中國金融雜志：維護金融穩定是中央銀行的天職

　　中國人民銀行行長　周小川

　　金融是現代經濟的核心，維護金融穩定是國民經濟健康穩定發展和社會長治久安的保障。據世界銀行統計，自20世紀70年代末到21世紀初，全球有93個國家先后爆發了112次系統性銀行危機。危機不但使一國多年的經濟發展成果毀于一旦，而且擴大了貧富差距，加劇了社會矛盾。1997年爆發的亞洲金融危機及其對世界經濟產生的強烈沖擊，把金融穩定的重要

性推到了史無前例的高度，并促使人們拓寬對金融穩定內涵和外延的認識。

　　各國中央銀行承擔著維護金融穩定的天然職能。近幾十年來，這一職能不斷得到強化，中央銀行承擔最后貸款人的職能，并對保持金融體系的流動性和保證支付結算體系的平穩運行發揮著重要作用。中央銀行維護金融穩定的職能與制定和執行貨幣政策的職能是相互促進的。從有關國家和地區的實踐來看，中央銀行在金融穩定方面的實際角色與責任遠遠超過了理論上的定位。

　　國際金融組織非常重視金融穩定工作。國際

　　隨著中國經濟金融實力的穩步提高，中國的金融穩定不僅對中國，而且對亞洲乃至全球金融穩定都具有重大意義。1997年亞洲金融危機后，黨中央、國務院居安思危，高度重視金融穩定工作，采取了一系列措施整頓金融秩序，有效地處置了金融風險。這些措施包括：強化對國有重點金融企業的財務監督和業績考核；發行2700億元特別國債，補充國有商業銀行資本金；成立金融資產管理公司，處置四家國有商業銀行不良貸款；關閉一批嚴重違法經營、資不抵債的金融機構，防止支付風險蔓延；加強金融監管，實行審慎會計原則、貸款質量五級分類制度和銀行信息披露辦法;等等。

　　《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》(簡稱《決定》)是新時期中國維護金融穩定的指導性文件。2003年以來，根據《決定》的精神，中國政府進一步采取措施，深化金融改革，維護金融穩定。在金融管理體制方面，建立了銀行、證券、保險分業監管的金融監管體制；修改了《中國人民銀行法》，明確和加強了中國人民銀行防范和化解金融風險、維護金融穩定的職能。按照《中國人民銀行法》的要求，中國人民銀行正在積極探索確立金融穩定的目標和任務、明確維護金融穩定的方式。

　　在金融機構改革方面，國有獨資商業銀行股份制改革成效顯著，中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行在股份制改革過程中，現代公司治理結構開始發揮作用，資本充足率、資產質量、風險撥備和盈利水平等財務指標大幅度提高，抵御金融風險的能力大大增強。深化農村信用社改革取得重大進展，試點地區農村信用社經營狀況開始好轉，資金實力明顯增強。交通銀行、中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司和中國平安保險(集團)股份有限公司在境外成功上市，提升了公司治理水平，增強了國際競爭力。

　　在金融市場建設方面，中國政府注重建立健全貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合并協調發展的機制，維護金融市場平穩運行，防范系統風險。近年來，貨幣市場和保險市場日益完善，參與主體日漸多元化，產品逐步多樣化，跨市場的金融創新產品不斷出現。2004年初頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》對資本市場發展和證券業改革進行了整體部署，將大力發展資本市場提升到國民經濟發展全局的戰略高度，資本市場的深層次問題有望得到穩妥解決。

　　未來幾年，中國人民銀行將會同有關部門，繼續探索維護金融穩定的新方法、新途徑和新手段；建立健全中央銀行、財政部門同銀行、證券、保險監管機構之間的協調機制，提高金融監管水平；建立和完善存款保險制度、證券投資者保護制度和保險保障制度，建立靈活有效的金融風險應急機制。

　　總的來講，通過深化改革，中國實現了金融穩定。同時，由于中國在經濟轉軌過程中積累的金融風險和歷史包袱較重，在建設社會主義市場經濟體制進程中還會出現許多新的金融風險。目前，中國直接融資與間接融資比例失調，銀行貸款占GDP的比例過高，金融風險集中于銀行業；幣值穩定仍然面臨很大的潛在壓力，匯率形成機制仍待進一步完善；金融機構的風險控制和公司治理水平離現代企業制度的要求還有一定差距，金融創新能力不足；在金融機構風險處置中，防范道德風險的任務依然艱巨；金融生態環境有待進一步改善。伴隨著中國經濟增長方式的轉變、產業結構的調整以及國際經濟金融形勢的變化，日益開放的中國金融體系必然面臨更多的內外部沖擊和壓力，維護金融穩定的任務艱巨，需要各個部門的共同努力和全社會的關注與支持。

　　對中國金融體系的穩定性進行全面評估，是正確判斷金融形勢、及時化解金融風險、有效維護金融穩定的重要基礎性工作之一。國務院明確要求中國人民銀行要加強對系統性金融風險的監測和防范，做好金融穩定評估工作。中國人民銀行決定從2005年起，定期出版《中國金融穩定報告》。

　　該報告的出版對中國人民銀行開展和促進金融穩定工作具有重要的現實意義。期望該報告能夠起到及時介紹中國金融改革、開放與發展的方針政策，透明地展示中國金融穩定工作的進展，增強社會公眾、市場主體和國際社會對中國金融穩定的理解及對金融體系信心的作用，成為中國人民銀行與國內外各方在金融穩定方面交流與合作的重要平臺。

　　本文系作者為中國人民銀行首次發布的《中國金融穩定報告》所寫的致辭，標題為編者所加