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中國工商銀行深圳市分行 吳春江
上周美國債市受PPI、CPI、就業等經濟數據影響漲跌互現。周五收市，10年期美國國債收益率報5.06%，較前一周跌13個基點。各期限LIBOR略微上升，其中一年期LIBOR基本與前周持平。經濟數據顯示通膨風險依然較高，升息預期有所上升。周五聯邦基金利率期貨反映6月FED升息的可能性是62%。
美國勞工部周三公布的4月消費者物價指數(CPI)是債市的轉折點。雖然之前公布的4月份核心生產者物價指數(PPI)僅成長0.1%，加上4月房屋開工下降以及低于預期的資本凈流入等數據減輕了通膨疑慮并導致國債上漲，但是強勁的CPI數據加強了升息預期，債市逆轉前半周漲勢而下跌。數據顯示4月份CPI較前月增長0.6%，扣除食品和能源的核心CPI較前月上升0.3%，超出上升0.2%的市場預期。
但周四和周五的另外兩項數據提振了債市，一是費城5月制造業指數雖整體上升，但費城聯邦儲備銀行稱，5月報告中受訪的制造業企業對未來訂單的預期下降，就業成長亦停滯。該報告支撐了國債市場。二是美國勞工部公布的當周初申請失業金人數上升至36.7萬人，超出市場預期，該數據也提振了國債市場。
上周幾位FED官員發表的講話也提升了未來FED升息的預期。美國里奇蒙聯邦儲備銀行總裁拉克爾指出，美國通膨前景可能超出了“能夠接受”的范圍。雖然經濟實際成長前景看來相當穩健，但不利的通膨數據及較高的通膨預期將使暫停升息的可能性下降。另外一位是圣路易聯邦儲備銀行總裁普爾，他稱美國經濟放緩并不一定就能消除通膨風險，并說“通膨風險傾向于上升”。
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