匯豐表示無意出售美國業(yè)務(wù) 本報(bào)攝影記者/吳軍 制圖/蔣皓明

    雖然匯豐控股（0005.HK）2007年盈利數(shù)據(jù)屬于券商事前預(yù)測的上限，但多家投資銀行昨日發(fā)表研究報(bào)告調(diào)低了匯豐控股2008年盈利預(yù)測，匯豐控股的評(píng)級(jí)和12個(gè)月目標(biāo)價(jià)不升反降。到昨日收盤，匯豐控股以每股120.4港元收市，當(dāng)日小幅上漲0.922%。

　　摩根大通：

　　一次性收益將明顯減少

　　摩根大通是最看淡匯豐控股的投資銀行，該行認(rèn)為美國業(yè)務(wù)疲軟及資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)差將會(huì)繼續(xù)影響匯豐控股的盈利能力，2007年匯豐持有的中國銀行業(yè)股份獲得的巨額特殊收益部分抵消了次級(jí)按揭問題帶來的損失，而在2008年這樣的一次性收益會(huì)明顯減少。摩根大通將匯豐控股今年盈利預(yù)測調(diào)低約15%至164.9億美元，并將匯豐控股的目標(biāo)價(jià)格由每股133港元調(diào)低至110港元，下調(diào)幅度為17%，股份評(píng)級(jí)為“減持”。

　　摩根士丹利：

　　受累美國業(yè)務(wù)負(fù)面前景

　　摩根士丹利也看淡匯豐，給予匯豐控股的目標(biāo)價(jià)格為115港元。摩根士丹利指出，2007年匯豐控股在亞洲市場業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，特別是香港地區(qū)的盈利增長速度驚人，但今年美國經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)波及亞洲地區(qū)市場，使得匯豐今年業(yè)績存在較大的隱憂。美國業(yè)務(wù)的按揭業(yè)務(wù)壞賬比例正在上升，其他業(yè)務(wù)包括信用卡及私人貸款的信貸惡化有加速的跡象，匯豐2008年的收入將下跌20%，一旦美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，匯豐將會(huì)出現(xiàn)更大的損失。摩根士丹利認(rèn)為，雖然匯豐高股息回報(bào)率具有相當(dāng)?shù)奈�引力，但受累于美國業(yè)務(wù)的負(fù)面前景，該行維持匯豐控股“與大市同步”的投資評(píng)級(jí)。

　　高盛：

　　美國子公司可能進(jìn)一步虧損

　　高盛則預(yù)測匯豐控股美國子公司匯豐融資的表現(xiàn)仍會(huì)困擾匯豐控股的投資前景，2007年匯豐融資的虧損高達(dá)49億美元，今年有可能面臨進(jìn)一步的虧損，同時(shí)今年匯豐在亞洲及英國的業(yè)務(wù)前景均面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差的壓力，預(yù)計(jì)2008年匯豐控股的盈利將倒退20%至153億美元。不過，高盛認(rèn)為匯豐控股的高派息政策會(huì)為其股價(jià)提供一個(gè)穩(wěn)健的支持，將目標(biāo)價(jià)格由114港元提高到128港元。

　　麥格理銀行：

　　銀行業(yè)整體估值下降

　　即使是一直比較樂觀的麥格理銀行也將匯豐控股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格由160港元調(diào)低至150港元，評(píng)級(jí)則維持“跑贏大市”。麥格理的報(bào)告指出，銀行業(yè)今年面臨的不明朗因素增多，包括整體行業(yè)的估值下降，因此調(diào)低了匯豐銀行的目標(biāo)價(jià)格。不過麥格理指出，匯豐控股派息2007年增加11%，與該行的預(yù)計(jì)相符合，盡管經(jīng)營前景不明朗仍會(huì)維持一段時(shí)間，但匯豐控股仍有能力保持盈利增長及增加派息，預(yù)計(jì)2008年匯豐控股的股息率可以達(dá)到6.5%，具備相當(dāng)?shù)奈�引力�?/p>

　　花旗：

　　資產(chǎn)負(fù)債表仍會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　也有投資銀行對(duì)匯豐控股的前景表示樂觀，花旗發(fā)表報(bào)告指出，匯豐控股在貸款撥備高達(dá)172億美元的情況下業(yè)績?nèi)猿霈F(xiàn)大幅增長令人欣慰，花旗預(yù)計(jì)匯豐控股可受益于其他地區(qū)性業(yè)務(wù)分散的優(yōu)勢，資產(chǎn)負(fù)債表仍會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，給予匯豐控股目標(biāo)價(jià)位為154.5港元，投資評(píng)級(jí)為“買入”。

　　雷曼兄弟：

　　美國業(yè)務(wù)無須“災(zāi)難性”撥備

　　雷曼兄弟發(fā)表報(bào)告維持匯豐控股的“增持”投資評(píng)級(jí)，雷曼認(rèn)為去年匯豐控股的美國業(yè)務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡，但還無須為此作出“災(zāi)難性”撥備，如果美國市場的長期前景回穩(wěn)，且匯豐在當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)貸款規(guī)模縮小，匯豐融資的虧損可能迅速收窄。同時(shí)，匯豐管理層采取漸進(jìn)增加的方式向股東派股息，高股息政策有助于緩和投資者對(duì)匯豐控股前景的憂慮。

　　匯豐回應(yīng)：

　　三年時(shí)間重組美國業(yè)務(wù)

　　對(duì)于市場的擔(dān)憂，匯豐控股行政總裁紀(jì)勤（Michael Geoghegan）昨日在香港召開的記者會(huì)上指出，匯豐將用三年的時(shí)間重組美國業(yè)務(wù)，第一階段的工作已經(jīng)在2007年啟動(dòng)，包括改革信貸的審評(píng)機(jī)制。匯豐會(huì)繼續(xù)觀察美國市場的發(fā)展，不排除如果市場狀況繼續(xù)惡化，而導(dǎo)致匯豐控股在當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步下跌的可能性。

　　紀(jì)勤指出，美國經(jīng)濟(jì)并非出現(xiàn)全面衰退，目前的跡象是加州、佛羅里達(dá)州等部分地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，只要當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)情況保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差的問題就可以解決，從目前的情況來看，匯豐控股在當(dāng)?shù)氐拇蟛糠职唇铱蛻羧栽诶^續(xù)還款，只要就業(yè)市場穩(wěn)定，相信客戶會(huì)繼續(xù)償還款項(xiàng)。紀(jì)勤還表示，并非所有的美國業(yè)務(wù)都受到次級(jí)按揭問題的影響，匯豐控股旗下的汽車貸款業(yè)務(wù)目前仍然表現(xiàn)良好。紀(jì)勤指出，匯豐控股無意出售美國業(yè)務(wù)。