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　　產(chǎn)品的收益設(shè)計(jì)如下：

　　每三個(gè)月為一個(gè)觀察期，觀察期期末設(shè)一觀察日。

　　每個(gè)觀察期獲得的收益＝本金×(12%/4)×(N/M)。其中，N：觀察期內(nèi)掛鉤籃子中表現(xiàn)最差股票的收市價(jià)大于或等于其期初價(jià)格的92%的天數(shù)。M：觀察期內(nèi)所有交易日的天數(shù)。

　　其中，期初價(jià)格：該產(chǎn)品正式運(yùn)作之日5只股票的收市價(jià)。

　　若觀察日掛鉤籃子中所有股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格，該產(chǎn)品將被自動(dòng)贖回，投資者此時(shí)即可收回100%的本金。

　　此外1.單利。

　　2.自起始之日，每三個(gè)月計(jì)算并支付一次收益，產(chǎn)品到期或自動(dòng)贖回后銀行償還本金和相應(yīng)收益。

　　該產(chǎn)品到期保本，收益取決于掛鉤股票的表現(xiàn)。該產(chǎn)品預(yù)期看漲所掛鉤的股票。據(jù)收益分析，投資者遇到的最好情形是，第一個(gè)觀察期末掛鉤籃子中所有股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格，并且該觀察期所有交易日掛鉤籃子中表現(xiàn)最差股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格的92%,該產(chǎn)品將被自動(dòng)贖回，投資者在3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)獲得了12%的年收益率；投資者遇到的最差情形是，所有交易日掛鉤籃子中都至少有一只股票收市價(jià)小于其期初價(jià)格的92%，即下跌幅度超過8%，投資者在1.5年的投資期內(nèi)收益為0,但出現(xiàn)此情形的概率較小。

　　對(duì)2006年9月22日至2007年9月7日共185次的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行逆向測(cè)試表明，產(chǎn)品在第一個(gè)觀察期末自動(dòng)贖回的概率為76.76%，而產(chǎn)品年收益率為10.98%。但逆向測(cè)試不代表未來(lái)收益。

　　近期帶動(dòng)香港市場(chǎng)大幅飆升的利好因素源源不斷，上周受美聯(lián)儲(chǔ)減息的刺激，港股曾天量創(chuàng)下新高。本周，在大型中資股回歸A股、內(nèi)地QDII投資步伐明顯加快以及市場(chǎng)對(duì)港股直通車的憧憬下，港股在中資股的帶動(dòng)下再創(chuàng)新高。但外資減持警示港股投資風(fēng)險(xiǎn)，近期中石油、中國(guó)鋁業(yè)等股份受到外資股東的大手減持即為證。

　　具體掛鉤的5只股票，總體看來(lái)，在2005年8月31日至2007年8月31日掛鉤的5只股票均呈上漲態(tài)勢(shì)。(1)海螺水泥主要從事水泥及商品燃料的生產(chǎn)和銷售。上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入82.24億元，同比增長(zhǎng)22.01%；利潤(rùn)總額13.97億元同比增長(zhǎng)33%，每股收益0.64元。股價(jià)的中期上漲趨勢(shì)穩(wěn)固，持續(xù)向上的動(dòng)向明確。(2)中國(guó)鋁業(yè)是中國(guó)最大的氧化鋁生產(chǎn)商，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入366億元，同比增長(zhǎng)31.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)63.97億元，同比下降5.15%；基本每股收益為0.53元，氧化鋁的跌價(jià)導(dǎo)致公司增收不增利。(3)中海發(fā)展是華東地區(qū)最大的煤炭、原油水路運(yùn)輸商。上半年完成運(yùn)量1107.1億噸海里，同比增長(zhǎng)27.9%；實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入57.71億元，同比增長(zhǎng)30.1%；運(yùn)輸成本31.88億元，同比增長(zhǎng)14.1%；實(shí)現(xiàn)22.27億元，每股收益0.67元，同比增長(zhǎng)72.5%。(4)中國(guó)石化上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5668億元，同比增長(zhǎng)15.4%，營(yíng)業(yè)成本4651億元。同比增加11.11%，毛利率15.45%，較上年同期增加3.3個(gè)百分點(diǎn)。2007年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)349億元，同比增長(zhǎng)65.3%，基本每股收益為0.403元，比去年同期增長(zhǎng)65.3%。(5)招商銀行上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.20億元，同比增加33.43億元，增幅120.4%，稀釋后每股收益為0.42元，同比增長(zhǎng)82.61%。扣除非經(jīng)常性損益后年化的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為20.80%，同比增加2.94個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)超出此前市場(chǎng)預(yù)期。

　　收益分析

　　舉例：

　　假設(shè)投資金額為10萬(wàn)美元。

　　最好情形：若掛鉤股票表現(xiàn)極佳，在第一個(gè)觀察日，掛鉤的5只股票收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格，產(chǎn)品自動(dòng)贖回。且觀察期所有交易日掛鉤籃子中表現(xiàn)最差股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格的92%。該觀察期投資者獲得的收益＝100000×(12%/4)×1＝3000美元，投資者獲得的年化收益率為(3000/100000)×(12/3)＝12%。

　　較好情形：若掛鉤股票表現(xiàn)良好，在第一個(gè)觀察日，掛鉤的5只股票收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格，產(chǎn)品自動(dòng)贖回。假設(shè)觀察期有64個(gè)交易日，掛鉤籃子中表現(xiàn)最差股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格的92%的交易日天數(shù)為56天。該觀察期投資者獲得的收益＝100000×(12%/4)×(56/64)＝2625美元，投資者獲得的年化收益率為(2625/100000)×(12/3)＝10.5%。

　　一般情形：若掛鉤股票表現(xiàn)一般，在第一個(gè)觀察日，產(chǎn)品自動(dòng)贖回。假設(shè)觀察期有64個(gè)交易日，但掛鉤籃子中表現(xiàn)最差股票的收市價(jià)都大于或等于其期初價(jià)格的92%的交易日天數(shù)只有30天。該觀察期投資者獲得的收益＝100000×(12%/4)×(30/64)＝1406.25美元，投資者獲得的年化收益率為(2625/100000)×(12/3)＝5.625%。

　　最差情形：若掛鉤股票表現(xiàn)遜色，所有交易日掛鉤籃子中都至少有一只股票收市價(jià)小于其期初價(jià)格的92%,投資者在1.5年的投資期內(nèi)收益為0。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)

　　1.若掛鉤股票表現(xiàn)不佳，所有交易日掛鉤籃子中都至少有一只股票收市價(jià)小于其期初價(jià)格的92%，即下跌幅度超過8%，投資者在1.5年的投資期內(nèi)收益為0。

　　2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，除自動(dòng)贖回事件外，投資者不可以提前贖回該產(chǎn)品。

　　3.再投資風(fēng)險(xiǎn)，若該產(chǎn)品自動(dòng)贖回，投資者將面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.匯率風(fēng)險(xiǎn)，美元可能貶值。

　　產(chǎn)品特色

　　特色一

　　到期保本。

　　特色二

　　收益與海螺水泥、中國(guó)鋁業(yè)、中海發(fā)展、中國(guó)石化和招商銀行的股票掛鉤。