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本報記者 韓瑞蕓
北京報道
6月30日下午，加拿大帝國商業(yè)銀行亞洲區(qū)資本市場部執(zhí)行總裁陳燕興和該行日本代表處資本市場執(zhí)行總裁黃素霞，剛走下自新加坡飛往北京的班機，便心急火燎地驅(qū)車前往北京
嘉里中心飯店。
而在該飯店四層九龍廳，中國民生銀行將與摩根大通、花旗銀行、雷曼兄弟、加拿大豐業(yè)銀行和前述加拿大帝國商業(yè)銀行等34家外資金融同業(yè)形成《資金業(yè)務(wù)合作宣言》。
利率市場化將導(dǎo)致銀行倒閉增多？
盡管這34家外資金融機構(gòu)中的大多數(shù)與民生銀行一直進行著資金業(yè)務(wù)往來，但似乎，一份白紙黑字、眾人在場“作證”的《合作宣言》才能使民生銀行放心。
《宣言》指出，民生銀行與各家外資銀行將在“平等自愿、互惠互利、長期合作、共同發(fā)展”的前提下，在資金業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開四項合作：
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，雙方互設(shè)授信額度，加強本外幣資金拆借、存放、人民幣債券、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、托管業(yè)務(wù)等方面的合作。
衍生產(chǎn)品交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，中外資行將合作研發(fā)人民幣衍生交易產(chǎn)品，定期交流國內(nèi)外最新動態(tài)。
加強銀行間人員交流、學(xué)習(xí)與業(yè)務(wù)培訓(xùn)；
加強風險控制領(lǐng)域的技術(shù)合作方面，民生銀行將與外資銀行合作，吸取美元等外匯利率市場化進程中的歷史經(jīng)驗和教訓(xùn)，引入國際先進的資金業(yè)務(wù)風險管理理念和手段，以提升風險管理能力。
據(jù)記者了解，中外資銀行之間類似的合作。
“這完全是利率市場化改革所致。雖然國內(nèi)的利率市場化改革已經(jīng)走了十幾年了，但我感覺，最近幾個月來的改革才算真正觸及關(guān)鍵。”讓民生銀行金融同業(yè)部總經(jīng)理嚴駿偉深感利率市場化已經(jīng)“切入正題”的是，5月底出現(xiàn)的短期融資券，以及十多天前剛啟動的銀行間債券市場第一個利率衍生產(chǎn)品——人民幣債券遠期業(yè)務(wù)。
在嚴駿偉看來，國內(nèi)近期的利率改革動作進一步收窄了存貸款之間的息差，給國內(nèi)銀行靠吃利息的傳統(tǒng)經(jīng)營模式提出了挑戰(zhàn)。即使是如民生銀行般新興的民營銀行，也不能等閑視之。
而事實上，根據(jù)國際經(jīng)驗，利率市場化的通常結(jié)果是，銀行利潤減少了，利率風險更高了，金融機構(gòu)間的競爭加劇了，銀行倒閉數(shù)量增加了。
這并不是危言聳聽。美國實行利率自由化以后所遇到的最嚴重的問題是銀行的倒閉數(shù)量不斷增多。資料顯示，從1980年開始，銀行倒閉家數(shù)開始突破兩位數(shù)，并與日俱增。1985年開始出現(xiàn)三位數(shù)。從1987年至1991年四年中，美國銀行倒閉家數(shù)每年平均是200家，最高的一年達到250家，差不多一天要倒閉一家。這些倒閉的銀行通常都是小銀行，但1990年倒閉的新英格蘭銀行卻是大銀行，影響很大。
而且，距離內(nèi)地最近的香港，利率自由化的結(jié)果也不能免俗。據(jù)花旗銀行香港財資市場部總監(jiān)陳少平介紹，香港的利率市場化自1994年開始，止于2001年。這項改革使在港銀行普遍發(fā)生流動性管理困難；同時，使在港銀行的分行數(shù)量減少，截止到2005年4月，分行總數(shù)約為1300家，僅為1997年的8成；銀行的利潤幅度從2000年的2.3%下降到了2005年的1.6%；銀行面臨著巨大的利率風險，比如，2005年前半年3個月銀行間拆借利率從0.3%回彈到3.3%。
