新形勢下P2P網貸如何轉型？

　　社科院研究員 楊濤

　　據報道，日前央行[微博]調研組赴深圳約談數家P2P平臺高管，就民間金融理財征求監管意見，引起了各方的關注。我們看到，在P2P網貸作為信息中介的政策方向日益清晰之后，加上大資管時代的新機遇浮現，許多P2P不再單純做借貸業務，逐漸涉足代銷、理財等綜合領域，并由于處于監管真空地帶而同樣隱現風險。

　　眾所周知，P2P網絡發端于歐美，在我國出現之后，獲得了更加“狂熱”的發展，無論是平臺數量還是交易規模，都逐漸居于全球前列。P2P是peer-to-peer的縮寫，表達了個人之間通過互聯網交互，真正把中間商拋開。網絡借貸平臺的出現，本是為了讓資金供求的交互擁有良好的信息甄別環境。但在實踐中，即便是歐美的P2P平臺也遇到挑戰。作為行業“龍頭”，美國的Lending Club去年損失740萬美元，而2015年第三季度公司凈收入達到95萬美元后，才是其自2014年上市以來的首個季度盈利。更值得的關注的是，在這些大型P2P平臺上，個人借貸或投資者發揮的作用逐漸變弱，對沖基金和銀行正在大張旗鼓地進入。

　　同時，所謂“橘生于淮南則為橘，生于淮北則為枳”，中國式的P2P網貸在超速發展的同時，距離歐美模式越來越遠，更遠離了“人人”的理念。例如近期平安對外宣布，陸金所的P2P業務與平安直通、平安信保整合為“平安普惠金融”集群，陸金所將純化其作為金融理財信息咨詢平臺的功能，打造為非標金融資產集散地，構建一個開放的交易平臺。由此，這家國內過去的P2P“龍頭”，也在壞賬、政策、環境的諸多約束下，逐漸弱化和去“P2P”。

　　當然，這也并不意味著P2P網貸的生命力不再強盛。事實上，首先，P2P網貸的最大價值是彌補傳統金融服務的短板，滿足各類小額融資需求，促進小企業和個人增加金融交易信用建設與信息積累，有助于民間融資的“網上”陽光化。這就意味著，在解決民間直接借貸的信息不對稱方面，P2P仍然有不可替代的作用。

　　其次，在大資管時代P2P的信息服務功能可以進一步拓展，其直接提供理財產品的行為當然存在監管漏洞和風險，但是也可以著力實現各類規范金融產品與投資者的對接，構建更加豐富的金融信息集聚平臺，陸金所顯然看到了這一真正具有巨大前景的領域。在互聯網技術推動下，財富管理的“生產”和“銷售”或許會有新的變化，各類大機構作為“生產廠商”，或許除了自己構建如投行、信托、資產管理等平臺之外，也會更多依靠綜合性的、更加專業的產品信息服務平臺，實現場景的融合與分工。這使得P2P平臺完全可以在規范發展中，努力整合各方“廠商”的融資、資本運作與資產管理、增值服務、消費與支付等產品，構建“金融與消費服務超市型”綜合平臺。

　　由此看來，P2P平臺只要在綜合金融信息服務中，做到機制更靈活、選擇更透明、服務更到位、門檻更低等，就可以使原先只能被動接受金融機構財富管理服務的公眾，以及難以投資門檻較高的財富管理產品的普通人，都能夠更加主動地進行財富管理，從而在大資管時代實現多方共贏。