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本刊記者 袁朝暉/文
民生銀行(600016)近日公告稱，擬發行不超過300億元的金融債券，具體發行數額將提請股東大會授權董事會確定。
這個發行規模是創紀錄的。6月起施行的《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法
》規定，金融債券是指依法在中國境內設立的金融機構法人在銀行間債券市場發行的、按約定還本付息的有價證券。在2005年5月以前，只有政策性銀行發行過金融債券，商業銀行似乎沒有先例。而今年，商業銀行有兩家成功發行了金融債——8月12日，上海浦東發展銀行(600000)20億元金融債券正式登陸銀行間債券市場。10月，招商銀行(600036)成功發行總額為100億元、期限為3年和5年兩個品種的金融債券。
而12月28日，民生銀行剛剛宣布14億元次級債券資金募集完畢，這14億元募集資金全部計入公司附屬資本。
“300億元金融債券是為了補充公司長期資金的需求，而發行14億元次級債，主要是為了彌補公司資本金充足率�！泵裆y行董事會辦公室負責人說。
截至6月30日，民生銀行資本充足率僅8.05%，剛達8%的監管標準。其中，核心資本充足率4.85%。提高資本充足率是民生銀行目前工作的重中之重。
金融債在銀行間市場發行，該市場容量巨大，轉瞬之間就可以完成發行，效率極高。而如果通過分支行來吸收300億元存款，則需要較長的時間。雖然發行金融債券的利率可能略高于存款平均利率，但是前者不用交法定存款準備金，民生銀行的這個選擇顯然是深思熟慮。
但是，世紀證券首席分析師李文認為，金融債券是一種純粹的債券，就如同企業發行的債券一樣，都算是廣義的公司債券。如果說企業發行債券是對銀行貸款的替代，銀行發行金融債券就是對吸收存款的替代。
也就是說，銀行即可以吸收存款來籌集資金，也可發行金融債券來籌集資金。因此，金融債券在任何意義上都不是資本工具(如次級債等)，也不計入任何一層次的資本。如果說補充，它就是對存款的補充。
“發行300億元金融債券使民生銀行的一般性負債(存款和金融債券)相應的增加。”李文稱。
銀行補足資本金有幾種方法:一是發行可轉債；二是增資擴股,申請增加發行A股；三是申請發行企業債券；四是到海外上市，籌集資金。
引資思路調整
由于民生銀行核心資本充足率逐漸向4%靠近，而提高核心資本充足率只有兩條途徑：利潤留存和股權融資。僅靠利潤留存難以滿足需要，在這種約束下，必須進行股權融資。
在股權融資方面，H股暫難成行；增發A股也充滿著不確定性；定向募集顯然是比較現實的選擇�！蹲C券市場周刊》獲悉，民生銀行的私募引資的思路已經發生變化。
“淡馬錫控股打算斥巨資對民生增資擴股，期望擁有其一成股權，成為第一大股東，從而實現擁有一家中國金融機構的夢想�！敝槿耸咳缡钦f，但是，民生銀行想選擇一家對自己銀行業務發展有所幫助的銀行，而非單純的財務投資者。所以，在戰略投資者的選擇上也有了新的考察對象。
據悉，現時，民生銀行洽商出售股權的談判對象大約有4至5家，當中包括歐資的法國興業銀行等金融機構在內。
“但這并不意味著和淡馬錫控股完全沒有可能，只是說，民生銀行希望可以在更廣闊的層面和各種不同的戰略投資者深入接觸�！泵裆y行內部人士說。
“我覺得民生銀行尋找一家外資銀行作為戰略股東更好一些，主要是雙方在業務、內部管理、風險控制、治理結構方面具有更多的共同語言，而與非金融機構，恐怕更多的是治理結構方面的合作。”李文分析說。
“民生銀行是否一定要到海外上市亦存變數，畢竟，如果私募順利，海外上市的必要性也需要考慮了�！敝槿吮硎�。
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