戶前先測風險承受力只是眼下風險承受能力越來越受到重視的一個縮影。隨著中國金融市場開放與創新的步伐不斷加大，正有越來越多的復雜而潛在收益較高的投資領域對普通老百姓敞開了大門。然而高收益也意味著高風險，一些不具備專業投資知識也沒有做好相應的風險防范的老百姓貿貿然踏入各種各樣復雜的金融衍生品的世界中，一不小心就會踩到“地雷”，并很容易引發種種糾紛。

　　因此如何科學而有效地對老百姓進行充分的風險提示，是擺在銀行等金融機構面前的一道難題。

　　風險測試很有必要

　　所謂風險承受能力，是指一個人有足夠能力承擔的風險，也就是能承受多大的投資損失而不至于影響其正常生活。在進行投資決策時，風險承受能力與風險偏好是最重要的兩項參考指標。然而在實際生活中，這兩個指標常常會“打架”——當低風險承受能力的人有著比較激進的投資偏好時，到底是否該讓他購買高風險的投資產品呢？

　　從理論上說，風險承受能力是投資者的客觀條件，并不為投資者的主觀意志轉移，而風險偏好則是投資者的主觀態度。因此前者比后者更基礎也更重要。在進行投資決策時，投資者理應優先考慮自己的風險承受能力而不是風險偏好。

　　可在實際生活中，大部分老百姓由于缺乏專業理財知識，選擇投資產品時容易“跟著感覺走”，因此往往只關注自己的風險偏好(喜歡買什么)，而忽視了自己的風險承受能力(適合買什么)。這也是銀行等理財產品銷售方有義務主動引導投資者購買適合其風險承受能力的產品的原因所在。

　　由此可見，風險承受能力測試不但很有必要，而且銀行理應針對客戶實際的風險承受能力提供相應的理財產品供其挑選。

　　有助于減少理財糾紛

　　但記者暗訪發現，目前各家中資銀行都沒有嚴格執行投資者不得購買超出自己風險承受能力的投資產品的規定，只是遵循“提示風險，尊重意愿”的做法，有的甚至連“提示風險”都沒有真正做到。試想一下，連銷售人員都說風險測試“無所謂，沒什么影響”的時候，缺乏專業理財知識的普通投資者又怎么會主動去重視自己的風險承受能力呢？就算他們填完問卷發現自己是保守型投資者，但依然沒有在思想上有足夠重視的話，那他們還是會按照自己的風險偏好來決定投資，這就給以后的糾紛賣下了隱患。

　　當然，把與自身風險承受能力不匹配的投資行為一棒子打死也并不合理。就算有的人是保守型投資者，但只要進行合理的資產配置，比如拿出個人金融資產的20%購買高風險的股票型基金，而把剩下80%的資產拿去購買債券等低風險的固定收益類資產，其投資組合的整體風險度就很低。然而問題是，有多少投資者在投資與自身風險承受能力不匹配的高風險產品時真正意識到了“可能面臨超過風險承受能力的投資風險”，并為此進行了適當的風險控制呢？

　　畢竟過去幾年的實踐證明，有很多理財糾紛就是源于投資者購買了不適合自己風險承受能力的產品卻茫然不知，當風險真正到來的時候，就突然無所適從了。因此只有銀行將投資者風險承受能力評估工作落到實處，真正擔負起引導投資者購買適合他們風險承受能力的產品，才有可能在投資風險發生的時候，減少類似的糾紛。

　　問卷設計應更科學完善

　　記者調查中還發現，目前市場上的風險承受能力評估問卷五花八門，沒有統一的內容和格式。有些問卷設計太過簡單，只有4、5個選擇題，很難全面測試一個人的風險承受能力；而有些問卷則設計得太過復雜，對專業知識的要求太高，甚至出現了許多心理測試題，這些問題更多的是在測試投資者的風險偏好，而非風險承受能力。

　　總之，這樣混亂的風險評估問卷可能導致同一個投資者在不同銀行或基金公司會得到不同的風險承受能力評估結果。記者在某銀行所做的風險承受能力評估結果是進取型，但在另一家銀行測試后得到的結果卻是平衡性。

