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劉麗靚 閆立良
上海證券交易所總經理朱從玖在日前召開的“2006中國并購年會”上表示，并購融資下一步有四個渠道非常有可能取得更大突破。
朱從玖說，股權分置改革進展應該是比較順利的，在改革取得成功之后，中國資本
市場在并購市場的發展會有相當大的突破，中國市場未來并購市場會十分活躍。
朱從玖指出，并購需要大額的資本來支持，從現在金融市場格局看，非常困難，陷阱非常多，使得并購的融資難以得到合適的安排。但從長遠來看，下一步有四個渠道非常有可能取得更大突破：一是通過公開發行股票，或者通過定向發行股票來解決。二是要允許上市公司發行更多的公司債。發行公司債券，不一定非得要銀行擔保，不一定非得其他機構擔保，一些信用債券是必然的趨勢。三是商業銀行可以考慮開辦并購專項貸款。他說，“商業銀行可以考慮開辦并購專項貸款。我們最近在緊鑼密鼓地研究融資融券業務，商業銀行已經在開始有選擇地涉足資本市場業務。下一步是不是可以專門拿出來，作為一項專門的業務加以規范、制約和發展，從目前來講我們是有這樣基礎的”。四是目前我們已經在資產管理方面取得了一些突破，這些突破可以用來支持并購業務。主要是兩方面，其一，現在證券公司開辦的專項理財業務，即收益證券、資產證券化這類業務，完全可以將其規范構造成為支持并購市場的專項理財；其二是信托，信托計劃已經做了很長時間，投資于各類的收益項目上，只要允許信托投資公司開辦這項業務，也完全可以支持并購重組業務。
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