每經記者 萬敏 發自北京

　　8月22日，央行行長周小川對媒體表示，任何貨幣工具的使用都不排除。

　　周小川是在參加社科院一個學術論壇的間隙，回應“近期央行頻繁使用逆回購工具，準備金和利率工具使用會否減少”的問題時作出上述表示的。

　　此前一天，央行共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創下了單日逆回購規模的歷史新高。也令市場認為，央行調節流動性或將更多依靠公開市場操作，而非使用調降存款準備金率來釋放資金。

　　央行數據顯示，金融機構7月外匯占款環比減少約38.2億元，扣除貿易順差和FDI，仍有跨境資金在逃離，而外匯占款的減少意味著央行基礎貨幣投放也將減少，增加了銀行間市場流動性的壓力。

　　“但是公開市場的操作，包括逆回購都是有期限的，流動性壓力或許會在不同的時點顯現出來，這和降低存款準備金率的效果還是有很大區別。”一位商業銀行資金部人士對《每日經濟新聞》記者表示，他認為如果8月份外匯占款繼續減少，且經濟下行趨勢沒有發生好的轉變，央行可能仍需要釋放更多的寬松政策，“周行長的回應給市場打了預防針，但實際上我們認為準備金率已經可以下調了。”

　　但現在對于實體經濟而言最大的難題可能并不是銀根的松緊，而是有效需求的減少。7月人民幣貸款增加5401億元，低于市場此前預期。據媒體報道8月上半月，工、農、中、建四大行新增人民幣貸款投放700億左右。

　　在此前發布的《二季度貨幣政策執行報告》中，央行首次提出了“有效解決信貸資金供求結構性矛盾”。顯然，目前貨幣閥門的松動并沒有對需求的回暖起到明顯的提升作用，宏觀經濟仍然表現欠佳。