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國務院發展研究中心金融研究所《中國城市商業銀行研究》課題組
112家城市商業銀行未來該怎樣發展？
根據調查，我們認為在未來城商行改革中應該思考如下問題：
1.決定城市商業銀行外部治理環境優劣的一個最為關鍵的指標是民營經濟在一個地區所占的比重。
其內在邏輯關系如下：如果一個地區由于歷史原因民營經濟占比很高，那么實行市場化改革之后，該地區的經濟就會借助自身的比較優勢(即民營經濟的效率優勢)，率先實現起飛，從而更進一步帶動該地區經濟的發展。當地區經濟實現起飛之后，地方政府的財政收入會大幅提高。由于財政收入是地方政府最為穩定和合法的資金來源，因此，地方政府為進一步提高稅收收入，往往會出臺一系列政策措施扶植本地城市商業銀行的發展，以改善它向地方經濟提供金融服務的能力。所以，在這樣的環境下，城市商業銀行短期內由地方政府控股對于其發展來說未必是一件壞事。相反，對于那些民營經濟不發達、國有經濟占比較高的地區，由于地方政府無法擺脫財政收入的困局，往往會采取干預和控制本地城市商業銀行的做法，來為財政赤字和本地國有企業融資，形成大量不良資產。
民營經濟發達的地區其信用文化一般也較發達，這是因為民營企業在向銀行貸款時，實際上已經把自己的財產抵押給了銀行(如不能歸還貸款，將對其實施破產清算)，因此，它們在作貸款決策時會更謹慎，在使用貸款時會更有效率，而在還款方面也會更積極。因此，在民營經濟發達的地區，城市商業銀行可以充分利用信用文化這種具有很強“外部性”的公共產品，節省大量的信息成本和風險成本。
同時，在民營經濟發達的地區，城市商業銀行還可以充分利用該地區經濟增長率高、經濟規模大的優勢，來擴充自身的實力，使自己不斷發展壯大。
2.公司內部治理結構的優劣對城市商業銀行的健康發展則起著決定性的作用。
雖然決定城市商業銀行經濟績效的主要因素包括公司內部治理結構和外部治理環境兩個方面。但是，公司內部治理結構的優劣對城市商業銀行的健康發展則起著決定性的作用。我們可以從兩個側面來證明這樣的判斷。首先，城市商業銀行自1995年開始組建之后，各地區城市商業銀行的經濟績效都普遍得到了改善，這說明，法人治理結構的優劣對城市商業銀行的影響是超越外部治理環境的；其次，我們可以觀察到一個重要現象是，雖然內部治理結構不完善的銀行企業無法在外部治理環境差的市場中取得良好的業績，但是，一些內部治理結構完善的銀行企業卻能夠在外部治理環境很差的市場中作出很好的業績。
3.不能片面強調股權多元化。
根據現代企業理論，股權集中可減少企業普遍存在的“搭便車”現象，防止所謂“內部人控制”，從而促進企業的經營效率。但是，如果股權過分集中，則很容易發生大股東利用控股地位侵犯小股東利益的現象，關于這一點，對于銀行企業表現得尤為明顯，因為大股東很容易利用其控股地位向其關聯企業發放關聯貸款，侵害小股東的利益。中國銀行業的特點是國有資本占有絕對優勢，政府一般都在銀行處于控股地位，由此所帶來的激勵問題和“內部人控制”問題都非常嚴重。因此需要引入外部股東來稀釋國有股權，以實現比較均衡的控制權結構和良好的激勵機制。
但是，根據我們的調查結果，中國城市商業銀行的股權多元化并沒有取得事先預期的經濟效果，究其原因，主要有以下幾個方面：城市商業銀行的產權仍不是很明晰，而且很多法人股東的產權本身就不很清楚，內部治理機制并沒有充分發揮作用；地方政府仍然在各城市商業銀行處于絕對控制地位，它們對銀行經營活動的干預仍然很頻繁，從而大大抵消了股權多元化改革所帶來的好處；城市商業銀行外部治理環境對經營活動的限制也使得股權多元化的利益無法充分釋放出來，以至于城市商業銀行外部治理環境的優劣成為決定城市商業銀行經濟績效的最重要的因素；一些民營資本缺乏長期的聲譽激勵，短期行為嚴重，通過套取關聯貸款把銀行變成圈錢工具的現象十分突出。
在中國一些經濟發達地區，出現了一批政府持股比例很高，但各項經營指標反而優良的城市商業銀行。比如杭州市商業銀行，2003年地方政府對它的持股比例高達31.8%，但其不良貸款率、資本充足率和資產利潤率等經濟指標都要大大好于一些股權更為分散的西部城市商業銀行。造成這種現象的主要原因是，當地方經濟比較發達，財政收入比較充裕的情況，地方政府為了支持城市商業銀行向本地企業提供貸款服務，往往采用資產置換、直接注資或增資擴股等方式來改善城市商業銀行的資產質量，有時地方政府甚至會動用行政權力來幫助城市商業銀行催收貸款，降低不良資產的比重。
因此，在城市商業銀行改革的初級階段，股權多元化改革應充分考慮這些銀行所面臨的實際情況，而不能僅從理論出發，片面強調股權多元化。在一些歷史遺留問題沒有得到徹底解決之前，過分強調股權的多元化甚至是有害的，因為中國銀行業的改革必須依靠政府的強有力支持才有可能取得成功。
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