銀行面對短期融資券矛盾重重
近日，中國國際航空公司發(fā)行短期融資券20億。據(jù)該公司財務(wù)總監(jiān)樊澄透露，這項交易大大降低了企業(yè)的財務(wù)成本。就目前的情況來看，一年期貸款利率高達5.58%，而首批短期融資券的一年期發(fā)行利率在2.92%左右，與3個月央行票據(jù)利率的相關(guān)系數(shù)達到90%，平均利差在80基點左右，這和融資券與央行票據(jù)之間的利差基本相同。僅此一項交易，除交易成本后，國航公司可以節(jié)約4000多萬元。對于一家企業(yè)來說，這才是最重要的。
盡管短期融資券從5月24日誕生至今不過一個月，總發(fā)行量不過129億，銀行信貸部門卻實實在在地感到了威脅。只不過，這種威脅尚來不及反映在銀行各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)當中。
一國有銀行資金部人員告訴記者，該行一些優(yōu)質(zhì)客戶出于降低成本、增強融資靈活性等多方面考慮，主動要求銀行將其原有的流動資金貸款轉(zhuǎn)化為短期融資券。而這些客戶也勢必成為各家商業(yè)銀行競爭的對象。由此，銀行內(nèi)部的融資產(chǎn)品替代將會演變?yōu)樾须H間競爭激烈的客戶替代和產(chǎn)品替代。對于這種說法，一股份制銀行公司業(yè)務(wù)部負責人也表示贊同。
然而，盡管如此，銀行要想投資短期融資券，卻矛盾重重，絲毫沒有想象中的簡單。興業(yè)銀行資金運營中心楊華認為，如果銀行投資短期融資券，必將在一定程度上擠壓短期貸款業(yè)務(wù)，而且短期融資券雖不占用存貸比，但在沒有擔保的情況下仍會占用100%的資本金。反之，銀行如果不投資短期融資券，短期貸款同樣受到市場影響，資金的盈利渠道也會減少。他認為，這種尷尬是利率管制造成的，因此，在微觀層面上，短期融資券的出現(xiàn)必定會使短期貸款利率受到一定沖擊，并有市場化的要求。
他同時表示，銀行間市場引入短期融資券的一個重要意義在于，通過引入資金需求方來平衡市場的資金供求關(guān)系，不至于使市場利率過度扭曲。同時，容易形成包括貨幣市場和實體經(jīng)濟在內(nèi)的更廣泛的市場利率結(jié)構(gòu)，這對于利率市場化進程的意義無疑是非常重要的。
事實證明，利率市場化改革步伐正在加快。“當我還在央行金融研究所的時候，我們還在研究利率彈性究竟有多大，利率的杠桿作用究竟有多大。”民生銀行副行長洪崎備加感慨。然而，這一切都早已成為過往。如今，尚未被市場化浪潮認真觸及的，僅僅剩下銀行存款利率，這根最難啃的骨頭了。
“貨幣市場與實體經(jīng)濟之間的連接，這必然會使得銀行資金部門擔負起比以往更重要的角色。在這方面，我們希望更多的借鑒外資同業(yè)的經(jīng)驗，尤其是他們對于風險管理、產(chǎn)品設(shè)計的經(jīng)驗。”民生銀行金融同業(yè)部一人士在會場上對記者表示。
說話當口，外資同業(yè)的經(jīng)驗便有了用武之地。民生銀行金融同業(yè)部高級理財師鄭翔希望知道，國內(nèi)人民幣債券遠期業(yè)務(wù)剛開始沒多久，市場容量不夠大，這是否可能造成控制市場的局面。而蘇格蘭皇家銀行亞太區(qū)高級衍生品結(jié)構(gòu)設(shè)計師源健文讓他不必擔心，因為相關(guān)產(chǎn)品在設(shè)計時就已經(jīng)考慮到此問題，投資總量控制等等措施都能扼制投資者控制市場的企圖。
畢竟，外資銀行在資金業(yè)務(wù)方面確實要高明得多。
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