　　風險測試對投資者了解自己的風險承受能力十分重要，對問卷的設計也有較高的要求。經記者多方面調查了解到，目前國外比較科學的問卷設計包括年齡、工作性質、投資期限、投資目的、投資經驗等內容(詳見下表)。

　　然而目前有關監管部門只是對風險承受能力評估做了原則性的要求，但對問卷設計并沒有具體的要求。因此希望有關部門能夠就問卷設計有更細致而明確的規定，使問卷設計更加科學合理，能反映投資者的真實情況，為投資者提供有益的投資參考。另外也希望有關部門能把各種管理辦法、風險指引的文件細化，特別是把風險告知義務、告知內容方面再細化，尤其是增加強制性告知內容，化虛為實，迫使銀行必須重視這項工作。

　　說到底，風險提示是一項細致而瑣碎的工作，這項工作做得是否扎實到位，最能看出銀行是否切實把客戶利益放在了第一位。在這方面，我們中資銀行的確應該好好向外資銀行“取取經”，真正把銀監會的《通知》精神細致落實。

　　風險承受能力評估問卷(樣卷)

　　問題    選項    提問目的

　　1。您的年齡    29歲及以下                                經驗表明，不同年齡段的人經濟條件、心理素質和身體條件不同，風險承受力不同

　　30-39歲   

　　40-49歲   

　　50-59歲   

　　60-69歲   

　　70歲以上      

　　2。您的工作性質    創業    工作性質不同決定了投資者在生活中對資金需求的不同，從而對風險承受能力有一定影響

　　高收入工作，且工作很穩定   

　　高收入工作，但不穩定   

　　普通的工作，比較穩定   

　　待業   

　　3。您的家庭負擔    單身，無子女和父母負擔     不同家庭結構的人的生活負擔差異較大，對風險的承受能力明顯不同

　　已婚，尚未有子女   

　　已婚，有子女   

　　單身，有子女但無父母負擔   

　　單身，要供養父母和子女   

　　4。您的置業情況    有多套無貸房產     房產是普通人一生中的最大開支和資產，投資者的置業情況體現了未來的資金需求和風險承受能力

　　有一套無貸房產   

　　按揭買房，其中貸款余額占總房款的比例不足50%    

　　按揭買房，其中貸款余額占總房款的比例超過50%    

　　租屋居住   

　　5。您預計的投資期限    無限制    考查獲取收益的潛力，長期資金更適合投資權益類資產，而短期資金則適合投資固定收益類資產

　　三年以上   

　　一年以上   

　　一年左右   

　　半年左右   

　　三個月內   

　　6。您希望達到的年化收益率水平    高于同期定期存款就可以了    考查投資者對于收益的期望值，較高的收益預期需要靠配置較大比例的高風險品種來實現

　　希望與GDP增長幅度一致   

　　10%左右，要求風險較低   

　　20-40%，跑贏市場，可承受中等風險   

　　至少40%，大大超過市場，可承擔高風險   

　　7、您可容忍的虧損百分比

　　50-100%    考查風險承受尺度，并將以此來幫助投資者配置高低風險資產比例

　　30-50%   

　　10-30%   

　　10%以內   

　　不能容忍虧損   

　　8。您的投資經驗是屬于以下哪種情況    投資是我生活中重要的一部分，每月只要一拿到工資就馬上進行各種金融投資     考查有多少投資經驗，這與投資者對于風險的認知程度有很大關系

　　已經涉足證券市場，對股票、基金都有一定的了解和參與    

　　一丁點的理財經歷，投資過銀行里賣的國債、人民幣理財產品    

　　沒有任何投資經驗，一直只是把錢存銀行   

　　9。您投資的主要目的    希望利用投資以及投資所獲收益在 5 年之中用于大額的購買計劃     考查投資心態，以幫助組建預期收益與您要求相當的投資組合

　　想確保資產的安全性，同時希望能夠得到一些固定的收益    

　　希望投資能夠獲得雙倍的成長，同時獲得波動適度的年回報    

　　更傾向于長期的成長，較少關心中短期的回報以及波動    

　　只關心長期的高回報，能夠接受中短期的投資波動   

　　10。您是否已準備好家庭月生活費3～6倍的急用金    無     考查現金流是否充裕，從事高風險投資是否有可能影響您的正常生活

　　有，但是還不夠   

　　有，剛剛好    

　　有，還超過了6倍   

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