銀建回應：364億不良資產賤賣說

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 16:26 21世紀經濟報道

　　本報記者孫銘

　　北京報道

　　11月25日，在香港上市的銀建國際實業公司171.HK　一則公告掀起軒然大波。華融資產管理公司一筆364.4億元不良資產被銀建國際下屬公司以5.466億元的價格收購，不良資

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產回收率僅為1.5%。

　　銀監會統計顯示，截至2005年9月末，四家金融資產管理公司共累計處置不良資產7366.6億元，累計回收現金1550.3億元，現金回收率為21.04%。而華融資產管理公司累計處置不良資產2238.0億元，回收現金455.2億元，現金回收率為20.34%。這筆買賣回收率僅為1.5%，顯然低于四家資產管理公司的平均回收水平，也遠遠低于華融公司以往的業績。

　　比回收率低更加引人注意的是，這次

不良資產交易最后的買家有外資現身。

　　銀建國際的公告顯示，這次交易實際包含“收購、管理和買賣”三個環節：銀建國際旗下的全資子公司Platinum One Limited以5.466億元的價格收購華融364.4億元的不良資產，這些不良資產仍然委托華融管理，其中50%出售給花旗集團金融產品公司(CFPI)。而花旗集團持有銀建國際17.8%的股份，信達

資產管理公司持有該公司30.8%的股份。

　　此前，關于國有

商業銀行的股份是否被賤賣在業界引起很大的爭論，這次364億元的巨額不良資產交易再次把這個焦點推向高潮。對此，華融還沒有做出任何解釋。

　　“國務院要求政策性的不良資產在明年底一定要處置完，受制于這個時間表的大限，各資產管理公司都在加快資產處置的進度。”信達資產管理公司風險研究中心曲和磊博士認為，華融的任務比較重，光德隆案就夠華融忙的了，所以華融這次一下子賣掉了364億元的不良資產是可以理解的。

　　對于這次交易的價格高低，曲和磊認為很難評價一筆交易的價格。首先，這筆不良資產的質量到底如何，公告里也沒有說明，只是說這筆不良貸款由中國27個省、直轄市及自治區的11，126名借款人組成。其次，既然是一筆交易，如果這筆交易是市場行為的話，一個愿買，一個愿賣，交易價格本身無可厚非，都是通過市場形成的。

　　對于這個敏感的價格問題，作為本次交易重要當事人一方的銀建國際副總經理趙建公說，華融并沒有賤賣不良資產，在銀建國際的公告中，對如何分紅、如何回饋華融有很詳細的披露，礙于聯交所的規定，不能再進一步發表意見。

　　實際上，除了1.5%的現金回收率以外，在這筆交易中華融還有另外的利益期待。根據華融與銀建國際的協議，華融作為不良資產的管理人，將收取回收現金總額的10%作為管理費。如果不良資產回收率超過1.7%，除了收取管理費外，華融公司還將收取回收現金總額的2%作為獎金；如果不良資產回收率超過2%，超過部分的現金將由華融與銀建國際攤分，根據回收率的不同，華融攤分的比例從20%到70%不等。

　　(特約記者羅綺萍對本文亦有貢獻)

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